Του Γ. Αγγέλη 

Τα ερωτήματα από τις χθεσινές αποφάσεις της ΕΚΤ είναι πολλά αλλά δύο είναι οι βέβαιες απαντήσεις: οι αγορές περίμεναν περισσότερα από τον κ. Draghi και η πρωτοβουλία των κινήσεων χάνεται πλέον από την ΕΚΤ και περνάει στην Fed.  

Μια ματιά στους δείκτες των χρηματιστηριακών αγορών και στην συμπεριφορά του ευρώ αποδεικνύει έμπρακτα ότι οι αγορές είχαν ερμηνεύσει διαφορετικά την ρήση του κ. Draghi το 2012 με αφορμή την κρίση χρέους στην Ελλάδα, ότι "θα κάνει ό,τι χρειασθεί για το ευρώ".

Οι χθεσινές αποφάσεις ήταν μία επέκταση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης αλλά όχι αυτή που περίμεναν οι αγορές. 

Η απάντηση της ΕΚΤ ήταν σύμφωνα με πολλούς αναλυτές "συντηρητική” αφού περιορίστηκε στην επέκταση της χρονικής διάρκειας του προγράμματος μέχρι και το 2017, την περαιτέρω μικρή μείωση του επιτοκίου καταθέσεων και στην επέκταση των αγορών της στα ομόλογα των περιφερειακών κυβερνήσεων. 

Τι περίμεναν οι αγορές; Περισσότερες μηνιαίες αγορές ομολόγων και κυρίως αυξημένες αγορές τραπεζικών ομολόγων, κάτι δηλαδή ανάλογο με εκείνο που είχε κάνει η Fed όσο διαρκούσαν τα δικά της προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης. 

Με άλλα λόγια περίμεναν ότι χθες ο Draghi θα... σήκωνε πάνω από την ευρωζώνη το ελικόπτερο που πετάει χρήμα προς όλες τις κατευθύνσεις. Και δεν το έκανε. 

Στο γιατί δεν το έκανε οι εν δυνάμει απαντήσεις είναι πολλές και διάφορες:

* Μία εξ αυτών λέει ότι ο κ. Draghi το ήθελε αλλά δεν μπόρεσε να το περάσει από το Συμβούλιο καθώς τα στοιχεία που είχε το Συμβούλιο στην διάθεσή του δεν έχουν αλλάξει καθόλου σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Και κατά συνέπεια δεν θα μπορούσε να δικαιολογηθεί μια ισχυρή επέκταση του προγράμματος. 

* Μια άλλη εξηγεί τη στάση αυτή ως αποτέλεσμα της ισχυρής αντιπολίτευσης που έχει στο Συμβούλιο από τους συντηρητικούς υποστηρικτές του κ. Weidmann της Bundesbank.

* Μία άλλη ενδιαφέρουσα εκτίμηση που δόθηκε είναι ότι ο κ. Draghi ήθελε να διαψεύσει τις προσδοκίες των αγορών για να δείξει έμπρακτα οτι είναι φίλος των αγορών, αλλά όχι εντολοδόχος τους. Αυτό βέβαια οδήγησε σε "κάψιμο” ενός πολύ μεγάλου μέρους των κερδών στις χρηματιστηριακές αγορές και στις αγορές συναλλάγματος, λίγο πρίν από το τέλος του έτους και το κλείσιμο των λογαριασμών και ...πόνεσε.

Πόσο βαθύ θα είναι τελικά το "κόκκινο”; Θα το δούμε την επόμενη εβδομάδα. 

Όποια και αν είναι όμως η ερμηνεία το αντικειμενικό γεγονός τώρα είναι οτι το σκήπτρο της πρωτοβουλίας των αποφάσεων για τις αγορές πέρασε από τον κ. Draghi στην κα Yellen. Η πρόεδρος της Fed στις 15 – 16 Δεκεμβρίου δηλαδή την μεθεπόμενη εβδομάδα θα πρέπει να αποφασίσει το πότε και πόσο θα αυξήσει τα επιτόκια του δολαρίου, κίνηση για την οποία όπως εξήγησε χθές στην Γερουσία, λίγες ώρες μετά τις ανακοινώσεις του κ. Draghi στην Φρανκφούρτη, είναι πλέον αναπόφευκτη.      

Διαβάστε ακόμη: 

* Κατά της επέκτασης του QE ο πρόεδρος της Bundesbank 

* Βάλλεται πανταχόθεν ο Mario Draghi