Της Ελευθερίας Κούρταλη

Νέα υψηλά

Σημαντικότερος ο "Ηρακλής"

Η μεγάλη επιστροφή

οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται πλέον στην αρχή ενός μακρύ δρόμου προς την πλήρη ανάκαμψή τους. Τα πρώτα βήματα φαίνονται πολλά υποσχόμενα, τόνισε, ενώ θεωρεί πως η αγορά πιθανώς υποτιμά το μέγεθος της μείωσης των επισφαλειών και το πόσο σύντομα θα τροφοδοτηθεί στα μεγέθη των τραπεζών. Η εποικοδομητική της στάση βασίζεται στη σταθεροποίηση των περιθωρίων προ προβλέψεων κερδών και τη βελτίωση της κεφαλαιοποίησης, που θα στηρίξουν τις τράπεζες ώστε να πετύχουν τη μείωση των NPEs κατά 63 δισ. ευρώ που εκτιμά η J.P. Morgan ότι θα πετύχουν έως το 2022, δηλαδή πτώση κατά 30% και στο μόλις 12% για τον δείκτη NPEs σε βάθος τριετίας. Όπως υπογράμμισε η J.P. Morgan, αυτή της η στάση για τις ελληνικές τράπεζες βασίζεται στη μακροοικονομική ανάκαμψη της Ελλάδας η οποία, ωστόσο, είναι στα αρχικά της στάδια.

Την περασμένη εβδομάδα, ανάλογη κίνηση έκανε και η Bank of America Merrill Lynch. Σύμφωνα με τον οίκο, η επενδυτική περίπτωση των ελληνικών τραπεζών βασίζεται σε ένα και μόνο ερώτημα: Μπορούν οι δείκτες NPEs να μειωθούν στα επίπεδα των ευρωπαϊκών σε εύλογο χρονικό διάστημα χωρίς την ανάγκη νέων κεφαλαίων; Όπως τόνισε, οι θετικές εξελίξεις στο μακροοικονομικό μέτωπο καθώς και στο εποπτικό μέτωπο, έχουν βελτιώσει τις πιθανότητες να συμβεί αυτό, κάτι που φαίνεται από την αντίδραση των επενδυτών, με τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών να σημειώνουν εξαιρετικές επιδόσεις (+97% από τις αρχές του έτους). Ωστόσο, αυτό θα απαιτήσει από όλους τους εγχώριους / εξωτερικούς παράγοντες να κινηθούν προς τη σωστή κατεύθυνση.

Σύμφωνα με την BofA, οι προοπτικές των ελληνικών τραπεζών βελτιώνονται και αυτό αποδεικνύεται από τα εξής:

1. Η ρευστότητα έχει βελτιωθεί με αυξανόμενες εισροές καταθέσεων και επανάκτηση της πρόσβασης στις αγορές.

2. Η μείωση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων στηρίζει τους κεφαλαιακούς δείκτες, αυξάνει τις συναλλαγές, βελτιώνει την τιμολόγηση των NPEs και αυξάνει τις αποτιμήσεις μετοχών.

3. Η ανάκαμψη των τιμών των ακινήτων θα οδηγήσει σε αύξηση των τιμών των collaterals, σε χαμηλότερες απομειώσεις και θα αυξήσει την προθυμία των δανειοληπτών να αποπληρώσουν το χρέος τους και

4. οι προσδοκίες μιας συστημικής λύσης για τα NPEs έχουν επίσης ενισχύσει την εμπιστοσύνη στην αγορά.

Σημαντικό σήμα επιστροφής των μεγάλωνα επενδυτών στην Ελλάδα αποτελεί και η πρόσφατη ανακοίνωση του comeback της Capital Group στις ελληνικές τράπεζες. Η επενδυτική εταιρεία η οποία έχει ενεργητικό 1,9 τρισ. δολαρίων, είχε φύγει από την Ελλάδα λίγο πριν από την εκλογή του ΣΥΡΙΖΑ στη διακυβέρνηση της χώρας τον Ιανουάριο του 2015. Συγκεκριμένα, η Capital Group επέστρεψε με μεγάλη θέση 5,1302% στην Eurobank, κάτι που σηματοδοτεί την επιστροφή της εμπιστοσύνης ύστερα από 4,5 χρόνια αβεβαιότητας στην Ελλάδα.

Το μεγάλο story των ελληνικών ομολόγων

αποδόσεις των ομολόγων στην ευρωπεριφέρεια έχουν σημειώσει εξαιρετική πορεία, αποφεύγοντας να βρεθούν υπό σημαντική πίεση σε ένα risk-off περιβάλλον. Συμπεριφέρονται ουσιαστικά σαν επενδυτικά καταφύγια, όπως επισημαίνει, κάτι που αποτελεί και αναγκαία προϋπόθεση για να χαρακτηριστεί ένα asset "υψηλής ποιότητας και ρευστότητας".

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Nordea, αυτή η τάση θα συνεχιστεί, ωφελώντας σημαντικά τις καμπύλες αποδόσεων σε Ιταλία και Ελλάδα

Ελλάδα- Ιταλία σημειώσατε... 1