Του Sergei Klebnikov
Με τις ενδείξεις υπερβολικής κερδοσκοπίας και υψηλών αποτιμήσεων που επικρατούν στο χρηματιστήριο, το τρέχον περιβάλλον μοιάζει με φούσκα που βρίσκεται στα τέλη του κύκλου της και έχει πάρα πολλές "ομοιότητες” με την κρίση των dotcom το 2000, επισημαίνει η Bank of America, προβλέποντας ότι το 2022 θα είναι μια "αρνητική" χρονιά για τις μετοχές.
"Υπάρχουν πάρα πολλές ομοιότητες μεταξύ του σήμερα και της περιόδου 1999/2000 ώστε να αγνοηθούν”, αναφέρουν σε πρόσφατο σημείωμά τους οι αναλυτές της, με υπεύθυνη την Savita Subramanian, επικεφαλής του τμήματος αμερικανικών μετοχών και ποσοτικής στρατηγικής της Bank of America.
Οι τρέχουσες συνθήκες στην αγορά προσομοιάζουν πολύ με αυτές που επικρατούσαν ακριβώς πριν σκάσει η φούσκα των μετοχών τεχνολογίας του διαδικτύου στα τέλη της δεκαετίας του 1990, όταν οι μετοχές εισήλθαν σε bear market (πτωτική αγορά) το 2001, επισημαίνουν οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας.
Μάλιστα, η Bank of America υποστηρίζει ότι ορισμένες ενδείξεις στην αγορά σήμερα είναι αναμφισβήτητα χειρότερες από ό,τι το 2001, προσθέτοντας ότι τα σημάδια κερδοσκοπίας είναι εμφανή εν μέσω μιας "αυξανόμενης αποδοχής του αδιανόητου” που επικρατεί στις τάξεις των επενδυτών.
Με μια σειρά ολοένα και πιο ανησυχητικών ενδείξεων στις μετοχικές αγορές σήμερα -συμπεριλαμβανομένων των αρνητικών πραγματικών επιτοκίων, του αυξανόμενου πληθωρισμού, της φρενήρους δραστηριότητας αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) και των κινδύνων ρευστότητας- η επενδυτική τράπεζα της Wall Street προβλέπει πλέον ότι επίκειται μια αρνητική χρονιά για τις μετοχικές αξίες.
Η Bank of America θέτει τιμή-στόχο τις 4.600 μονάδες για τον δείκτη S&P 500 το επόμενο έτος, που υποδηλώνει πτώση του δείκτη κατά 2% σε σύγκριση με την τιμή που έκλεισε τη Δευτέρα, στις 4.682,84 μονάδες.
Εν τω μεταξύ, οι αναλυτές των άλλων μεγάλων επενδυτικών τραπεζών είναι "μοιρασμένοι” όσον αφορά το πώς θα κινηθεί ο δείκτης S&P 500 το επόμενο έτος: η Morgan Stanley δίνει τιμή-στόχο για τον δείκτη ακόμη χαμηλότερο από ό,τι η Bank of America, ενώ άλλες τράπεζες, όπως η JPMorgan, η Goldman Sachs και η Wells Fargo, εκτιμούν ότι οι μετοχές θα κινηθούν ελαφρώς υψηλότερα το 2022.
"Ξεκινήσαμε την καριέρα μας στα τέλη της δεκαετίας του 1990, που ήταν πολύ παρόμοιες (σ.σ. οι συνθήκες) -αύξηση επιτοκίων από τη Fed, υψηλές αποτιμήσεις, πολλές IPOs, αρνητικά ασφάλιστρα κινδύνου για τις μετοχές- και η οποία χαρακτηριζόταν επίσης από την αποδοχή του εξωφρετικού”, αναφέρουν η Subramanian και άλλοι στρατηγικοί αναλυτές της Bank of America.
Η Bank of America επισημαίνει ότι πολλές από τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι αγορές ενδεχομένως σήμερα θα είναι χειρότερες από ό,τι ήταν κατά τη διάρκεια της τεχνολογικής φούσκας, στα τέλη της δεκαετίας του 1990.
Η Federal Reserve αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκιά της για πρώτη φορά μετά την εναρξη της πανδημίας - με τις αγορές να στοιχηματίζουν ήδη ότι θα προβεί σε αρκετές, τουλάχιστον, αυξήσεις επιτοκίων το 2002, σύμφωνα με το CME FedWatch Tool. Αυτές οι αυξήσεις θα λάβουν χώρα σε μια στατιστικά ακριβή αγορά, όπου οι αποτιμήσεις είναι ήδη πολύ υψηλές, αναφέρει η Bank of America.
