της Νένας Μαλλιάρα

Στον "αέρα" βρίσκεται ακόμη η "τύχη" των προνομιούχων μετοχών του Δημοσίου τις οποίες δεν έχουν αποπληρώσει Εθνική και Eurobank, συνιστώντας παράγοντα ανασφάλειας για τους μελλοντικούς επενδυτές των τραπεζών. Το θέμα επείγει να λυθεί άμεσα και οπωσδήποτε μέχρι την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του stress test και του ύψους των νέων κεφαλαιακών αναγκών για τις τράπεζες στα τέλη του μήνα, καθώς όσο παραμένει σε εκκρεμότητα αποτελεί παράγοντα αβεβαιότητας ενόψει της ανακεφαλαιοποίησης. 

Σύμφωνα με πληροφορίες του Capital.gr, το θέμα της "τύχης" των προνομιούχων μετοχών έχουν θίξει στις τράπεζες επενδυτές κατά τη διάρκεια των τελευταίων συναντήσεών τους. Η αβεβαιότητα των επενδυτών πηγάζει από το χρονικό σημείο που θα επιλεγεί για την μετατροπή των προνομιούχων μετοχών σε κοινές.  Ειδικότερα, η μη μετατροπή των προνομιούχων μετοχών του Δημοσίου σε μετοχές των τραπεζών πριν από τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, δημιουργεί αβεβαιότητα στους μελλοντικούς επενδυτές αναφορικά με τον αριθμό των μετοχών της τράπεζας. Στο πλαίσιο αυτό, θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο τη διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης, αφού πάνω από τους επενδυτές επικρέμαται η απειλή του dilution που λειτουργεί αποτρεπτικά για τη συμμετοχή τους στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.

Το θέμα των προνομιούχων μετοχών που κατέχει το Δημόσιο σε δύο από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες παραμένει "αγκάθι" για την επικείμενη ανακεφαλαιοποίηση, καθώς οι άλλες δύο τράπεζες τις έχουν αποπληρώσει. Ειδικότερα, πρόκειται για τις προνομιούχες μετοχές σε Εθνική Τράπεζα και Eurobank, οι οποίες μέσω αυτών έχουν λάβει κεφαλαιακή ενίσχυση από το Δημόσιο 1,35 δισ. και 950 εκατ. ευρώ αντίστοιχα, από το 2009. Τις μετοχές αυτές δεν τις έχουν αποπληρώσει, σε αντίθεση με την Alpha Bank (940 εκατ. ευρώ) και την Τράπεζα Πειραιώς (750 εκατ. ευρώ). Υπενθυμίζεται ότι οι τράπεζες είχαν λάβει προνομιούχες μετοχές του Δημοσίου με το νόμο Αλογοσκούφη το 2008 για την ενίσχυση των τραπεζών.

Ενόψει ανακεφαλαιοποίησης, το να μην έχει ρυθμιστεί το θέμα των προνομιούχων μετοχών του Δημοσίου μπορεί να εκληφθεί ως πλεονέκτημα για τις δύο τράπεζες που δεν τις έχουν  αποπληρώσει, δεδομένου ότι οι προνομιούχες μετοχές αποτελούν μέρος των βασικών εποπτικών κεφαλαίων και άρα μπορούν να οδηγήσουν σε διαμόρφωση μικρότερων κεφαλαιακών αναγκών από τα stress tests. Την ίδια στιγμή, βεβαίως, οι προνομιούχες μετοχές αποτελούν και μειονέκτημα, ακριβώς γιατί η μη μετατροπή τους σε κοινές μετοχές των τραπεζών πριν από τις αυξήσεις κεφαλαίου φοβίζει με dilution τους δυνητικούς επενδυτές.