Η πορεία της τουρκικής λίρας βάζει σε κίνδυνο μια από τις καλύτερες επενδύσεις στις αναδυόμενες αγορές

Η πτώση της λίρας αυτόν τον μήνα απειλεί να εκτροχιάσει το ράλι στα τουρκικά εταιρικά ομόλογα που έφερε στους επενδυτές κάποιες από τις μεγαλύτερες αποδόσεις στις αναδυόμενες αγορές.

Το ομόλογο, με απόδοση 4,4% το 2021, κατέγραψε τη δεύτερη χειρότερη επίδοση στις αναπτυσσόμενες αγορές, καθώς ο πρόεδρος Ερντογαν απέλυσε τρία στελέχη της κεντρικής τράπεζας την προηγούμενη εβδομάδα.

Καθώς η τράπεζα υποχώρησε, η μέση απόδοση των ομολόγων τουρκικής εταιρείας, αυξήθηκε κοντά σε υψηλό έξι μηνών, στο 4,87%.

Πριν από αυτό, το κόστος δανεισμού των τουρκικών επιχειρήσεων είχε σε μεγάλο βαθμό αντισταθεί στις επιπτώσεις της κρίσης της Evergrande και στην αύξηση των ανησυχιών για το tapering από την Federal Reserve, που έπληξε τη διάθεση ευρύτερα για assets των αναδυόμενων αγορών με υψηλό ρίσκο.

Η αγορά τουρκικών εταιρικών ομολόγων, αξίας 40 δισ. Δολαρίων, έχει ανταμείψει τους risk takers αυτό το έτος, εν μέσω αισιοδοξίας για την αύξηση των εξαγωγών, την επιστροφή των τουριστών και το εκ νέου άνοιγμα των ευρωπαϊκών αγορών.

Στο μεταξύ, η πίστωση των αναδυόμενων αγορών έχασε 2,5% σε συνολικές επιδόσεις στη διάρκεια της περιόδου.

Τώρα, οι ομολογιούχοι δηλώνουν ότι η υποτίμηση της λίρας είναι πολύ ακραία για να αφήσει ανεπηρέαστα τα εταιρικά ομόλογα.

"Όσο μεγαλύτερη είναι το μέγεθος και όσο πιο γρήγορα συμβαίνει, τόσο περισσότερο μπορεί να πλήξει τις επιχειρήσεις”, ανέφερε η Omotunde Lawal της Barings, αναφερόμενη στην πτώση της λίρας.

Ενώ κάποιες εταιρείες έχουν αντισταθμίσει τους συναλλαγματικούς κινδύνους, καμία δεν προέβλεψε τη λίρα ότι θα υποχωρήσει στις 9 έναντι του δολαρίου, τόνισε η ίδια.

"Θα πάρει λίγο χρόνο για τις επιχειρήσεις ώστε να μπορέσουν να αυξήσουν τις τιμές για να ανακτήσουν την επίδραση της υποτίμησης”.

Την Πέμπτη συνεδριάζει η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας και αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια μετά από την απόλυση των υποδιοικητών Semih Tumen και Augur Namik Kucuk, καθώς και του μέλους της επιτροπής νομισματικής πολιτικής, Abdullah Yavas, οι οποίοι θεωρούνταν αντίθετοι της πιο χαλαρής πολιτικής.

Οι δανειολήπτες και οι διεθνείς επενδυτές, προσπάθησαν στο παρελθόν να προσαρμοστούν στα σοκ της τουρκικής αγοράς.

Τράπεζες όπως η Akbank TAS και Ziraat Bankası AS, που βγαίνουν στην αγορά τουλάχιστον δύο φορές το χρόνο για αναχρηματοδότηση, βελτίωσαν την τιμολόγηση στα ξένα δάνειά τους τον Μάρτιο, καθώς η λίρα υποχώρησε.

Η Akbank και η Turkiye Ihracat βρίσκονται αυτή τη στιγμή στην αγορά για αναχρηματοδότηση, και τουλάχιστον τρεις ακόμη τράπεζες αναμένεται να αντικαταστήσουν τον προηγούμενο δανεισμό τους.