Συνεχης ενημερωση

    Τρίτη, 24-Ιαν-2023 00:01

    Το μήνυμα των 1.000 μονάδων και πώς να επιβιώσετε...

    • Εκτύπωση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Του Κώστα Στούπα 

    1) Το μήνυμα των 1.000 μονάδων και πώς να επιβιώσετε...

    Η προσέγγιση των 1.000 μονάδων από τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών χθες, ενδεχομένως να αποτελεί επιβεβαίωση της θετικής πορείας της ελληνικής οικονομίας, εν μέσω διεθνών προκλήσεων και αρνητικού περιβάλλοντος...

    Ενδεχομένως όμως να μην είναι τίποτα άλλο από μια οφθαλμαπάτη. Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι ιδιαίτερα "ρηχό" και αποξενωμένο από την ούτως ή άλλως κρατικοδίαιτη (και επιδοματικοδίαιτη) ελληνική οικονομία για να αποτελεί καθρέφτη της...

    Το πιο θετικό γεγονός τις τελευταίες ημέρες ήταν η έξοδος του ελληνικού Δημοσίου στις αγορές και ο δανεισμός με όρους αρκετά ευνοϊκούς για την περίοδο. Μπορεί η Ελλάδα να δανείστηκε με υπερδιπλάσιο επιτόκιο σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, αλλά αυτό που έχει σημασία είναι το spread το ελληνικού 10ετούς έναντι του γερμανικού και η μικρή απόστασή του από το ιταλικό...

    Ένα πιθανό σενάριο είναι η αγορά να προεξοφλεί πως στις επικείμενες εκλογές θα αποφύγουμε το ενδεχόμενο μιας παρατεταμένης ακυβερνησίας και θα εξασφαλίσουμε την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα με την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας.

    Επίσης, η κριτική του ΣΥΡΙΖΑ πως η χώρα έχει χάσει τον στρατηγικό ευρωπαϊκό προσανατολισμό της, μπορεί να προκαλεί θυμηδία, αλλά εκλαμβάνεται σαν δέσμευση προς τη θετική κατεύθυνση...

    Το ενδεχόμενο φέτος να αποχωρήσει το ΤΧΣ από τις ελληνικές τράπεζες θεωρείται αρκετά πιθανό. Τούτο, αν συμβεί μακροπρόθεσμα, θα είναι θετικό. Η αύξηση του free float των τραπεζών θα μειώσει τη ρηχότητα της αγοράς και αυτό θα ευνοήσει την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων.

    Επιπλέον, η αποχώρηση του ΤΧΣ θα ανοίξει τον δρόμο για την επιστροφή στη διανομή μερίσματος.

    Βραχυπρόθεσμα, όμως, η αποχώρηση σημαίνει προσφορά μεγάλων πακέτων μετοχών, γεγονός που θα μπορούσε να πιέσεις τις τιμές.  

    Επίσης, στην καλή πορεία της ελληνικής οικονομίας, αλλά και των επιχειρήσεων, συμβάλλει η  υλοποίηση των επενδύσεων με τη συνεισφορά του ευρωπαϊκού πακέτου Ούρσουλα Φον Ντερ Λάιεν των 70 δισ. ευρώ. Επιπλέον, μετά το αμερικανικό πρόγραμμα επιδοτήσεων των επενδύσεων, η Ε.Ε. ετοιμάζεται και για νέο μεγαλύτερο πακέτο, προκειμένου να κρατήσει τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις στην Ευρώπη.

    Για χώρες με χαμηλή ανταγωνιστικότητα, όπως η Ελλάδα, τα ευρωπαϊκά επενδυτικά προγράμματα μοιάζουν με δυνατή βροχή στην έρημο... Ο κατασκευαστικός κλάδος επωφελείται άμεσα από αυτές τις εξελίξεις.

    Οι επενδυτές οφείλουν όμως να είναι προσεκτικοί. Αν ο πληθωρισμός παραμένει σε υψηλά επίπεδα ή επανακάμψει δυναμικότερα, ο σχεδιασμός των επενδύσεων θα είναι δύσκολος καθώς το κόστος θα μεταβάλλεται ανάλογα με τον πληθωρισμό. Με τον τρόπο αυτό κάποια έργα μπορεί να μείνουν στη μέση και τα κέρδη να μεταβληθούν σε ζημιές...

