Την ετοιμότητα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να προχωρήσει σε μη συμβατικές πολιτικές εξετάζει σε μελέτη της η Τράπεζα Πειραιώς, η οποία σημειώνει πως η ΕΚΤ έχασε μια πολύτιμη ευκαιρία να τονώσει την οικονομική δραστηριότητα.

Όπως αναφέρει ο κ. Ηλίας Λεκκός, Group Chief Economist της Τράπεζας Πειραιώς, ο πήχης προκειμένου η ΕΚΤ να προβεί σε μη-συμβατικές δράσεις ήταν πάντα ψηλά και δεδομένου ότι αναμένεται ο πληθωρισμός (μετά το 0,5% του Μαρτίου) να κινηθεί ανοδικά εκτιμάται ότι η ΕΚΤ έχασε μια πολύτιμη ευκαιρία να τονώσει την οικονομική δραστηριότητα ξεφεύγοντας από τον έμφυτο θεσμικό συντηρητισμό της και αναλαμβάνοντας προληπτική δράση τόνωσης της οικονομίας της Ευρωζώνης.

Ο πολύ χαμηλός πληθωρισμός σηματοδοτεί τη συνέχιση της χαλαρής νομισματικής πολιτικής, διαμορφώνοντας ευνοϊκό περιβάλλον για την ανάληψη επενδυτικού ρίσκου. Οι μετοχικές αποδόσεις στην Ευρωζώνη, όπως αναφέρεται στη μελέτη, θα ενισχυθούν περαιτέρω, ενώ οι προσδοκίες για υιοθέτηση πολιτικών ποσοτικής χαλάρωσης από την ΕΚΤ είναι δυνατόν να δημιουργήσουν θετικές αποδόσεις και στα ομόλογα. Η πρόσφατη μετάβαση της αμερικανικής οικονομίας στη φάση της επιβράδυνσης είναι περισσότερο ευνοϊκή για τις ομολογιακές αγορές και λιγότερο υποστηρικτική για τις μετοχικές αγορές.

Παράλληλα, επισημαίνεται ότι παρά την υποχώρηση του πληθωρισμού στα επίπεδα του 0,5% το Μάρτιο η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική πολιτική. Ωστόσο το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε ομόφωνα να εξετάσει το ενδεχόμενο ανάληψης μη-συμβατικών μέτρων εάν χρειαστεί προκειμένου να αποφευχθεί η εδραίωση αντιπληθωριστικών προσδοκιών. Ως πιο πιθανό μη-συμβατικό μέτρο φαίνεται να συζητείται η αγορά τιτλοποιημένων δανείων από την ΕΚΤ.

Δείτε αναλυτικά τη μελέτη στη δεξιά στήλη "Σχετικά Αρχεία".