Φρένο στις αυξήσεις των επιτοκίων
Τρίτη, 30-Μαρ-2010 09:33
Της Νένας Μαλλιάρα
Ανάχωμα στις αυξήσεις των επιτοκίων χορηγήσεων και καταθέσεων, θέτει η βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας για τις τράπεζες ύστερα από την απόφαση της ΕΚΤ να κάνει δεκτούς ως ενέχυρο, μέχρι τα τέλη το 2011, τίτλους με αξιολόγηση μέχρι και ΒΒΒ-.
Οι τραπεζίτες αναφέρουν ότι τόσο η απόφαση της ΕΚΤ, όσο και το αποτέλεσμα της Συνόδου Κορυφής που επιβεβαίωσε αυτό που είχαν προεξοφλήσει ήδη οι αγορές, ότι δηλαδή δεν τίθεται θέμα χρεοκοπίας για την Ελλάδα, ανέκοψαν το κύμα ανόδου στα επιτόκια. Ωστόσο, η πτώση τόσο των επιτοκίων χορηγήσεων, όσο και των επιτοκίων καταθέσεων θα είναι σταδιακή και ανάλογη της μείωσης του spread δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου.
Η συγκράτηση των επιτοκίων καταθέσεων, με προοπτική μάλιστα μείωσής τους, αποτυπώνεται και στην απόφαση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου την περασμένη Παρασκευή να διατηρήσει αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια στεγαστικής και καταναλωτικής πίστης και να μειώσει κατά 1,5%, στο 3%, το ειδικό σταθερό προνομιακό επιτόκιο τριών ετών για στεγαστικό δάνειο. Το Τ.Τ. άφησε αμετάβλητα και τα επιτόκια (1,40% έως 6%) στον προθεσμιακό λογαριασμό «Ανεβαίνω» για ποσά 50.000 ευρώ και άνω.
Σημειώνεται ότι παρά τη βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας, οι τράπεζες δεν θα σπεύσουν να μειώσουν τα επιτόκια καταθέσεων, έστω και εάν η απόφαση της ΕΚΤ ήρθε τη στιγμή που οι αντιστάσεις τους στο να μην ανεβάσουν τα επιτόκια καταθέσεων στο 4% είχαν εξαντληθεί.
Όπως σημειώνουν τραπεζίτες, παρά την ανάγκη να μειωθεί το κόστος άντλησης χρήματος, οι τράπεζες θα προχωρήσουν συντηρητικά στις μειώσεις των επιτοκίων στις προθεσμιακές καταθέσεις και μόνο όταν παγιωθούν οι συνθήκες ευχερούς άντλησης κεφαλαίων από τις διεθνείς αγορές.
Ετσι, αναμένουν όχι μόνο την αποκλιμάκωση του spread δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου, αλλά και το πώς θα καλυφθούν οι μεγάλες εκδόσεις ομολόγων τον Απρίλιο και το Μάιο.
Με βάση αυτά, τραπεζίτες εκτιμούν ότι γύρω στις 15 Μαΐου και με το spread των ελληνικών ομολόγων στα επίπεδα των 250 μονάδων βάσης, θα πρέπει να αναμένονται εκδόσεις ομολόγων από τις τράπεζες, τις οποίες θα χρησιμοποιήσουν ως ενέχυρο στην ΕΚΤ για την παροχή ρευστότητας.
Σε ένα δεύτερο στάδιο, μετά το α΄ εξάμηνο του έτους και με το spread ακόμη χαμηλότερα από τις 250 μονάδες βάσης, ο σχεδιασμός των τραπεζών προβλέπει εκδόσεις senior bonds και τιτλοποιήσεων.
Οσο οι εκδόσεις αυτές πραγματοποιούνται με χαμηλότερα επιτόκια και ενισχύεται η ρευστότητα των τραπεζών, τόσο θα υποχωρούν και τα επιτόκια καταθέσεων.
Ανάχωμα στις αυξήσεις των επιτοκίων χορηγήσεων και καταθέσεων, θέτει η βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας για τις τράπεζες ύστερα από την απόφαση της ΕΚΤ να κάνει δεκτούς ως ενέχυρο, μέχρι τα τέλη το 2011, τίτλους με αξιολόγηση μέχρι και ΒΒΒ-.
Οι τραπεζίτες αναφέρουν ότι τόσο η απόφαση της ΕΚΤ, όσο και το αποτέλεσμα της Συνόδου Κορυφής που επιβεβαίωσε αυτό που είχαν προεξοφλήσει ήδη οι αγορές, ότι δηλαδή δεν τίθεται θέμα χρεοκοπίας για την Ελλάδα, ανέκοψαν το κύμα ανόδου στα επιτόκια. Ωστόσο, η πτώση τόσο των επιτοκίων χορηγήσεων, όσο και των επιτοκίων καταθέσεων θα είναι σταδιακή και ανάλογη της μείωσης του spread δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου.
Η συγκράτηση των επιτοκίων καταθέσεων, με προοπτική μάλιστα μείωσής τους, αποτυπώνεται και στην απόφαση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου την περασμένη Παρασκευή να διατηρήσει αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια στεγαστικής και καταναλωτικής πίστης και να μειώσει κατά 1,5%, στο 3%, το ειδικό σταθερό προνομιακό επιτόκιο τριών ετών για στεγαστικό δάνειο. Το Τ.Τ. άφησε αμετάβλητα και τα επιτόκια (1,40% έως 6%) στον προθεσμιακό λογαριασμό «Ανεβαίνω» για ποσά 50.000 ευρώ και άνω.
Σημειώνεται ότι παρά τη βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας, οι τράπεζες δεν θα σπεύσουν να μειώσουν τα επιτόκια καταθέσεων, έστω και εάν η απόφαση της ΕΚΤ ήρθε τη στιγμή που οι αντιστάσεις τους στο να μην ανεβάσουν τα επιτόκια καταθέσεων στο 4% είχαν εξαντληθεί.
Όπως σημειώνουν τραπεζίτες, παρά την ανάγκη να μειωθεί το κόστος άντλησης χρήματος, οι τράπεζες θα προχωρήσουν συντηρητικά στις μειώσεις των επιτοκίων στις προθεσμιακές καταθέσεις και μόνο όταν παγιωθούν οι συνθήκες ευχερούς άντλησης κεφαλαίων από τις διεθνείς αγορές.
Ετσι, αναμένουν όχι μόνο την αποκλιμάκωση του spread δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου, αλλά και το πώς θα καλυφθούν οι μεγάλες εκδόσεις ομολόγων τον Απρίλιο και το Μάιο.
Με βάση αυτά, τραπεζίτες εκτιμούν ότι γύρω στις 15 Μαΐου και με το spread των ελληνικών ομολόγων στα επίπεδα των 250 μονάδων βάσης, θα πρέπει να αναμένονται εκδόσεις ομολόγων από τις τράπεζες, τις οποίες θα χρησιμοποιήσουν ως ενέχυρο στην ΕΚΤ για την παροχή ρευστότητας.
Σε ένα δεύτερο στάδιο, μετά το α΄ εξάμηνο του έτους και με το spread ακόμη χαμηλότερα από τις 250 μονάδες βάσης, ο σχεδιασμός των τραπεζών προβλέπει εκδόσεις senior bonds και τιτλοποιήσεων.
Οσο οι εκδόσεις αυτές πραγματοποιούνται με χαμηλότερα επιτόκια και ενισχύεται η ρευστότητα των τραπεζών, τόσο θα υποχωρούν και τα επιτόκια καταθέσεων.