    Γενικότερα αν τα επιτόκια μείνουν ψηλά και το 2023 θα δούμε ένα κύμα χρεοκοπιών κρατών, επιχειρήσεων και νοικοκυριών...

    Οδηγός επιβίωσης στα χρηματιστήρια...

    Οι αγορές τείνουν να ξεπερνούν τις προβλέψεις, ακόμη και των πλέον αισιόδοξων, πριν αναστρέψουν την κατεύθυνσή τους. Το ίδιο συμβαίνει και όταν πέφτουν...

    Κατά κανόνα οι χρηματιστηριακές αγορές, μετά από μερικά χρόνια ανόδου, επιστρέφουν κοντά στον μέσο όρο του τελευταίου ανοδικού κύκλου, αφού πρώτα "βουτήξουν" για μικρό χρονικό διάστημα βαθύτερα...

    O Γενικός Δείκτης π.χ. το 1992 ήταν στις 600 μονάδες και το 1999 έφτασε στις 6.400 περίπου.

    Το 2002 έπεσε στις 1.500 μονάδες και το 2007 έφτασε λίγο πάνω από τις 5.000 μονάδες. Στη συνέχεια, το 2009 έπεσε λίγο κάτω από τις 1.500 μονάδες.

    Κατά την τελευταία δεκαετία ο Γενικός Δείκτης έχει γράψει ακραίες τιμές μεταξύ 1.150 μονάδων το 2014 και των 440 το 2016. Αν οι διεθνείς αγορές το επιτρέψουν, προσεγγίζοντας τα  υψηλά της 10ετίας, ο Γενικός Δείκτης θα μπορούσε να κινηθεί αρκετά υψηλότερα από τα υψηλά του 2014, ειδικά αν προκύψει σταθερή κυβέρνηση και επενδυτική βαθμίδα...

    Αν οι διεθνείς αγορές δεν το επιτρέψουν, θα αναζητήσει ισορροπία προς τον μέσο όρο του τελευταίου ανοδικού κύκλου.

    Στις αγορές συνήθως οι υπερβολές προς τη μια κατεύθυνση οδηγούν και προς υπερβολές προς την άλλη. Τούτο σημαίνει πως αν η διόρθωση που ξεκίνησε πέρυσι στις διεθνείς αγορές συνεχιστεί φέτος, μην βιαστείτε να πιάσετε το μαχαίρι που πέφτει...

    Δεν υπάρχουν νέες και παλιές εποχές στην οικονομία. Ο κινητήριος μοχλός της οικονομίας και ιδίως των αγορών είναι η ανθρώπινη ψυχολογία και οι συμπεριφορές που προκύπτουν από αυτήν. Αν διαβάσει κάποιος Ηρόδοτο, Θουκυδίδη, Γίββωνα, Αριστοτέλη και Φρόιντ θα καταλάβει πως οι άνθρωποι ελάχιστα έχουν αλλάξει συμπεριφορές τα τελευταία 5.000 χρόνια...

    Η "μαρίδα" (το ευρύ κοινό) πραγματοποιεί το 99% των αγορών στην κορυφή του κύκλου και το 90% των πωλήσεων στον πυθμένα. Κατ’ αυτήν την έννοια αποτελεί τον ασφαλέστερο δείκτη να κερδίσει κάποιος.

    Ο φόβος και η απληστία είναι δυο καλοί δείκτες πλοήγησης. Τούτο ισχύει όμως όταν υπάρχει ευρεία διασπορά των μετοχών. Όταν οι μετοχές βρίσκονται συγκεντρωμένες σε λίγα χέρια, οι πωλήσεις και οι πιέσεις είναι ηπιότερες αλλά η επιβίωση δυσκολότερη.

    Οι πτωτικοί κύκλοι εκδηλώνονται σε τρεις φάσεις. Ξεκινούν με μια ήπια πτώση, την οποία ορθώς πολλοί αντιλαμβάνονται σαν ευκαιρία. Μετά ακολουθεί μια δυναμική ανάκαμψη κατά την οποία το σύνολο τείνει να πιστέψει πως η πτώση τελείωσε και πως ακολουθούν νέα υψηλά. Τούτο όμως σπάνια συμβαίνει. Αυτό που συμβαίνει συνηθέστερα είναι μια απότομη και μεγαλύτερη  πτώση...

    kostas.stoupas@capital.gr

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