ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 02/11/2015  ώρα  13:50

Της Νένας Μαλλιάρα

Στην αναλογία 25% μετοχές – 75% CoCos κατέληξαν οι διαβουλεύσεις στο Κυβερνητικό Συμβούλιο Οικονομικής Πολιτικής που συνεδρίασε την Κυριακή.

Πρόκειται για την αναλογία των κοινών μετοχών και των υπό αίρεση μετατρέψιμων ομολογιών (CoCos), βάσει της οποίας το ΤΧΣ θα καλύψει το μέρος των κεφαλαιακών αναγκών του δυσμενούς σεναρίου που δεν θα καλυφθεί από ιδιώτες.

Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση που εξέδωσε ο Αντιπρόεδρος της Κυβέρνησης, το ΚΥΣΟΙΠ ενέκρινε και εισηγείται προς το Υπουργικό Συμβούλιο, το σχέδιο της Πράξης Υπουργικού Συμβουλίου που ρυθμίζει τα ειδικότερα ζητήματα για τη διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης των πιστωτικών ιδρυμάτων.

Πιο συγκεκριμένα:

- Σε περίπτωση που το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) συμμετέχει στη διαδικασία κεφαλαιακής ενίσχυσης του άρθρου 7 του ν. 3864/2010 (δηλαδή εφόσον οι βασικές κεφαλαιακές ανάγκες καλύπτονται από ιδιωτική συμμετοχή και το ΤΧΣ συμμετέχει στην κάλυψη των αναγκών μόνο του δυσμενούς σεναρίου), τότε:

α) το 25 % της κεφαλαιακής ενίσχυσης θα αφορά σε κοινές μετοχές και
β) το 75% της κεφαλαιακής ενίσχυσης θα αφορά σε υπό αίρεση μετατρέψιμες ομολογίες (CoCos).

- Σε περίπτωση που το ΤΧΣ χορηγεί την κεφαλαιακή ενίσχυση του άρθρου 7 του ν. 3864/2010 κατ’ εφαρμογή του άρθρου 6Β του ίδιου νόμου, δηλαδή εφόσον οι βασικές κεφαλαιακές ανάγκες δεν καλύπτονται από ιδιωτική συμμετοχή, τότε οι ανάγκες αυτές καλύπτονται ως εξής:

α) με κοινές μετοχές μέχρι το ύψος του ποσού που απαιτείται για να καλυφθούν ζημίες που το ίδρυμα έχει ήδη υποστεί ή είναι πιθανό να υποστεί στο εγγύς μέλλον,

β) κατά 25% με κοινές μετοχές και κατά 75% με υπό αίρεση μετατρέψιμες ομολογίες (CoCos) για το εναπομείναν ποσό που θα αντιστοιχούσε σε προληπτική ανακεφαλαιοποίηση.

- Σε ό,τι αφορά τις προνομιούχες μετοχές του Ελληνικού Δημοσίου, όπου αυτές υπάρχουν, σε περίπτωση συμμετοχής του ΤΧΣ στην κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών αυτές θα συμμετάσχουν στη διαδικασία καταμερισμού της επιβάρυνσης (burden sharing), σύμφωνα με την προκύπτουσα αποτίμηση όπως προβλέπεται από τις σχετικές διατάξεις.

Η Πράξη Υπουργικού Συμβουλίου αναμένεται να έχει εκδοθεί μέχρι τη Δευτέρα 2 Νοεμβρίου 2015.

Μετά από την εξέλιξη αυτή, η κυβέρνηση καλεί τις διοικήσεις των τεσσάρων συστημικών τραπεζών να καταβάλουν κάθε δυνατή προσπάθεια προκειμένου να ενθαρρύνουν και να εξασφαλίσουν τη συμμετοχή και εγχώριων επενδυτών κατά τη διαδικασία αύξησης του μετοχικού τους κεφαλαίου.

Ενημέρωση και για τους ξένους επενδυτές

Δελτίο Τύπου με τις χθεσινές αποφάσεις του ΚΥΣΟΙΠ για την εξειδίκευση των όρων της ανακεφαλαιοποίησης, στην αγγλική για την ενημέρωση των διεθνών επενδυτών, εξέδωσε το γραφείο Αντιπροεδρίας της Κυβέρνησης.  

Παράλληλα, διευκρινίζεται ότι όσον αφορά τις συστημικές τράπεζες η κυβέρνηση δεν θα προχωρήσει στην ανταλλαγή ή στη μετατροπή των προνομιούχων μετοχών, ανεξάρτητα από την διαδικασία καταμερισμού της επιβάρυνσης (burden sharing), οι οποίες κατά τα λοιπά θα συνεχίζουν να υπόκεινται στις διατάξεις του νόμου 3723/2008.

Έκδοση CoCos μέχρι 8,5 - 9 δισ. ευρώ αντέχουν οι τράπεζες. 

Το θέμα είναι μείζον για την ανακεφαλαιοποίηση και τη συμμετοχή των ξένων επενδυτών και βεβαίως για τις τράπεζες, οι οποίες θα κληθούν να "σηκώσουν" το βάρος της αποπληρωμής των CoCos.

Σύμφωνα με τις πληροφορίες του Capital.gr, οι τράπεζες εκτιμούν ότι μπορούν να αντέξουν έκδοση CoCos συνολικού ποσού 8,5 – 9 δισ. ευρώ, τα οποία θα επιδιώξουν να εξοφλήσουν το ταχύτερο δυνατόν μέσω πωλήσεων στοιχείων του ισολογισμού τους. Μεγαλύτερο ποσό έκδοσης σε CoCos εκτιμάται ότι θα αρχίσει να λειτουργεί απομειωτικά για τους υφιστάμενους μετόχους των τραπεζών. 

Στα ανοιχτά θέματα που πρέπει να έχουν επιλυθεί μέχρι αύριο, πριν από το άνοιγμα των αγορών, είναι επιπλέον το τι θα γίνει με τις προνομιούχες μετοχές του Δημοσίου που κατέχουν Eurobank και Εθνική στην περίπτωση που αυτές δεν καταφέρουν να καλύψουν το σύνολο των κεφαλαιακών τους αναγκών από τους ιδιώτες.

Αναφορικά με το ύψος των κεφαλαίων που θα κληθούν να καλύψουν από ιδιώτες, σημειώνεται ότι ακόμη η DGComp δεν έχει διευκρινίσει ένα συγκεκριμένο όριο κεφαλαιακών αναγκών. Οι τράπεζες υποχρεούνται να καλύψουν από ιδιώτες τις ανάγκες του AQR και του βασικού σεναρίου του stresstest (δηλαδή 4,4 δισ. ευρώ) ώστε να θεωρούνται φερέγγυες. Ωστόσο, η DGComp έχει ασκήσει πιέσεις ώστε οι τράπεζες να εξαντλήσουν τα περιθώρια άντλησης κεφαλαίων από ιδιώτες και σε ανάγκες του δυσμενούς σεναρίου.