Της Ελευθερίας Κούρταλη

Απόλυτα Bullish για την Ελλάδα και τις "πρωταθλήτριες της ευρωζώνης" ελληνικές μετοχές, δηλώνει η Jefferies για το 2024, τονίζοντας πως η χώρα μας είναι η "αγαπημένη" της μεταξύ όλων των οικονομιών της Ευρώπης. Μάλιστα, προχωρά ένα βήμα παραπέρα και συγκρίνει την "αναγέννηση" της Ελλάδας με τα δεινά της Γερμανίας, επισημαίνοντας την εντελώς αντίθετη κατάσταση που επικρατούσε πριν από δέκα χρόνια. Σε ό,τι αφορά τις ελληνικές μετοχές, για τις οποίες εδώ και καιρό είναι θετική, τονίζει ότι υπεραποδίδουν της Ευρωζώνης όχι μόνο φέτος αλλά και από το 2021 συνολικά.

Πιο αναλυτικά, η Jefferies παραμένει πολύ πιο bullish γενικότερα για τις χώρες της Νότιας Ευρώπης έναντι των χωρών του Βορρά για το 2024, εν μέρει επειδή ο Νότος λαμβάνει κεφάλαια από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ. Εν τω μεταξύ, ο οίκος παραμένει πιο bearish για τη Γερμανία από ό,τι για την Ευρώπη συνολικά. 

Επιστρέφοντας στον Νότο, όπως επισημαίνει η Jefferies, η Ελλάδα έλαβε προκαταρκτική έγκριση για την επόμενη δόση των 3,64 δισ. ευρώ από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ, που περιλαμβάνει 1,69 δισ. ευρώ επιχορηγήσεις και 1,95 δισ. ευρώ δάνεια με ευνοϊκούς όρους. Πρέπει να σημειωθεί, τονίζει, ότι η Ελλάδα έχει ήδη λάβει 11,1 δισ. ευρώ, ή σχεδόν το 1/3 του συνόλου των 36 δισ. ευρώ που αναμένεται να λάβει την εξαετία μεταξύ 2021 και 2026. Οι ροές αυτές είναι σημαντικές σε σχέση με το ΑΕΠ. Τα συνολικά 36 δισ. ευρώ που αναμένεται να εισπραχθούν ισοδυναμούν με το 17% του ετήσιου ελληνικού ονομαστικού ΑΕΠ ύψους 215 δισ. ευρώ.

Αυτός, όπως επισημαίνει η Jefferies, είναι ένας λόγος για τον οποίο η Ελλάδα παραμένει η ευρωπαϊκή οικονομία για την οποία η ίδια είναι πιο θετική. Ο άλλος είναι ότι η Ελλάδα έχει την πιο φιλική προς τις επιχειρήσεις κυβέρνηση της Ευρώπης, ενώ η Γερμανία, προφανώς, έχει το αντίθετο.

Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσεται και η κίνηση της Ελλάδας να αποπληρώσει πρόωρα τις επόμενες ημέρες, μέρος των διμερών κρατικών δανείων ύψους 53 δισ. ευρώ από άλλα μέλη της Ευρωζώνης, που εκταμιεύτηκαν στο πλαίσιο της λεγόμενης ελληνικής διάσωσης το 2010-2012. Το ποσό που θα αποπληρωθεί είναι 5,3 δισ. ευρώ, και ακολουθεί παρόμοια πρόωρη αποπληρωμή ύψους 2,7 δισ. ευρώ πριν από έναν χρόνο. Πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι η Ελλάδα έχει ήδη αποπληρώσει πρόωρα όλα τα υπόλοιπα δάνεια του ΔΝΤ, από τα 28 δισ. ευρώ που εκταμιεύθηκαν συνολικά μεταξύ 2010 και 2014, όπως τονίζει ο οίκος.

Όσον αφορά το ελληνικό χρηματιστήριο, η Jefferies είναι επίσης bullish και επισημαίνει πως είναι πρωταθλητής των αποδόσεων μέχρι σήμερα αυτό το έτος μεταξύ όλων των αγορών της Ευρωζώνης. Ο δείκτης MSCI Greece έχει υπεραποδώσει του δείκτη MSCI της Ευρωζώνης κατά 20% από τις αρχές του έτους μέχρι σήμερα, και κατά 35% από τις αρχές του 2021.

Εν τω μεταξύ, η Τράπεζα της Ελλάδος ανέφερε στα τέλη του περασμένου μήνα ότι οι τιμές των ελληνικών οικιστικών ακινήτων αυξήθηκαν κατά 11,9% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2023 και τώρα είναι 58% πάνω από το χαμηλό το τρίτου τριμήνου του 2017, αν και παραμένουν 9% κάτω από το υψηλότερο επίπεδο πριν από την κρίση, στο τρίτο τρίμηνο του 2008.

Η Τράπεζα της Ελλάδος ανέφερε επίσης ότι οι τιμές των εμπορικών ακινήτων συνέχισαν να αυξάνονται για έκτη συνεχή χρονιά το 2022, μετά τα χαμηλά του 2016. Έτσι, οι τιμές των γραφειακών χώρων και των χώρων καταστημάτων αυξήθηκαν κατά 2,6% σε ετήσια βάση και 5,0% αντίστοιχα το 2022 και είναι κατά 20% και 27% υψηλότερα από το 2016, αντίστοιχα.

Η αναγέννηση της Ελλάδας και η μεγάλη πτώση της Γερμανίας

Όπως πολύ χαρακτηριστικά σημειώνει η Jefferies, η αντίθεση μεταξύ της "αναγέννησης" που σημειώνει Ελλάδα και των σημερινών δεινών της Γερμανίας είναι εκπληκτική, δεδομένης της εντελώς αντίθετης κατάστασης που επικρατούσε πριν από δέκα χρόνια. Εν τω μεταξύ, από τα πολλά… αυτογκόλ που έβαλε η σημερινή γερμανική κυβέρνηση τα τελευταία χρόνια, το μεγαλύτερο ήταν η απότομη απόφαση να στερηθεί ο γερμανικός επιχειρηματικός κόσμος τη φθηνή ρωσική ενέργεια, κατά την άποψη της Jefferies. Όπως επισημαίνει, η Γερμανία εισήγαγε φθηνή ρωσική ενέργεια καθ' όλη τη διάρκεια του Ψυχρού Πολέμου.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι μελλοντικοί ιστορικοί πιθανότατα θα καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι η Γερμανία αποτελεί τον μεγαλύτερο χαμένο από την τρέχουσα σύγκρουση στην Ουκρανία. Εν τω μεταξύ, οι ΗΠΑ είναι πιθανό να θεωρηθούν ως ο μεγαλύτερος νικητής. Η Ουάσιγκτον ήταν πάντα αντίθετη στην κατασκευή του Nord Stream II, μια πίεση στην οποία αντιστάθηκε η Άνγκελα Μέρκελ καθ' όλη τη διάρκεια των 16 ετών της ως Καγκελάριος. Πλέον, μία μεγάλη εξαγωγική αγορά είναι πλέον διαθέσιμη στους Αμερικανούς εξαγωγείς LNG, καταλήγει ο οίκος.