της Νένας Μαλλιάρα

Στην τελική ευθεία βρίσκονται οι αλλαγές στο νόμο για τη λειτουργία του ΤΧΣ και το πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, καθώς θα πρέπει να έχουν ψηφιστεί από τη Βουλή μέχρι τα μέσα Οκτωβρίου.

Με βάση τις αλλαγές αυτές, το πλαίσιο λειτουργίας του ΤΧΣ θα ευθυγραμμιστεί με όσα προβλέπει η Οδηγία BRRD για τη διάσωση τραπεζών και θα δίνεται μεγαλύτερος έλεγχος σε ESM, ΕΚΤ και Κομισιόν στις τράπεζες.

Στο πλαίσιο της κατάρτισης του νέου νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών "αγκάθι" αποτελεί το θέμα των προνομιούχων μετοχών που κατέχει το Δημόσιο σε δύο από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, καθώς οι δύο εξ αυτών τις έχουν αποπληρώσει. Ειδικότερα, πρόκειται για τις προνομιούχες μετοχές σε Εθνική Τράπεζα και Eurobank, οι οποίες μέσω αυτών έχουν λάβει κεφαλαιακή ενίσχυση από το Δημόσιο 1,35 δισ. και 0,95 δισ. ευρώ αντίστοιχα, από το 2009. Τις μετοχές αυτές δεν τις έχουν αποπληρώσει, σε αντίθεση με την Alpha Bank (940 εκατ. ευρώ) και την Τράπεζα Πειραιώς (750 εκατ. ευρώ). Υπενθυμίζεται ότι οι τράπεζες είχαν λάβει προνομιούχες μετοχές του Δημοσίου το 2008 με το νόμο Αλογοσκούφη για την ενίσχυση των τραπεζών.

Ενόψει ανακεφαλαιοποίησης, το γεγονός αυτό μπορεί να εκληφθεί ως πλεονέκτημα για τις δύο τράπεζες που δεν έχουν ακόμη αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές του Δημοσίου, δεδομένου ότι οι προνομιούχες μετοχές αποτελούν μέρος των βασικών εποπτικών κεφαλαίων και άρα μπορούν να οδηγήσουν σε διαμόρφωση μικρότερων κεφαλαιακών αναγκών από τα stress tests.

Πρόκειται για θέμα στο οποίο θα κληθούν να δώσουν λύση τις επόμενες ημέρες το Υπουργείο Οικονομικών σε συνεργασία με το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και με τους "θεσμούς".

Επί του θέματος φαίνεται πως συζητείται η μετατροπή των προνομιούχων μετοχών σε κοινές, ωστόσο προβληματίζει το χρονικό σημείο της μετατροπής προκειμένου να περιοριστεί το dilution του Δημοσίου. Αν η μετατροπή γίνει στην ονομαστική αξία πριν από την ανακεφαλαιοποίηση το dilution του Δημοσίου θα είναι μεγάλο, ενώ αν η μετατροπή γίνεται αργότερα, οπότε δεν θα απαιτείται άμεση αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών, αυτή θα πρέπει να στηρίζεται σε αλλαγή του ισχύοντος θεσμικού πλαισίου. Την ίδια στιγμή, βεβαίως, οι προνομιούχες μετοχές δεν θα επηρεάσουν τις κεφαλαιακές ανάγκες των δύο τραπεζών.