του Κωνσταντίνου Μαριόλη

Την παρθενική του συμμετοχή στη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στη Φρανκφούρτη πραγματοποιεί χθες και σήμερα ο νέος διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος κ. Γιάννης Στουρνάρας. Σύμφωνα με πληροφορίες του Capital.gr, ο κ. Στουρνάρας έτυχε θερμής υποδοχής από τους νέους του συνεργάτες καθώς στην πλειονότητά τους πρόκειται για παλιούς γνώριμους. Όμως οι “αποσκευές” του είναι γεμάτες... εκκρεμότητες. 

Η μείωση των επιτοκίων και η ανακοίνωση των νέων μη συμβατικών μέτρων για την ενίσχυση της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής συνεχίζουν να απασχολούν τράπεζες και αγορές με την ελληνική πλευρά να έχει έναν λόγο παραπάνω να λάβει ορισμένες “διευκρινίσεις”. Είναι, άλλωστε, πρόσφατη η τοποθέτηση του κ. Στουρνάρα, με την οποία επισημαίνει την πιθανότητα έλλειψης ενέχυρων από πλευράς τραπεζών της περιφέρειας της Ευρωζώνης για την πρόσβαση στις τετραετείς στοχευμένες πράξεις αναχρηματοδότησης (TLTRO).

Ένα επίσης “καυτό” ζήτημα είναι αυτό των πανευρωπαϊκών stress tests, με την αξιολόγηση της ποιότητας του ενεργητικού (AQR) να βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη και τα τελικά αποτελέσματα να αναμένονται για το τέλος Οκτωβρίου. Και βέβαια, ο κ. Στουρνάρας καλείται να διαχειριστεί τη μετάβαση της εποπτείας των συστημικών τραπεζών από την Τράπεζα της Ελλάδος απευθείας τον Ενιαίο Μηχανισμό Εποπτείας της ΕΚΤ, ο οποίος θα τεθεί σε λειτουργία στις 4 Νοεμβρίου, αμέσως μετά την ανακοίνωση των stress tests. 

Το πρώτο ζήτημα – αυτό των ενέχυρων – είναι κάτι που αν κριθεί απαραίτητο θα τεθεί από τον Έλληνα κεντρικό τραπεζίτη, αν όχι τώρα σε μία από τις επόμενες συναντήσεις των μελών του δ.σ. της ΕΚΤ, καθώς η πρώτη πράξη αναχρηματοδότησης είναι προγραμματισμένη για τον ερχόμενο Σεπτέμβριο και η δεύτερη για τον Δεκέμβριο. Σε αυτό το πλαίσιο, ξένοι οίκοι εκτιμούν, όπως έχει αναφέρει το Capital.gr, ότι οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν τη δυνατότητα να λάβουν από τα TLTRO ένα ποσό μεταξύ 10-21 δισ. ευρώ. Ωστόσο, η Bank of America Merrill Lynch έχει επισημάνει πως δεν έχουν όλες οι ελληνικές τράπεζες την ίδια... διασθεσιμότητα επιλέξιμων ενέχυρων. 

Τραπεζικοί κύκλοι υποστηρίζουν ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να επανεξετάσει τα κριτήρια επιλεξιμότητας των τίτλων που γίνονται δεκτοί, όμως πρόκειται για ένα καθαρά τεχνικό θέμα το οποίο είναι σχεδόν βέβαιο ότι ήδη βρίσκεται στο... ραντάρ του Μάριο Ντράγκι. Εξελίξεις στο θέμα αναμένεται μέσα στο επόμενο δίμηνο. 

Το δεύτερο ζήτημα – αυτό των stress tests – είναι ζωτικού χαρακτήρα για το εγχώριο τραπεζικό σύστημα. Δεν θα πρέπει να ξεχνάμε ότι ο πρώην διοικητής κ. Γιώργος Προβόπουλος είχε έρθει σε ευθεία σύγκρουση με το ΔΝΤ για τις παραδοχές και κατά συνέπεια το αποτέλεσμα των stress tests. 

Και μπορεί οι παραδοχές που έχουν ήδη ανακοινωθεί ότι θα ληφθούν υπόψη στην πανευρωπαϊκή άσκηση να μην εμφανίζουν ουσιαστικές διαφορές με αυτές που υιοθέτησαν η Τράπεζα της Ελλάδος και η BlackRock, ωστόσο η αξιολόγηση της ποιότητας του ενεργητικού θεωρείται αρκετά πιο αυστηρή από αυτήν στην οποία υποβλήθηκαν οι εγχώριοι όμιλοι στο δεύτερο εξάμηνο του 2013. 

Πρόκειται για μία πολύ σημαντική παράμετρο από τη στιγμή που στα τέλη Οκτωβρίου οι τράπεζες θα ενημερωθούν για τις επιπρόσθετες κεφαλαιακές ανάγκες οι οποίες θα βασιστούν στο μεγαλύτερο “λογαριασμό” μεταξύ του AQR και του δυσμενούς σεναρίου του stress test.

Σε ότι αφορά τη μετάβαση της ΤτΕ στη νέα εποχή εποπτείας, οι σχέσεις που θα αναπτύξει ο κ. Στουρνάρας με τους ομολόγους του δεν αποκλείεται να επηρεάσουν έως ένα βαθμό την αποτελεσματικότητα του μηχανισμού σε εθνικό επίπεδο, καθώς θα συγκροτηθούν κοινές ομάδες εποπτείας με στελέχη από όλες τις εθνικές κεντρικές τράπεζες. Οι συγκεκριμένες ομάδες θα είναι αυτές που θα διενεργούν τον “προέλεγχο” τόσο για την χορήγηση όσο και για την ανάκληση τραπεζικών αδειών, με ότι αυτό μπορεί να συνεπάγεται.