της Νένας Μαλλιάρα

Δυνατότητα προσφυγής στους ιδιώτες επενδυτές για την κάλυψη του συνόλου των κεφαλαιακών αναγκών που θα αναδείξουν τα stress tests, αλλά αυστηρή προϋπόθεση να καλύψουν από αυτούς οπωσδήποτε το τμήμα των αναγκών που θα αντιστοιχεί στο AQR και το βασικό σενάριο του τεστ αντοχής, θα παρέχει στις τράπεζες ο νόμος της ανακεφαλαιοποίησης.

Όπως έγραψε χθες το Capital.gr, τα αποτελέσματα του stress test και το ύψος των νέων κεφαλαιακών αναγκών για τις τράπεζες πρόκειται να ανακοινωθούν το Σάββατο 31/10 στις 10.30 ώρα Φρανκφούρτης (11.30 π.μ. ώρα Ελλάδος). Ο νόμος για το ΤΧΣ και το πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης, ο οποίος έπρεπε να είναι έτοιμος από τις 15 Οκτωβρίου, τελικώς φαίνεται ότι θα συμπέσει σχεδόν με τις ανακοινώσεις της ΕΚΤ για το ύψος της ανακεφαλαιοποίησης, αφού μέχρι την τελευταία στιγμή παραμένουν θέματα σε εκκρεμότητα.

Σύμφωνα με τις τελευταίες πληροφορίες του Capital.gr, σήμερα αναμένεται να κλείσει το θέμα του ύψους του κουπονιού που θα φέρουν τα CoCos με τα οποία θα γίνει η κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών που θα προκύψουν από το δυσμενές σενάριο του stress test. Υπενθυμίζεται ότι το εύρος του επιτοκίου που συζητείται για τα CoCos κινείται από 7% μέχρι 9,3%.

Άλλο σημαντικό ανοιχτό ζήτημα είναι αυτό της αντιμετώπισης των προνομιούχων μετοχών του Δημοσίου που κατέχουν ακόμη Εθνική και Eurobank. Ενώ ο προβληματισμός για τις προνομιούχες είχε φτάσει σε αδιέξοδο και εμφανιζόταν ως πιθανότερη προοπτική η αναβολή της αντιμετώπισης του θέματος για το 2016 ή ακόμη και το 2017, τελικώς επιλέγεται αυτές να προσμετρηθούν στο κομμάτι των κεφαλαιακών αναγκών μετατρεπόμενες σε κοινές και οι μέτοχοι να υποστούν dilution. Απομένει να αποφασιστεί ο υπολογισμός της μετατροπής των προνομιούχων στο μέσο όρο τιμής του τελευταίου 6μήνου ή 12μήνου το πιθανότερο. 

Ανοιχτή παραμένει και η οριστικοποίηση του υπολογισμού του αναβαλλόμενου φόρου, που μάλλον δεν κρίνεται από τα επείγοντα της ελληνικής ανακεφαλαιοποίησης, καθώς πρόκειται για θέμα πανευρωπαϊκού ενδιαφέροντος. Στο πλαίσιο αυτό, οι τράπεζες θα προσμετρήσουν τον αναβαλλόμενο φόρο στα κεφάλαιά τους μέχρι και τις 30/6/2015. Φαίνεται, όμως, ότι κατόπιν διαπραγμάτευσης θα εξασφαλίσουν δυνατότητα επιστροφής του αναβαλλόμενου φόρου για όταν θα επιστρέψουν στην κερδοφορία, επιτυγχάνοντας να μετατεθεί η έναρξη ισχύος της εγγύησης από το Δημόσιο για πληρωμή τυχόν αναβαλλόμενου φόρου που δεν μπορεί να συμψηφισθεί με κέρδη τρέχουσας χρήσης, την 1η/1/2016 αντί της 1ης/1/2015 όπως ισχύει σήμερα.