Το έκτο τεύχος του δεύτερου τόμου της περιοδικής έκδοσης Οικονομία και Αγορές εξέδωσε σήμερα η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Eurobank EFG, στην οποία προΐσταται ο καθηγητής Γκίκας Χαρδούβελης. Στο τεύχος αυτό φιλοξενείται άρθρο του οικονομολόγου Δρ. Μανώλη Δαβραδάκη με τίτλο: "Ελληνικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και δανειακή χρηματοδότηση ιδιωτικού τομέα".

Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση της τράπεζας, στη μελέτη γίνεται μια σφαιρική ανάλυση του διογκούμενου ελλείμματος του ελληνικού ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μέσα από την παρουσίαση παραγόντων που κατά καιρούς έχουν αναφερθεί από άλλους αναλυτές. Η επιδείνωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών φαίνεται και από την υστέρηση της εθνικής αποταμίευσης έναντι της επένδυσης ως ποσοστό του ΑΕΠ στο πλαίσιο της μακροοικονομικής θεώρησης του ισοζυγίου. Στα πλαίσια της θεώρησης αυτή, εκτιμάται η σχετική σημασία της πιστωτικής επέκτασης προς νοικοκυριά και επιχειρήσεις γεγονός που διαφοροποιεί την παρούσα μελέτη από άλλες.

Με τη βοήθεια εμπεριστατωμένης οικονομετρικής ανάλυσης προκύπτει ένα σημαντικό εύρημα: όλα τα είδη πιστωτικής επέκτασης προς τον ιδιωτικό τομέα δεν συμβάλλουν αρνητικά στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Ο κ. Δαβραδάκης υποστηρίζει ότι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών βελτιώνεται κατά 0,19% του ΑΕΠ από 1% αύξηση της πιστωτικής επέκτασης προς επιχειρήσεις. Αντίστοιχης κλίμακας μεταβολή της πιστωτικής επέκτασης προς τα νοικοκυριά ζημιώνει το ισοζύγιο κατά 0,07% του ΑΕΠ. Ωστόσο, η αρνητική επίδραση της πιστωτικής επέκτασης προς τα νοικοκυριά υπερισχύει, καθώς τα δάνεια στα νοικοκυριά αυξάνονται περισσότερο από τα δάνεια στις επιχειρήσεις.

Σύμφωνα με το συγγραφέα, η επιδείνωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αποδίδεται κατά κύριο λόγο στην επιδείνωση του εμπορικού ισοζυγίου και του ισοζυγίου των εισοδημάτων. Η επιδείνωση του εμπορικού ισοζυγίου οφείλεται στο έλλειμμα ανταγωνιστικότητας από το οποίο χαρακτηρίζεται η ελληνική παραγωγή λόγω του υψηλού κόστους της επιχειρηματικότητας αλλά και του υψηλού κόστους εργασίας συγκριτικά με άλλες χώρες. Ενδεικτικό του υψηλού κόστους της επιχειρηματικότητας είναι το γεγονός ότι το κόστος εξαγωγής των προϊόντων που παράγονται στην Ελλάδα είναι τέσσερις και πλέον φορές υψηλότερο του κόστους εξαγωγής προϊόντων που παράγονται στην ΕΕ27 και την ΕΕ13. Η επιδείνωση του ισοζυγίου των εισοδημάτων αποδίδεται στις αυξημένες υποχρεώσεις για καταβολές τοκομεριδίων, καθώς η ζήτηση ομολογιακών εκδόσεων των ελληνικού δημοσίου και μετοχών ελληνικών επιχειρήσεων από ξένους επενδυτές έχει αυξηθεί σημαντικά μετά την είσοδο της χώρας στην ευρωζώνη και τη βελτίωση της πιστοληπτικής της ικανότητας.

Δείτε την μελέτη στην δεξιά στήλη "Σχετικά Αρχεία"