της Νένας Μαλλιάρα

Σε πλήρη απαξίωση έχουν περιέλθει τα warrants των τραπεζών, με την τέταρτη περίοδο ενάσκησής τους που ξεκινά σήμερα με το warrant της Alpha Bank και θα ολοκληρωθεί στις 2 Ιουλίου με το warrant της Τράπεζας Πειραιώς να αναμένεται άκαρπη.

Ακολουθώντας την απαξίωση των τραπεζικών μετοχών που βάλλονται από τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα για την επίτευξη συμφωνίας με τους εταίρους που θα διασφαλίσει τη χρηματοδότηση της χώρας, η ενάσκηση των warrants δεν έχει κανένα συμφέρον για τον κάτοχό τους. Και αυτό διότι η τιμή ενάσκησής τους παραμένει σημαντικά υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή των τραπεζικών μετοχών στο ΧΑ και άρα με τα ίδια χρήματα ο κάτοχός τους μπορεί να αποκτήσει πολύ περισσότερες μετοχές με απευθείας αγορά τους στο χρηματιστήριο.

Ειδικότερα στην περίπτωση της Alpha Bank, όπου σήμερα ολοκληρώνεται η παρούσα περίοδος ενάσκησης των warrants, για κάθε warrant ο κάτοχος μπορεί να αγοράσει 7,41 μετοχές προς 0,4796 ευρώ έκαστη. Η ενάσκηση 100 warrants δίνει δικαίωμα απόκτησης 741 μετοχών της τράπεζας με αντίτιμο 355 ευρώ. Με το ίδιο ακριβώς ποσό, όμως, ο κάτοχος των warrants μπορεί να αγοράσει μέσω χρηματιστηρίου 1.184 μετοχές της τράπεζας.

Σημειώνεται ότι η περίπτωση της Alpha Bank αποτελεί την εξαίρεση σε σχέση με τα warrants Πειραιώς και Εθνικής, καθώς λόγω της γενικά υψηλότερης τιμής της μετοχής της στην ελεύθερη αγορά, ο κάτοχος των warrants είχε εξαρχής, από τον Δεκέμβριο του 2013, συμφέρον να ασκήσει τα warrants και να αποκτήσει έτσι μετοχές της τράπεζας με χαμηλότερο κόστος.

Στο πλαίσιο αυτό, με τιμή ενάσκησης στα 44,90 σεντς τον Δεκέμβριο του 2013 και τη μετοχή της Alpha Bank 36% υψηλότερα στο ταμπλώ του ΧΑ, και πολύ περισσότερο τον Ιούνιο του 2014 με τιμή ενάσκησης του warrant στα 45,80 σεντς και τη μετοχή της τράπεζας στα 76 σεντς, οι κάτοχοι των warrants της Alpha Bank είχαν, ιδίως τον Ιούνιο, σημαντικό κέρδος από την ενάσκησή τους.

Έτσι, τον μεν Δεκέμβριο του 2013 είχαν ασκηθεί 28.800.000 warrants της τράπεζας με τα οποία οι κάτοχοί τους απέκτησαν 213.000.000 μετοχές Alpha Bank, τον δε Ιούνιο είχαν ασκηθεί 60.900.000 warrants με τα οποία οι κάτοχοί τους αγόρασαν 450 εκατομμύρια μετοχές της τράπεζας. Τότε, η ενάσκηση των warrants της Alpha Bank είχε αποφέρει στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας 200 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται ότι τότε, αν οι κάτοχοι των warrants είχαν προβεί σε αγορές των μετοχών της Alpha στο χρηματιστήριο θα τους είχαν στοιχίσει 150 εκατ. ευρώ ακριβότερα. 

Το κλίμα για το warrant της Alpha Bank άλλαξε από τον περασμένο Δεκέμβριο και παραμένει αρνητικό, κάτι που ισχύει εξαρχής για τα warrants των δύο άλλων τραπεζών.

Ειδικότερα, στις 26 Ιουνίου θα ολοκληρωθεί η περίοδος ενάσκησης του warrant της Εθνικής Τράπεζας, το οποίο έχει τιμή ενάσκησης 4,6761 ευρώ ανά μετοχή και αντιστοιχεί σε 8,23 μετοχές της τράπεζας. Εξασκώντας 100 warrants, ο κάτοχος μπορεί να αποκτήσει 823 μετοχές καταβάλλοντας 3.869 ευρώ. Με τα ίδια χρήματα μπορεί να αγοράσει 3.500 μετοχές της Εθνικής στο χρηματιστήριο.

Όσο για το warrant της Τράπεζας Πειραιώς που ολοκληρώνει την ενάσκησή του στις 2 Ιουλίου, ανταλλάσσεται με 4,48 μετοχές της τράπεζας με strike price 1,8530 ευρώ. Για ενάσκηση 100 warrants και απόκτηση 448 μετοχών της τράπεζας, ο κάτοχος θα πληρώσει 830 ευρώ, ποσό με το οποίο μπορεί να αγοράσει απευθείας από το χρηματιστήριο 1.930 μετοχές της τράπεζας.