Οι μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν αρχίσει να αγοράζουν φθηνές ελληνικές μετοχές από τράπεζες μέχρι και εταιρείες τυχερών παιχνιδιών, καθώς καθαρίζουν σταδιακά τα σύννεφα γύρω από τις συζητήσεις μεταξύ της Αθήνας και των διεθνών πιστωτών, προσδοκώντας μεγάλες αποδόσεις.

Όπως επισημαίνει το Reuters, μια συμφωνία το Μάιο όταν η Ελλάδα συμφώνησε σε περισσότερα μέτρα λιτότητας, αύξησε τις ελπίδες για μια πιθανή ελάφρυνση του χρέους μιας χώρας που έχει υπομείνει οικονομικές δυσκολίες για χρόνια, με αποτέλεσμα το μακροβιότερο ανοδικό σερί για το Αθηναϊκό χρηματιστήριο εδώ και περισσότερες από δύο δεκαετίες.

Οι μετοχές στο ελληνικό χρηματιστήριο είχαν μόνο μια "ψευδή" ανάκαμψη μετά από την πρώτη διάσωση της χώρας το 2010 –στο διάστημα 2012-2014, όταν άρχισαν ξανά να υποχωρούν- και τη Δευτέρα οι πιστωτές δεν κατόρθωσαν να έλθουν σε συμφωνία μετά από οκτώ ώρες συνομιλιών, διαψεύδοντας τις προσδοκίες για άμεση άνοδο.

Παρόλα αυτά οι προσδοκίες αυξάνονται σχετικά με το ότι η Ελλάδα μπορεί τελικά να κερδίσει επιπλέον ελάφρυνση του χρέους που προβλέπεται να φθάσει στα 319 δισ. ευρώ (276%) του ΑΕΠ φέτος.

"Με την Ελλάδα μάθαμε να έχουμε υπομονή… αλλά η κατεύθυνση του ταξιδιού είναι ξεκάθαρα", δήλωσε ο Christopher Colunga της BlackRock.

Επισημαίνει ακόμη ότι στις συμφωνίες "όλοι περιμένουν, όχι μόνο οι Έλληνες". Το Emerging Europe fund του των 1 δισ. ευρώ έχει δραστηριότητα στην Ελλάδα, έχοντας χτίσει το μεγαλύτερο μέρος της θέσης του στο τέλος του 2015. Αύξησε την έκθεσή του στην Ελλάδα στο 7,1% τον Απρίλιο.

Την προηγούμενη δεκαετία, ο Γενικός Δείκτης στο χρηματιστήριο Αθηνών έχει διαμορφωθεί από τις 5.000 μονάδες στις 780 τώρα. Το χρηματιστήριο παραμένει φθηνό εξαιτίας του κινδύνου κατάρρευσης των διαπραγματεύσεων., μια προοπτική που θα φέρει οικονομικό χάος και θα επαναφέρει το φάντασμα της εξόδου από την ευρωζώνη –κάτι που η χώρα απέφυγε οριακά το 2015.

Αυτά τα ρίσκα έχουν κρατήσει τους επενδυτές στο περιθώριο. Μεγάλα funds όπως BlackRock, Fidelity και Vanguard έχουν ήδη δημιουργήσει θέσεις με συμμετοχή σε μετοχές όπως η Εθνική Τράπεζα και ο ΟΠΑΠ, αλλά η Αθήνα παραμένει μια frontier market.

"Η Ελλάδα θεωρείται ακόμη κάτι δύσκολο να κατανοηθεί: δεν είναι κάτι συνηθισμένο για τους παραδοσιακούς μεγάλους διαχειριστές κεφαλαίων. Πρόκειται για μια ειδική κατάσταση από την οποία τα hedge funds προσπαθούν να έχουν ακραίες αποδόσεις για το χαρτοφυλάκιό τους", δήλωσε ο Νικος Κοσκολέτος της Eurobank Equities.

Ωστόσο αυξάνονται οι ενδείξεις ότι άλλοι διαχειριστές κεφαλαίων αρχίζουν να ποντάρουν σε μια συμφωνία που θα κάνει το ελληνικό χρέος βιώσιμο. Κάτι τέτοιο θα μπορούσε επίσης να ξεκλειδώσει τις έντονα αναγκαίες επενδύσεις και να φέρει πίσω περισσότερες καταθέσεις που έφυγαν λίγο πριν από την επιβολή capital controls το 2015.

Τα capital controls έχουν έκτοτε χαλαρώσει και περίπου τα δύο τρίτα των μετρητών που έφυγαν από τις ελληνικές μετοχές από το τέλος του 2007, έχουν επιστρέψει. Οι ροές σε ελληνικά equity funds διαμορφώθηκαν στα 20 εκατ. δολάρια σε κάθε μία από τις δύο προηγούμενες εβδομάδες, που είναι τα υψηλότερα επίπεδα που έχουν καταγραφεί από τα μέσα του 2015, σύμφωνα με στοιχεία της EPFR Global.

Αφού αγνοήθηκε για τα τελευταία επτά χρόνια, η Ελλάδα έχει επίσης προσελκύσει κάποιες άμεσες ξένες επενδύσεις τους τελευταίους μήνες, με τη γερμανική Fraport να αποκτά τον έλεγχο των περιφερειακών αεροδρομίων και την Ιταλία να αγοράζει την εθνική σιδηροδρομική εταιρεία.

Οι ντόπιοι χρηματιστές, αναφέρει το Reuters, υπογραμμίζουν ότι οι όγκοι στο ελληνικό χρηματιστήριο έχουν διπλασιαστεί το Μάιο από τα ρηχά επίπεδα στα οποία είχαν κολλήσει για σχεδόν δύο χρόνια, με τους επενδυτές να στοχεύουν σε τράπεζες και blue chips όπως  ο ΟΤΕ, η Motor Oil και η Jumbo.

"Πολλοί άνθρωποι έχουν το βλέμμα τους στην Ελλάδα και περιμένουν όλοι για μια πολιτική λύση. Τα λεφτά θα έρθουν σίγουρα αν υπάρξει μια λύση", δήλωσε ο Rudolf Bohli, επικεφαλής του ελβετικού RBR Capital.

Ο Bohli επένδυσε ένα διψήφιο ποσό εκατ. ευρώ σε ελληνικές τραπεζικές μετοχές, λόγω των "γελοία" χαμηλών αποτιμήσεων και της οικονομικής ανάκαμψης. Οι προβλέψεις ιδιωτών κάνουν λόγο για ανάπτυξη 1,5%-1,7% φέτος.

Ο ίδιος τόνισε πως το θέμα των επισφαλών δανείων αντιμετωπίζεται και οι ελληνικές τράπεζες μοιάζουν πιο αποτελεσματικές, π.χ. έναντι των ιταλικών. "Μας αρέσει η Πειραιώς και η Eurobank", δήλωσε.

Ωστόσο τα ελληνικά ομόλογα εξακολουθούν να έρχονται με υψηλό premium, με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων να διαμορφώνονται κοντά στο 6%.

Ο Ν. Κοσκολέτος της Eurobank εκτιμά πως εάν οι αποδόσεις της χώρας ευθυγραμμιστούν με εκείνες άλλων χωρών της περιφέρειας της ευρωζώνης όπως η Πορτογαλία, αυτό θ7α απελευθερώσει δυναμική ανόδου 20%-30% για τις μετοχές.

"Αυτό που έχουμε δει μέχρι στιγμής είναι μόνο τα αρχικά στάδια του τι θα μπορούσε να συμβεί στην ελληνική αγορά", τόνισε ο Colunga της BlackRock.