Αυξήσεις κεφαλαίου στις τράπεζες συζητά το αυριανό Ecofin
Δευτέρα, 12-Ιουλ-2010 08:30
Της Νένας Μαλλιάρα
Το ενδεχόμενο οι ευρωπαϊκές τράπεζες να κληθούν να προχωρήσουν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου ως απόρροια των αποτελεσμάτων των stress tests, αναμένεται να εξεταστεί στο αυριανό (13/7) Ecofin.
Η νευρικότητα που δημιουργεί στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο η διαδικασία των stress tests, καθώς εκτιμάται ότι περίπου 20 τράπεζες –με πιο ευάλωτες τις γερμανικές και τις ισπανικές περιφερειακές τράπεζες– θα αποτύχουν να κρατήσουν το δείκτη της κεφαλαιακής τους επάρκειας στο 6%, υποχρεώνει τους Ευρωπαίους ηγέτες να αποφανθούν είτε για την υποχρεωτική προσφυγή των αδύναμων τραπεζών σε κρατικά κεφάλαια, είτε σε έκδοση νέων μετοχών από τις ίδιες τις τράπεζες.
Πρόκειται για δίλημμα που είχε αντιμετωπίσει πέρυσι και η αμερικανική κυβέρνηση στο πλαίσιο των αντίστοιχων stress tests στις αμερικανικές τράπεζες, προκρίνοντας τελικά τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου από τις τράπεζες.
Ξένοι οίκοι εκτιμούν ότι οι ανάγκες νέων κεφαλαίων που θα προκύψουν από τα αποτελέσματα των τεστ αντοχής για τις ευρωπαϊκές τράπεζες θα κινηθούν στα 90 – 100 δισ. ευρώ.
Στις εκθέσεις ξένων οίκων επισημαίνεται η περίπτωση της Εθνικής Τράπεζας, η οποία λόγω της σημαντικής έκθεσής της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα και του haircut που θα υποστούν, θα βρεθεί με έλλειμμα κεφαλαίων 1,4 δισ. ευρώ (κατά την Credit Suisse) ή 5 δισ. ευρώ (κατά την Citi).
Το ύψος του haircut στα κρατικά ομόλογα, αν και το σημαντικότερο για την αποτελεσματικότητα και αξιοπιστία των stress tests, παραμένει ακόμη θολό, δεδομένου ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα όλο το προηγούμενο διάστημα έχει ακολουθήσει πολιτική παρεμβάσεων, αγοράζοντας ομόλογα των κρατών – μελών για να στηρίξει τις τιμές τους. Ωστόσο, πληροφορίες που διαρρέουν στον ξένο Τύπο έχουν κάνει λόγο και για απομείωση της αξίας των ομολόγων μέχρι και κατά 30%.
Σχολιάζοντας το ενδεχόμενο ενός υψηλού haircut στα ελληνικά ομόλογα, στελέχη της αγοράς αναφέρουν χαρακτηριστικά στο Capital.gr ότι «καθώς μεγάλο μέρος του δημόσιου χρέους θα έρθει σε 2 – 3 χρόνια, ένα haircut στα ομόλογα θα ήταν επιτυχημένο μετά από 2 χρόνια, σε χαμηλό ποσοστό της τάξεως του 20% και με το έλλειμμα να βρίσκεται σε πτωτική τροχιά». Την ίδια στιγμή παραδέχονται ότι με ένα haircut των ομολόγων κατά 20% οι ελληνικές τράπεζες θα έχαναν μεγάλο μέρος των κεφαλαίων τους.
Σημειώνεται ότι ως ποσοστό επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων τους, οι επενδύσεις των ελληνικών τραπεζών σε ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου ανέρχονται στο 327% για την Εθνική Τράπεζα, στο 299% για την Τράπεζα Πειραιώς, στο 207% για τη Eurobank και στο 94% για την Alpha Bank (πηγή Morgan Stanley).
Το ενδεχόμενο οι ευρωπαϊκές τράπεζες να κληθούν να προχωρήσουν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου ως απόρροια των αποτελεσμάτων των stress tests, αναμένεται να εξεταστεί στο αυριανό (13/7) Ecofin.
Η νευρικότητα που δημιουργεί στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο η διαδικασία των stress tests, καθώς εκτιμάται ότι περίπου 20 τράπεζες –με πιο ευάλωτες τις γερμανικές και τις ισπανικές περιφερειακές τράπεζες– θα αποτύχουν να κρατήσουν το δείκτη της κεφαλαιακής τους επάρκειας στο 6%, υποχρεώνει τους Ευρωπαίους ηγέτες να αποφανθούν είτε για την υποχρεωτική προσφυγή των αδύναμων τραπεζών σε κρατικά κεφάλαια, είτε σε έκδοση νέων μετοχών από τις ίδιες τις τράπεζες.
Πρόκειται για δίλημμα που είχε αντιμετωπίσει πέρυσι και η αμερικανική κυβέρνηση στο πλαίσιο των αντίστοιχων stress tests στις αμερικανικές τράπεζες, προκρίνοντας τελικά τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου από τις τράπεζες.
Ξένοι οίκοι εκτιμούν ότι οι ανάγκες νέων κεφαλαίων που θα προκύψουν από τα αποτελέσματα των τεστ αντοχής για τις ευρωπαϊκές τράπεζες θα κινηθούν στα 90 – 100 δισ. ευρώ.
Στις εκθέσεις ξένων οίκων επισημαίνεται η περίπτωση της Εθνικής Τράπεζας, η οποία λόγω της σημαντικής έκθεσής της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα και του haircut που θα υποστούν, θα βρεθεί με έλλειμμα κεφαλαίων 1,4 δισ. ευρώ (κατά την Credit Suisse) ή 5 δισ. ευρώ (κατά την Citi).
Το ύψος του haircut στα κρατικά ομόλογα, αν και το σημαντικότερο για την αποτελεσματικότητα και αξιοπιστία των stress tests, παραμένει ακόμη θολό, δεδομένου ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα όλο το προηγούμενο διάστημα έχει ακολουθήσει πολιτική παρεμβάσεων, αγοράζοντας ομόλογα των κρατών – μελών για να στηρίξει τις τιμές τους. Ωστόσο, πληροφορίες που διαρρέουν στον ξένο Τύπο έχουν κάνει λόγο και για απομείωση της αξίας των ομολόγων μέχρι και κατά 30%.
Σχολιάζοντας το ενδεχόμενο ενός υψηλού haircut στα ελληνικά ομόλογα, στελέχη της αγοράς αναφέρουν χαρακτηριστικά στο Capital.gr ότι «καθώς μεγάλο μέρος του δημόσιου χρέους θα έρθει σε 2 – 3 χρόνια, ένα haircut στα ομόλογα θα ήταν επιτυχημένο μετά από 2 χρόνια, σε χαμηλό ποσοστό της τάξεως του 20% και με το έλλειμμα να βρίσκεται σε πτωτική τροχιά». Την ίδια στιγμή παραδέχονται ότι με ένα haircut των ομολόγων κατά 20% οι ελληνικές τράπεζες θα έχαναν μεγάλο μέρος των κεφαλαίων τους.
Σημειώνεται ότι ως ποσοστό επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων τους, οι επενδύσεις των ελληνικών τραπεζών σε ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου ανέρχονται στο 327% για την Εθνική Τράπεζα, στο 299% για την Τράπεζα Πειραιώς, στο 207% για τη Eurobank και στο 94% για την Alpha Bank (πηγή Morgan Stanley).