Συνεχης ενημερωση

    Δευτέρα, 26-Μαρ-2018 09:57

    Με εμπορικό πόλεμο ή χωρίς, το Πεκίνο δεν μπορεί παρά να αγοράζει αμερικανικά ομόλογα

    Με εμπορικό πόλεμο ή χωρίς, το Πεκίνο δεν μπορεί παρά να αγοράζει αμερικανικά ομόλογα
    • Εκτύπωση
    • Αποστολή με email
    • Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
    • Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
    • Μικρότερο μέγεθος κειμένου

    Του Panos Mourdoukoutas

    Η Κίνα φαίνεται να μη φοβάται έναν εμπορικό πόλεμο με τις ΗΠΑ. Και έχει πολλά μέσα στη διάθεσή της για να πολεμήσει σε αυτόν τον πόλεμο, όπως το να περιορίσει την αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ή ακόμα χειρότερα, να "ξεπουλήσει” τα αμερικανικά ομόλογα που διακρατεί. Εξάλλου, διατηρεί τη μεγαλύτερη ποσότητα αμερικανικών κρατικών ομολόγων, συνολικού ύψους 1,17 τρισ. δολαρίων από τον Ιανουάριο του 2018.

    Αλλά η Κίνα δεν θα χρησιμοποιήσει ποτέ αυτό το όπλο - γιατί έχει πολύ σημαντικούς λόγους να συνεχίσει να αγοράζει τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Συγκεκριμένα, λόγω του εμπορικού της πλεονάσματος με την Αμερική.

    Το πλεόνασμα αυτό ανήλθε σε 385 δισ. δολάρια το 2016.

    Αυτό σημαίνει ότι η Κίνα έχει πλεόνασμα αμερικανικών δολαρίων που καταλήγουν στα χέρια των Κινέζων εξαγωγέων. Αλλά καθώς αυτοί οι εξαγωγείς πρέπει να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους σε τοπικό νόμισμα, μεταφέρουν τα αμερικανικά δολάρια στις τοπικές τράπεζες και τα μετατρέπουν σε γουάν. Τελικά, αυτά τα δολάρια καταλήγουν στην Τράπεζα της Κίνας (BOC), η οποία παρέχει γουάν στις τοπικές τράπεζες.

    Με τη σειρά της, η BOC έχει δύο επιλογές. Μία από αυτές είναι να κρατήσει αυτά τα δολάρια ως αποθεματικά και να μην κερδίσει τίποτα. Η άλλη επιλογή είναι να χρησιμοποιήσετε αυτά τα χρήματα για να αγοράσει αμερικανικά κρατικά ομόλογα και να κερδίσει ένα επιτόκιο που μπορεί να αξίζει δισεκατομμύρια δολάρια.

    Αλλά υπάρχει κι ένα άλλο, μεγαλύτερο όφελος, που συνδέεται με τη δεύτερη αυτή επιλογή της Κίνας. Η μετατροπή του γουάν σε δολάρια βοηθά να διατηρηθεί το γουάν τεχνητά σε χαμηλό επίπεδο έναντι του δολαρίου και τις κινεζικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ τεχνητά υψηλές.

    Αυτό είναι κάτι που η Κίνα χρειάζεται απεγνωσμένα, καθώς εξακολουθεί να βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στις εξαγωγές για να διατηρεί υψηλά τα ποσοστά ανάπτυξης και απασχόλησης.

    Βέβαια, αξίζει να εξετάσει κανείς τι θα συνέβαινε αν η Κίνα σταματούσε να αγοράζει τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα - ή ακόμα χειρότερα, αν άρχιζε να τα πουλάει.

    Δύο πράγματα. Πρώτον, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια των ΗΠΑ θα "εκτοξεύονταν”, τουλάχιστον προσωρινά, συνθλίβοντας τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές και ιδιαίτερα τις αναδυόμενες. Αυτό συμβαίνει επειδή μια αύξηση των επιτοκίων θα ανέστρεφε το αρμπιτράζ επιτοκίων (carry trade) του δολαρίου - τις ροές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ όπου τα επιτόκια είναι χαμηλά προς τις αναδυόμενες αγορές, όπου τα επιτόκια είναι υψηλά, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας.

    Δεύτερον, το γουάν θα ενισχυόταν έναντι του δολαρίου, πλήττοντας τις εξαγωγές της Κίνας, την οικονομική ανάπτυξη και την απασχόληση.

    Εν τω μεταξύ, οι σύμμαχοι της Αμερικής, όπως η Ιαπωνία και η Σαουδική Αραβία, θα μπορούσαν να επέμβουν και να αγοράσουν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα που θα πουλούσε η Κίνα. Το ίδιο ισχύει και με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία μπορεί να τυπώσει δολάρια.

    Φαίνεται λοιπόν ότι ο περιορισμός της αγοράς των αμερικανικών κρατικών ομολόγων - ή ακόμη και η πώλησή τους - δεν είναι μια αποτελεσματική πολιτική για να πλήξει η Κίνα τις ΗΠΑ σε περίπτωση εμπορικού πολέμου.

    Και η τακτική αυτή θα μπορούσε να "εκπυρσοκροτήσει” κατά του Πεκίνου.

    Οι χρηματοπιστωτικές αγορές φαίνεται να το γνωρίζουν αυτό πολύ καλά. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο έχουν επικεντρωθεί σε άλλους παράγοντες (π.χ. στην άνοδο των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων) παρά στην προοπτική ενός εμπορικού πολέμου μεταξύ Αμερικής και Κίνας. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου έχει υποχωρήσει περισσότερο, παρά έχει ενισχυθεί πρόσφατα.

