ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 19:25

Το ενδεχόμενο η συμφωνία μεταξύ Alpha Bank και Eurobank να δώσει το έναυσμα για περαιτέρω δραστηριότητες εξαγορών και συγχωνεύσεων στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, διαπιστώνει σε σχετικό της report η Moodys.

Ακόμη, ο οίκος αξιολόγησης θεωρεί πως υπάρχουν πιθανά θετικά στοιχεία σε αυτή τη συμφωνία για την νέα τράπεζα που θα προκύψει, καθώς και για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.

Συγκεκριμένα, εκτιμά ότι θα υπάρξουν υψηλότερα επίπεδα κεφαλαίου, που θα προέρχονται από την αμκ και τα επιπρόσθετα 2,1 δισ. ευρώ από εσωτερικά μέτρα δημιουργίας κεφαλαίου.

Οι κινήσεις αυτές αναμένεται να αυξήσει την ισχύ της τράπεζας για απορρόφηση ζημιών, στο ενδεχόμενο που αυξηθούν οι επισφάλειες και υπάρξουν περαιτέρω απομειώσεις στη συμμετοχή τους σε ελληνικά κρατικά ομόλογα.

Ακόμη, η εξοικονόμηση κόστους μέσω οικονομιών κλίμακας και συνεργειών μπορεί να ορθολογικοποιηθεί τόσο στην Ελλάδα όσο και στα Βαλκάνια, όπου και οι δύο τράπεζες έχουν παρουσία.

Τα franchises και των δύο τραπεζών λογικά θα προσφέρουν cross selling ευκαιρίες και χρηματοδοτικές συνέργειες. 

Επίσης, η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στη συμφωνία μπορεί να βελτιώσει κάπως το τρέχον αρνητικό κλίμα μεταξύ των καταθετών για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.

Η συμφωνία, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, είναι πιθανό να προκαλέσει περισσότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, που είναι και ο «πόθος» της κεντρικής τράπεζας της Ελλάδας, για περαιτέρω ενοποίηση του κλάδου.

Fitch: "Εποικοδομητικό" το deal Alpha - Eurobank

Ως "δυνητικά εποικοδομητική" για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο χαρακτηρίζει τη συμφωνία συγχώνευσης των Alpha Bank και EFG Eurobank η Fitch Ratings αν και σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν σημαντικές προκλήσεις.

Η Fitch σημειώνει ότι η συνδυασμένη οντότητα θα είναι η μεγαλύτερη στην Ελλάδα με βάση το σύνολο του ενεργητικού (περίπου 146 δισ. ευρώ με βάση τις τρέχουσες αποτιμήσεις) και θα έχει ηγετικά μερίδια αγοράς σε όλους τους σημαντικούς τομείς δραστηριοτήτων τόσο σε εγχώριο επίπεδο, όσο και στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Αναφέρει παράλληλα ότι η συμφωνία για τη συγχώνευση ενσωματώνει σχέδιο κεφαλαιακής ενίσχυσης ύψους 3,9 δισ. ευρώ το οποίο θα ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του 2012. Όπως σημειώνει, σε συνδυασμό με τα εσωτερικά μέτρα ενίσχυσης των 1,8 δισ. ευρώ και τα 350 εκατ. ευρώ από τη μετατροπή των υφιστάμενων ομολογιακών τίτλων Tier 1 της Eurobank EFG σε κοινές μετοχές, προβλέπεται έκδοση υποχρεωτικά μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου ύψους 500 εκατ. ευρώ το οποίο θα καλυφθεί από την Paramount  Services Holding Ltd καθώς και αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 1,25 δισ. ευρώ.

Η Fitch σημειώνει ότι θεωρεί απαραίτητα τα εν λόγω μέτρα, δεδομένης της συνεχιζόμενες αβεβαιότητας που περιβάλει το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.

Αναφέρει επίσης ότι η νέα τραπεζική οντότητα θα επωφεληθεί από το μεγαλύτερο δίκτυο (franchise) και τις συνέργειες σε επίπεδο εσόδων και κόστους.

Ωστόσο, κατά τη γνώμη της Fitch, οι συνέργειες αυτές θα είναι δύσκολο να επιτευχθούν δεδομένων των δυνητικά υψηλών κινδύνων ενοποίησης και στο πλαίσιο του δύσκολου λειτουργικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα.

Ο οίκος σημειώνει ταυτόχρονα ότι όλες οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν σημαντικές προκλήσεις. Η ποιότητα του ενεργητικού στην Ελλάδα αναμένεται να επιδεινωθεί περαιτέρω. Επιπλέον, διατηρούνται οι σοβαρές πιέσεις στη χρηματοδότηση και ρευστότητα με αποτέλεσμα οι ελληνικές τράπεζες να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό στην έκτακτη ρευστότητα της ΕΚΤ και στην Τράπεζα της Ελλάδος.

