ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 14:38

Η Εθνική Τράπεζα είναι η προτιμώμενη επιλογή της Eurobank Equities σύμφωνα με ανάλυση της χρηματιστηριακής για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, στην οποία διατηρεί την θετική της στάση για τις επιδόσεις των μετοχών στη διάρκεια του έτους, με την προϋπόθεση ότι η πρώτη αξιολόγηση θα ολοκληρωθεί χωρίς να διακινδυνεύεται  το βασικό σενάριο.

"Έχουμε την άποψη ότι οι ελληνικές τράπεζες παρέχουν έναν αρκετά ελκυστικό συνδυασμό θεμελιωδών που είναι πιθανό να αρχίσει να βελτιώνεται, σε βαθιά μειωμένη αποτίμηση. Οι βασικοί καταλύτες εν όψει είναι η ολοκλήρωση της α΄ αξιολόγησης η οποία θα ανοίξει τον δρόμο για μια επαναξιολόγηση του country risk, οδηγώντας σε re-rating των τραπεζικών μετοχών", αναφέρει χαρακτηριστικά.

Αποδίδει σύσταση buy για τις Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς, ενώ οι τιμές-στόχοι διαμορφώνονται σε 2,95 ευρώ, 0,44 ευρώ και 0,25 ευρώ αντιστοίχως.

Οι επιδόσεις των μετοχών των τραπεζών έχουν δεχθεί πλήγμα από την παγκόσμια και την εγχώρια αβεβαιότητα. Από την αρχή του έτους έχουν υποχωρήσει 48% κατά μέσο όρο.

Η Eurobank Equities εκτιμά ότι οι λόγοι για αυτές τις επιδόσεις είναι το παγκοσμίως αρνητικό κλίμα όπως αποτυπώνεται στα περισσότερα μεγάλα χρηματιστήρια, οι αβεβαιότητες στο εγχώριο μέτωπο αναφορικά με την ολοκλήρωση της α΄ αξιολόγησης, καθώς μετά από τον πρώτο γύρο διαπραγματεύσεων με τους εκπροσώπους των θεσμών, παραμένουν ανοιχτά πολλά βασικά θέματα και η έλλειψη ζήτησης για ελληνικές τράπεζες, δεδομένης της πρόσφατης εξαντλητικής ανακεφαλαιοποίησης.

Εκτιμά δε ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις καθιστούν τις ελληνικές τράπεζες πιο ελκυστικές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές, καθώς το discount μεταξύ των δύο παραμένει αρκετά μεγάλο. "Στα τρέχοντα επίπεδα, αισθανόμαστε πως οι αγορές τιμολογούν ένα ακραία άσχημο σενάριο για τις ελληνικές τράπεζες (δηλαδή, άλλη μία βαθιά ύφεση σε συνδυασμό με εκτίναξη των NPLs), το οποίο ωστόσο δεν μπορεί να δικαιολογηθεί με βάση τους υφιστάμενους δείκτες μακροοικονομικών τάσεων".

Ως εκ τούτου, η Eurobank Equities θεωρεί πως οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να παρουσιάσουν σημαντική ανάκαμψη από τα τρέχοντα επίπεδα, εάν επιτευχθεί ομαλοποίηση των συνθηκών της αγορά και θετικές εξελίξεις στην πολιτική.

Οι τράπεζες θα ανακοινώσουν τα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου κατά τη διάρκεια των δύο πρώτων εβδομάδων τον Μάρτιο. "Αναμένουμε ότι τα κέρδη του δ΄ τριμήνου θα εμφανίσουν κάποια βελτίωση στις βασικές λειτουργικές τάσεις, όπως η ρευστότητα και η δημιουργία NPLs", επισημαίνει η χρηματιστηριακή.

Ωστόσο οι τράπεζες αναμένεται να ανακοινώσουν σημαντικές ζημιές για άλλο ένα τρίμηνο ως αποτέλεσμα των προβλέψεων που ανέλαβαν για επισφαλή δάνεια, οι οποίες εκτιμάται ότι θα είναι σε υψηλό επίπεδο, παρά την περιορισμένη δημιουργία NPL, προκειμένου να ενσωματώσουν τυχόν εναπομείνασες προβλέψεις από τα AQR του περασμένου έτους.