    ΣΑΣ ΑΡΕΣΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ;

    Forbes 100+ The Greek List

    ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

    09:21 08/08

    Δεν ανοίγουν οι σαμπάνιες - Χαμηλές πωλήσεις εξαιτίας της πανδημίας

    Σύμφωνα με το Associated Press, οι πωλήσεις σαμπάνιας το 2020 μειώθηκαν κατά 1,7 δισεκατομμύρια ευρώ (2 δισεκατομμύρια δολάρια), το ένα τρίτο των συνηθισμένων πωλήσεων.

    07:47 07/08

    Τρεις εκκρεμότητες που θα καθορίσουν την πορεία της Wall στο υπόλοιπο του 2020

    Οι επενδυτές εστιάζουν στο νέο πακέτο στήριξης της οικονομίας, στα νέα για το εμβόλιο και στις εκλογές.

    14:26 06/08

    Ο Μπέζος πούλησε 1 εκατ. μετοχές της Amazon, αξίας 3,1 δισ. δολαρίων

    Προς το παρόν δεν είναι γνωστός ο λόγος της πώλησης και αν συνδέεται με το φιλανθρωπικό του έργο ή με τη χρηματοδότηση της Blue Origin.

    08:02 06/08

    Γιατί ο χρυσός "έσπασε" το φράγμα των 2.000 δολαρίων για πρώτη φορά

    Το πολύτιμο μέταλλο έχει κερδίσει περισσότερο από 34% από την αρχή του 2020.

    08:09 05/08

    H SEC ερευνά συναλλαγές μετοχών της Kodak πριν το φαρμακευτικό deal με την κυβέρνηση Τραμπ

    ¨Ελεγχοι και για το μπόνους 1,75 εκατ. μετοχών στον CEO.

    07:50 04/08

    Ο Τραμπ θέλει "γερή μίζα" για την κυβέρνηση ώστε να πει το ok στο deal Microsoft-TikTok

    Αξίωσε η οποιαδήποτε συμφωνία συναφθεί να περιλαμβάνει "σημαντικό οικονομικό όφελος" για την κυβέρνηση των ΗΠΑ.

    07:51 03/08

    Εκπρόσωπος των Δημοκρατικών προειδοποιεί: "Οι Αμερικανοί ας ξυπνήσουν", ο Τραμπ είναι ένας άλλος "Μουσολίνι"

    "Σκοπεύει να επικαλεστεί λόγους έκτακτης ανάγκης προκειμένου να παραμείνει στην καρέκλα του προέδρου".

    00:05 03/08

    Γιώργος Πετράς (Engel & Völkers): Ισχυρότερη η ζήτηση για εξοχικά μετά την πανδημία

    Τη ζήτηση για πολυτελείς εξοχικές κατοικίες στην Ελλάδα ενίσχυσε η πανδημική κρίση, όπως αναφέρει στο "Forbes" ο Γιώργος Πετράς, διευθύνων σύμβουλος της Engel & Völkers Ελλάδος. Ο λόγος; Όπως εξηγεί, ...

    08:04 02/08

    Γιατί ο Trump εντείνει τις επιθέσεις του εναντίον της Κίνας

    Μεγάλο τμήμα της αμερικανικής κοινής γνώμης συμφωνεί με την τακτική της κυβέρνησης εις βάρος της Κίνας.

    16:19 31/07

    Οι πολυτιμότερες αθλητικές ομάδες στον κόσμο για το 2020

    Στην πρώτη θέση οι Dallas Cowboys, με αξία 5,5 δισ. δολαρίων. Ακολουθούν οι New York Yankees με αξία 5 δισ. δολαρίων. Τρεις ευρωπαϊκοί ποδοσφαιρικοί σύλλογοι κατάφεραν να μπουν στην πρώτη δεκάδα.

    08:40 30/07

    Κορονοϊός: Το μυστηριώδες σύστημα παράδοσης του εμβολίου της Moderna

    Το μυστήριο γύρω από ένα βασικό συστατικό του εμβολίου της Moderna έχει γίνει εντονότερο.

    07:57 30/07

    To Facebook πληρώνει αδρά για να δελεάσει τους influencers να αφήσουν το TikTok για το δικό του Reels

    Την ώρα που οι ΗΠΑ σκέφτονται να απαγορεύσουν το TikTok, η εφαρμογή αντιμετωπίζει μια ακόμη πρόκληση.

    07:49 29/07

    Τα πολυτιμότερα brands στον κόσμο τo 2020: Τα σκήπτρα διατηρεί η Apple με αξία $241,2 δισ.

    Στην κορυφή η Apple, ακολουθούμενη από τις Google, Microsoft και Amazon, όλες με αξία τουλάχιστον άνω των 100 δισ. δολαρίων.

    16:44 28/07

    Το Facebook κατέβασε βίντεο που υποστηρίζει ότι "η υδροξυχλωροκίνη θεραπεύει τον κορονοϊό"

    Το οποίο αναδημοσίευσε και ο Τραμπ. Προτού όμως κατέβει το βίντεο είχε ήδη 17 εκατομμύρια προβολές.

    08:21 28/07

    ΗΠΑ: Έρχεται ένας ακόμη γύρος "επιταγών", λένε αξιωματούχοι του Τραμπ

    Στα νέα μέτρα στήριξης των αμερικανικών νοικοκυριών θα περιλαμβάνεται και η επέκταση του μορατόριουμ των εξώσεων.

    08:08 27/07

    Ένα ακόμη "καμπανάκι" για ενδεχόμενη bear market - Τι πρέπει να κάνετε

    Την ώρα που όλοι έχουν στραμμένο το βλέμμα τους στο χρηματιστήριο, η αγορά ομολόγων κάτι μας δείχνει.