Όπως και ένα καλό κρασί, το πρόγραμμα διάσωσης της Ελλάδας μπορεί να γίνει πιο ακριβό καθώς θα μεγαλώνει, αναφέρει σε σημερινό του δημοσίευμα το Bloomberg.

Ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ESM) χρεώνει μέχρι σήμερα την Ελλάδα περίπου 1% στα κεφάλαια που έχει εκταμιεύσει από το πρόγραμμα διάσωσης των 86 δισ. ευρώ που υπέγραψε ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας τον Αύγουστο.

Το κόστος αυτό ωστόσο δεν είναι κλειδωμένο για ολόκληρη την διάρκεια του δανείου, όπως αναφέρει ο Christophe Frankel, οικονομικός διευθυντής του ESM σε συνέντευξη που παραχώρησε στο πρακτορείο.

"Δεν μπορούμε να εγγυηθούμε ότι το επιτόκιο θα παραμείνει σε ένα τόσο χαμηλό επίπεδο", δήλωσε ο Frankel. "Γνωρίζουμε ότι αυτό που χρεώνουμε σήμερα δεν θα είναι αυτό που θα χρεώνουμε αύριο και φυσικά είναι πολύ διαφορετικό από αυτό που ενδεχομένως να χρεώνουμε σε πέντε ή δέκα χρόνια".

Η προοπτική ενός "πολύ διαφορετικού" επιτοκίου προσθέτει μια νέα διάσταση στις προκλήσεις που αντιμετωπίζει ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας, αναφέρει το Bloomberg. Αν δεν καταφέρει να αναζωογονήσει την ελληνική οικονομία και να μειώσει το χρέος πριν αρχίσουν να αυξάνονται τα κόστη δανεισμού στην Ευρώπη, οι προσπάθειες του να σταθεροποιήσει τη χώρα θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν ένα επιπλέον εμπόδιο.

"Αν τα επιτόκια των αγορών αρχίσουν να κινούνται ανοδικά, θα πρέπει να προετοιμαστούμε είτε για νέες επιπτώσεις στα δημοσιονομικά και/ή για νέες διαπραγματεύσεις στις λεγόμενες πρόσθετες χρεώσεις εξυπηρέτησης από τον ESM", δηλώνει ο Carsten Brzeski, επικεφαλής οικονομολόγος της ING-Diba στη Φρανκφούρτη.

Το Bloomberg σημειώνει ότι το κόστος των δανείων είναι ιδιαίτερα χαμηλό σήμερα καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει οδηγήσει τα επιτόκια της σε ιστορικά χαμηλά και ο αρχικός συνδυασμός των δανείων που χρησιμοποίησε ο ESM για να χρηματοδοτήσει το [ελληνικό] πρόγραμμα έκλινε προς βραχυπρόθεσμο δανεισμό.

Όπως τα περισσότερα προγράμματα διάσωσης της Ευρωζώνης, το τελευταίο πρόγραμμα για την Ελλάδα ξεκίνησε με μια μεγάλη πληρωμή – στην περίπτωση αυτή την εκταμίευση 26 δισ. ευρώ. Ο ESM χρησιμοποιεί έναν συνδυασμό γραμματίων και ομολόγων για να αντλήσει χρήματα και έχει επίσης προχωρήσει στην έκδοση χρεογράφων κυμαινόμενου επιτοκίου για να βάλει στην άκρη κεφάλαια για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.

Με την πάροδο του χρόνου, το πιο κοντινό χρέος θα μετακυλίεται σε ένα συνδυασμό πιο μακροπρόθεσμου χρέους. Αυτό αναμένεται να οδηγήσει τα επιτόκια σε υψηλότερα επίπεδα, ενώ και οι συνθήκες στις αγορές θα μπορούσαν επίσης να οδηγήσουν σε αύξηση του κόστους δανεισμού του ESM.

Ο Frankel σημειώνει πάντως στο Bloomberg ότι η Ελλάδα δεν θα βρεθεί να αντιμετωπίζει δυσάρεστες εκπλήξεις.

"Είμαστε ξεκάθαροι και πολύ προσεκτικοί στις αναφορές των επιτοκίων, καθώς υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν στο μέλλον”, δήλωσε ο Frankel. "Θα μπορούσαν επίσης να υποχωρήσουν – προς το παρόν αυτό είναι που βιώνουμε όλοι μας – αλλά ενδεχομένως να κινηθούν ανοδικά και πάλι στο μέλλον”.