Τέλος ο οίκος σημειώνει ότι θα επαναξιολογήσει την πιστοληπτική ικανότητα όταν θα έχουν ολοκληρωθεί οι σχετικές διαδικαστικές εγκρίσεις και η διαδικασία θα έχει ολοκληρωθεί (αναμένεται για τα τέλη του 2011).

Σημειώνει ωστόσο ότι – δεδομένης της ποιότητας του ενεργητικού, τις προκλήσεις στη χρηματοδότηση και ρευστότητα που αντιμετωπίζουν και οι δύο τράπεζες και το ευρύτερο τραπεζικό σύστημα- οι αξιολογήσει αναμένεται να παραμένουν σε επίπεδα sub-investment για κάποιο χρονικό διάστημα.

Moody΄s: Αρνητικό το outlook για το τραπεζικό σύστημα της Κύπρου

Το outlook για το τραπεζικό σύστημα της Κύπρου παραμένει αρνητικό αναφέρει η Moody΄s Investors Service σε έκθεση που είδε σήμερα το φως της δημοσιότητας.

Όπως επισημαίνει, το αρνητικό outlook αντανακλά τις προσδοκίες της Moody΄s για τις θεμελιώδεις πιστωτικές συνθήκες στον κλάδο κατά τους επόμενους 12 με 18 μήνες με βάση τους εξής βασικούς παράγοντες:

(i) Το σκληρό λειτουργικό περιβάλλον στις βασικές αγορές των τραπεζών
 
(ii) Τη συνεχιζόμενη επιδείνωση στην ποιότητα του ενεργητικού, με οδηγό κυρίως την αποδυνάμωση της ικανότητας αποπληρωμής του ελληνικού ιδιωτικού τομέα.
 
(iii) Την υψηλή έκθεση σε ελληνικά κυβερνητικά ομόλογα (GGBs), τα οποία θα υποχρεώσουν τις τράπεζες σε οικονομικές ζημιές και μείωση των επιπέδων κεφαλαιοποίησης.
 
(iv) Τους κινδύνους οι τράπεζες να βρεθούν να αντιμετωπίζουν προκλήσεις στη διατήρηση του -επί του παρόντος- σταθερού προφίλ χρηματοδότησης τους, λαμβάνοντας υπόψη τα υψηλά επίπεδα αβεβαιότητας στην περιοχή.

Ο οίκος σημειώνει ότι κατά τους επόμενους 12 με 18 μήνες, το λειτουργικό περιβάλλον θα παραμείνει προκλητικό για τις τράπεζες στις βασικές τους αγορές λόγω της αργής οικονομικής ανάπτυξης στην Κύπρο (εκτίμηση για 0% και 1% το 2011-12) και τις προσδοκίες ότι οι λειτουργικές συνθήκες στην Ελλάδα θα συνεχίσουν να επιδεινώνονται στο επόμενο διάστημα.

Η Moody΄s προσθέτει ότι αναμένει επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού, αντανακλώντας τη μειωμένη ικανότητα πληρωμής των ελληνικών νοικοκυριών και επιχειρήσεων αλλά  και κάποια βραχυπρόθεσμη αποδυνάμωση στην εκτέλεση των δανείων προς τον ιδιωτικό τομέα της Κύπρου.

Όπως εκτιμά, η συνολική προβληματική έκθεση των τραπεζών κατά πάσα πιθανότητα θα αυξηθεί στο 15% των χορηγήσεων έως τα τέλη του 2011, από 12,1 στα τέλη του 2010 και 5,9% στα τέλη του 2008.

Υπογραμμίζει παράλληλα ότι ο υψηλός βαθμός της έκθεσης των τραπεζών σε ελληνικά κρατικά ομόλογα θα υποχρεώσει τις τράπεζες σε οικονομικές ζημιές και μείωση των επιπέδων κεφαλαιοποίησης στο πλαίσιο της υφιστάμενης συμφωνίας για την ανταλλαγή του ελληνικού χρέους.

Όπως σημειώνει οι τρεις κυπριακές τράπεζες που αξιολογεί – Τράπεζα Κύπρου (Ba1/NP/D-), Marfin Popular Bank (Ba2/NP/E+) και Ελληνική Τράπεζα (Ba1/NP/D-) - διατηρούν αρκετά μεγάλη έκθεση στο ελληνικό χρέος που φτάνει περίπου τα 5 δισ.

Εκτιμά τέλος ότι η Ελλάδα θα βρεθεί να αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις φερεγγυότητας σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο. Σε αυτό το πλαίσιο, δεν μπορεί να αποκλείσει το ενδεχόμενο περαιτέρω απωλειών από την έκθεση στο ελληνικό χρέος.