του Κωνσταντίνου Μαριόλη

Άνω του 40% αναμένεται να διαμορφωθεί το ποσοστό των μακροπρόθεσμων επενδυτών στη νέα μετοχική σύνθεση της Eurobank μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 2,86 δισ. ευρώ, η οποία ολοκληρώνεται αύριο Τρίτη.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Capital.gr, οι επενδυτές που θα συμμετάσχουν στην αύξηση θα εκπροσωπούν στην πλειονότητά τους κεφάλαια “υψηλής ποιότητας”, καλύπτοντας έως και τα δύο τρίτα (πάνω από 2 δισ. ευρώ), αν συνυπολογιστούν και τα 1,33 δισ. ευρώ της ομάδας Fairfax. Άλλωστε η ιδιωτική τοποθέτηση στο εξωτερικό έχει ήδη υπερκαλυφθεί, ενώ και μόνο η συμμετοχή των “συνεταίρων” της Fairfax, όπως της Capital Funds και της Fidelity, θεωρείται ικανή να... συμπαρασύρει και άλλα μεγάλα ονόματα. 

Πηγές με γνώση της διαδικασίας, χαρακτηρίζουν το ενδιαφέρον «εξωφρενικό», επισημαίνοντας ότι για πρώτη φορά μεγάλοι διεθνείς επενδυτές δείχνουν τόσο έντονη διάθεση συμμετοχής και έχουν «στήσει» τα μοντέλα τους με βάση το επιχειρηματικό πλάνο της τράπεζας δίνοντας το «πράσινο φως» στη διοίκηση του κ. Χρήστου Μεγάλου.

Η αύξηση της Eurobank μπορεί να χωριστεί σε τρία μέρη. Από το σύνολο των 2,86 δισ. ευρώ το 10%, ήτοι τα 286 εκατ. ευρώ, θα καλυφθούν μέσω δημόσιας προσφοράς στην Ελλάδα. Κεφάλαια της τάξης των 1,33 δισ. ευρώ έχουν ήδη δεσμευθεί από τους “anchor investors” (Fairfax, Capital κλπ) και απομένουν σχεδόν 1,25 δισ. ευρώ για τους ξένους επενδυτές. Από αυτά, οι εκτιμήσεις θέλουν τουλάχιστον τα 650 εκατ. ευρώ να προέρχονται από μακροπρόθεσμα κεφάλαια. Συνεπώς το μερίδιο των hedge funds θα είναι “μειοψηφικό” σε πλήρη αντίθεση με ότι συνέβη στην πρώτη φάση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, όταν τα βραχυπρόθεσμα κεφάλαια ήταν αυτά που κυριαρχούσαν. 

Όλα αυτά θα «κλειδώσουν» την ερχόμενη Τετάρτη 30 Απριλίου, όταν η τράπεζα σε συνεννόηση με τους συντονιστές της διεθνούς προσφοράς και τον κύριο ανάδοχο θα καθορίσει την τιμή διάθεσης μεταξύ του εύρους 0,30 - 0,33 ευρώ και την τελική κατανομή των προσφερόμενων μετοχών. 

Το ενδιαφέρον διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων για το “Grecovery” δεν είναι καινούριο, ωστόσο η μαζική τους συμμετοχή τόσο στις ΑΜΚ των τραπεζών, όσο και στις ομολογιακές εκδόσεις της Τρ. Πειραιώς και της Εθνικής αφήνει υποσχέσεις για τη συνέχεια. Πόσο μάλλον, όταν “long only” κεφάλαια δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στους ελληνικούς Ομίλους με ενεργή συμμετοχή και στο management, όπως αναμένεται να συμβεί με την Fairfax και το επενδυτικό όχημα του Wilbur Ross αμέσως μετά την ολοκλήρωση της αύξησης της Eurobank.

Είναι προφανές, σημειώνουν αναλυτές, ότι οι ξένοι βλέπουν περιθώρια ανάκαμψης και θετικών επιπτώσεων στη μετοχή της τράπεζας και γι΄ αυτό αναλαμβάνουν το συγκεκριμένο ρίσκο, εκτιμώντας ότι μέσω της διαδικασίας ιδιωτικοποίησης του ελληνικού τραπεζικού κλάδου θα λάβουν υπεραποδόσεις.

Πρόκειται κυρίως για κεφάλαια που αναζητούν ευκαιρίες αναδιάρθρωσης σε αγορές που επιστρέφουν σε ανάκαμψη και συχνά ένα μικρό κομμάτι του χαρτοφυλακίου τους είναι τοποθετημένο σε distressed assets. Οι χαμηλές τιμές και οι προοπτικές ανάπτυξης σε συνδυασμό με το σταθερό νόμισμα καθιστούν τις προσδοκώμενες αποδόσεις των ελληνικών τίτλων ιδιαίτερα δελεαστικές σε σύγκριση με άλλες επενδυτικές επιλογές σε αναδυόμενες αγορές.

Διαβάστε ακόμα: 
* Eurobank: Στις 30 Απριλίου η τελική τιμή διάθεσης των προσφερομένων μετοχών