Η συζήτηση γύρω από το ενδεχόμενο έναρξης μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ το Μάρτιο έχει πλέον τελειώσει, μετά τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιανουαρίου. Ενώ ο ονομαστικός πληθωρισμός υποχώρησε σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, ξεπερνώντας τις προσδοκίες, o δομικός δείκτης παραμένει απροσδόκητα αμετάβλητος, κοντά στο 4%.

Η ανακοίνωση με τα στοιχεία του πληθωρισμού στις ΗΠΑ δικαιώνει περαιτέρω την επιφυλακτική στάση του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Τζερόμ Πάουελ, ως προς την πολιτική που θα έπρεπε να ακολουθήσει και υποστηρίζει το αφήγημα ότι οι αξιωματούχοι θα πρέπει να δουν περισσότερα στοιχεία αποπληθωρισμού, προτού δεσμευτούν για χαμηλότερα επιτόκια. Όπως έχουν τα πράγματα, οι αγορές έχουν διαγράψει εντελώς το ενδεχόμενο μειώσεων το Μάρτιο, ενώ τα βλέμματα στρέφονται στον Μάιο. 

Επιμένουμε στην άποψή μας για έναρξη του κύκλου μειώσεων της Fed τον Ιούνιο, αν και αυτό θα τεθεί επίσης υπό αμφισβήτηση, εφόσον ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ συνεχίσει να εκπλήσσει προς τα πάνω και αν η αγορά εργασίας δεν δείχνει ταυτόχρονα σημάδια επιβράδυνσης.

Το αμερικανικό δολάριο αντέδρασε στην είδηση όπως θα περίμενε κάποιος: ενισχύεται έναντι του ευρώ, πέριξ του 1,07 η οποία είναι και η εκτίμηση μας για το κλείσιμο του α’ τριμήνου.