Τα συμπεράσματα από τις επαφές που είχε με τη διοίκηση της Alpha Bank στην Αθήνα στις 10 Σεπτεμβρίου παραθέτει σε σημερινό της σημείωμα η Citi. Σύμφωνα με το τμήμα μελετών της αμερικανικής τράπεζας, τα στελέχη της Alpha Bank είχαν και καλά και κακά νέα για τα stress tests. Ακολουθούν τα κυριότερα σημεία:

1.Η Alpha Bank θα εκπλαγεί αν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας CET1 των ελληνικών τραπεζών υποχωρήσει κάτω από το ελάχιστο όριο του 8% στα stress tests, ωστόσο εκτιμάται ότι η άσκηση θα οδηγήσει σε πτώση της λογιστικής αξίας των τραπεζών της περιφέρειας, με το αποτέλεσμα για τις εγχώριες τράπεζες να ποικίλει. 

2.Τα stress tests της ΕΚΤ βασίζονται στις εκτιμώμενες πιστωτικές ζημιές της επόμενης τριετίας, ενώ της ΤτΕ στις εκτιμώμενες πιστωτικές ζημιές για ολόκληρη τη ζωή του χαρτοφυλακίου, συνεπώς τα πρώτα δεν μοιάζουν τόσο αυστηρά σε αυτήν την παράμετρο.

3.Η ΕΚΤ είναι πιο αυστηρή στο ποσοστό “θεραπείας” των προβληματικών δανείων 

4.Η ΕΚΤ έχει χρησιμοποιήσει το στατικό μοντέλο (που βασίζεται στα στοιχεία του 2013), που είναι αυστηρό για τις ελληνικές τράπεζες δεδομένων των ενεργειών στις οποίες προχώρησαν μέσα στο 2014, ωστόσο τους έχει ζητηθεί να υποβάλουν στοιχεία βάσει του δυναμικού μοντέλου αν και δεν είναι ξεκάθαρο αν και πως θα τα λάβει υπόψη. 

5.Ένα στοιχεία της ανάλυσης του AQR, όπως η αξιολόγηση του πιστωτικού αρχείου, θα ενσωματωθεί στα αποτελέσματα έτους. 

Η διοίκηση της Alpha Bank παραμένει επιφυλακτική για τη διαδικασία του AQR και των stress tests και δεν επιθυμεί να επιδείξει υπεραισιοδοξία όμως δεν αναμένεται η τράπεζα να εμφανίσει χειρότερα αποτελέσματα από τις υπόλοιπες ελληνικές. 

Σε ότι αφορά τον αναβαλλόμενο φόρο, τα στελέχη της Alpha ενημέρωσαν τη Citi ότι οι Αρχές εξετάζουν την αναμόρφωση του πλαισίου και ότι αναμένεται να υπάρξει λύση μέσα στις επόμενες 2 εβδομάδες. Σε τεχνικό επίπεδο, η μετατροπή του αναβαλλόμενου φόρου σε φορολογική απαίτηση είναι εφικτή, αλλά μένει να αποδειχθεί αν είναι εφικτή και σε πολιτικό επίπεδο.

Οι τέσσερις ελληνικές τράπεζες έχουν αναγνωρίσει μεταξύ 3,2 δισ. ευρώ και 3,6 δισ. ευρώ αναβαλλόμενου φόρου στους ισολογισμούς τους στο β΄ τρίμηνο του 2014. Η Eurobank έχει τα μεγαλύτερα περιθώρια αναγνώρισης αναβαλλόμενου φόρου αλλά και τη μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ του δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας με σταδιακή ενσωμάτωσης της Βασιλείας ΙΙΙ και του αντίστοιχου δείκτη με πλήρηση ενσωμάτωση. 

Στα υπόλοιπα στοιχεία, τα στελέχη της τράπεζας εκτίμησαν ότι τα επιτόκια των νέων προθεσμιακών θα φτάσουν στο α΄ τρίμηνο του 2015 στο 1,5% και το συνολικό κόστος των υποχρεώσεων κάτω από το 1%.

Οι βραχυπρόθεσμες προκλήσεις για την τράπεζα σχετίζονται με α)η μείωση των καθαρών δανείων καθώς οι προβλέψεις ξεπερνούν την αύξηση και αν το σύνολο των δανείων δεν αυξηθεί μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2014 και β) η μείωση των επιτοκίων στα δάνεια το 2015.

Η τράπεζα δεν αναμένεται να έχει μεγάλη συμμετοχή στα TLTRO, όμως θα έχει έμμεσο όφελος από τη γενικότερη μείωση του χρηματοδοτικού κόστους λόγω της εφαρμογής του προγράμματος. Η λήξη της επιλεξιμότητας των ομολόγων που φέρουν την εγγύηση του ελληνικού δημοσίου την 1η Μαρτίου 2015 αναμένεται να συνοδευτεί από χαλάρωση των κριτηρίων για την αξιολόγηση των ενεχύρων για να μπορέσουν οι ελληνικές τράπεζες να συνεχίσουν να έχουν πρόσβαση στις πράξεις της ΕΚΤ και να μην επιστρέψουν στον ELA.