Επιπλέον, η αγορά είναι προσηλωμένη στην ανάπτυξη - περισσότερο από ό,τι στη δεκαετία του 1990, σημειώνει η επενδυτική τράπεζα, προσθέτοντας ότι σήμερα έχουν εισαχθεί στο χρηματιστήριο περισσότερες εταιρείες με αρνητικά τελικά οικονομικά αποτελέσματα από όσες κατά τη διάρκεια της φούσκας των dotcom.
Υπενθυμίζεται ότι η Federal Reserve δεν έχει προχωρήσει σε καμία αύξηση επιτοκίων από την έναρξη της πανδημίας του κορονοϊού και μετά. Εν τω μεταξύ, ενισχυμένη από την άνευ προηγουμένου διευκολυντική δημοσιονομική και νομισματική πολιτική, η χρηματιστηριακή αγορά ανέκαμψε γρήγορα από το sell-off που προκάλεσε τον Μάρτιο του 2020 η έξαρση του κορονοϊού.
Ο δείκτης S&P 500 έχει καταγράψει κέρδη άνω του 26% από την αρχή του τρέχοντος έτους, αλλά οι αγορές θα μπορούσαν να βιώσουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα το 2022 εν μέσω των αυξανόμενων φόβων για την πορεία του πληθωρισμού, την εξέλιξη της μετάλλαξης Δέλτα του κορονοϊού, τα προβλήματα των εφοδιαστικών αλυσίδων και την αναστροφή της νομισματικής πολιτικής από την Federal Reserve, καταλήγει η επενδυτική τράπεζα.
Λογικό να είναι κάποιος bearish στις τιμές του πετρελαίου αυτή τη στιγμή. Η Goldman Sachs δίνει τιμή-στόχο στα 94 δολάρια/βαρέλι και ο Buffet πιστεύει σε αυτό το ράλι.
Μελέτη αποκαλύπτει ότι κινδυνεύουν με "απομείωση" εξασφαλισμένων καταθέσεων αξίας 300 δισ. δολ.
Η εξωφρενική πρόβλεψη για την πορεία του δημοφιλέστερου κρυπτονομίσματος μέσα στις επόμενες 90 μέρες.
Η Wall εξετάζει τους ισολογισμούς όλων των τραπεζών και διαπιστώνει ένα κοινό πρόβλημα: μεγάλος αριθμός καταθέσεων κινδυνεύει να αποσυρθεί και η διαθέσιμη ρευστότητα είναι πολύ λίγη.
Tη σημασία που έχει η δια βίου εκπαίδευση επισημαίνει ο Μανούσος Χαλκιαδάκης, γενικός διευθυντής του GROUPE SEB.
Ισραηλινοί αξιωματούχοι πιστεύουν ότι θα μπορούσε να περιπλέξει ένα πλήγμα στο πυρηνικό του πρόγραμμα.
Η μητρική ByteDance καλείται να αποεπενδύσει από την TikTok ή να βρεθεί αντιμέτωπη με μια απαγόρευση στις ΗΠΑ.
Έχει επιστρέψει στην κυκλοφορία ψηφιακά νομίσματα αξίας περίπου 150 εκατ. ευρώ για το κρατίδιο της Έσσης.
Οι ψηφιακές τράπεζες που εξυπηρετούν start-ups βλέπουν τη ζήτηση να αυξάνεται. Θα διατηρήσουν τους νέους πελάτες;
Οι δεσμευμένες καταθέσεις του αντιστοιχούν περίπου στο 3% του ενεργητικού της Silvergate.
Ενώ η SVB ήταν στα πρόθυρα του "λουκέτου", άπαντες στην αγορά ένιωθαν νευρικοί – εκτός από τους μεγαλοτραπεζίτες.
Η πρώτη αγωγή υποστηρίζει ότι τα στελέχη της SVB και η τράπεζα διόγκωσαν "τεχνητά" την τιμή της μετοχής και παραπλάνησαν τους μετόχους.
Μαθήματα για υπομονετικούς επενδυτές από τον Buffett και τον Lynch.
O επικεφαλής των VentureFriends διαβλέπει ευκαιρίες στη startup σκηνή.
Η κατάρρευση της SVB είναι στην πραγματικότητα μια "ιστορία επιτοκίων". Ο Τζερόμ Πάουελ δεν "σκότωσε" από πρόθεση την τράπεζα.
Το outsourcing ανεβάζει τον πήχη στο επίπεδο των παρεχόμενων υπηρεσιών, εκτιμά ο Άγγελος Αγγελίδης, Managing Director, Business Process Outsourcing Services της Mellon Group.
