Θεατές στην άνοδο του Χ.Α. οι διαχειριστές των εταιρειών επενδύσεων
Τρίτη, 09-Ιουν-2009 08:57
Μέτριες έως απογοητευτικές πλην ενός είναι οι αποδόσεις των χαρτοφυλακίων των εταιρειών επενδύσεων από την αρχή του έτους μέχρι το τέλος Μαΐου. Παρά το γεγονός ότι ο Γενικός Δείκτης κατά το εξεταζόμενο διάστημα έχει ενισχυθεί κατά 30,3%, μόνο η εσωτερική αξία της μετοχής του Δία με απόδοση 20,85% είναι πιο κοντά στο Δείκτη.
Βεβαίως είναι δύσκολο να «πιάσεις» την απόδοση του Γενικού Δείκτη αφού ένα χαρτοφυλάκιο έχει και άλλες μετοχές πλην Γενικού Δείκτη, όπως επίσης και ομόλογα και διαθέσιμα. Αλλά με σημείο αναφοράς το 30,3% -αν εξαιρεθεί ο Δίας- η αμέσως καλύτερη επίδοση είναι το +5,82% της Αιολικής και ακολουθούν: Ωμέγα ΕΕΧ με 4,78%, Interinvest με 2,6%, Ανδρομέδα με 1,18% και Εuroline με 0,47%. Αρνητική επίδοση έχει η Altius με 3,95%, αλλά η εταιρεία έχει τεθεί σε εκκαθάριση μετά την απόφαση της γενικής συνέλευσης για λύση και έχει εδώ και αρκετό καιρό «γυρίσει» το χαρτοφυλάκιό της σε μετρητά. Το δρόμο της Altius θα ακολoυθήσει και η Ωμέγα ΕΕΧ αφού στις 15 Ιουνίου στην πρώτη επαναληπτική γενική συνέλευση της εταιρείας πλην συγκλονιστικού απροόπτου οι μέτοχοι θα αποφασίσουν τη λύση της εταιρείας και τη διανομή του ενεργητικού (9,36 εκατ. ευρώ) αναλογικά στους μετόχους.
Αν πάντως αποχωρήσει από το ταμπλό και η Ωμέγα, ο άλλοτε ισχυρός κλάδος των ΕΕΧ θα αριθμεί μόλις 5 εταιρείες με τρέχουσα αξία ενεργητικού τα 235 εκατ. ευρώ, όταν στο τέλος του 1999 το ενεργητικό των εταιρειών του κλάδου ήταν 4,2 δισ. ευρώ!
Είναι φανερό ότι οι επενδυτές δεν δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στις ΕΕΧ για αυτό και όλες διαπραγματεύονται με μεγάλα discounts. Δηλαδή η εσωτερική αξία της μετοχής υπολείπεται της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής. Πολλοί υποστηρίζουν ότι η αγορά δεν κάνει λάθος και «τιμωρεί» τις εταιρείες αυτές μέσω των discounts αφού δεν έχει δει ικανότητα και ευελιξία στη διαχείριση των χαρτοφυλακίων. Οταν ανεβαίνουν τα χρηματιστήρια μπορεί και ο απλός ιδιώτης επενδυτής να βγάλει λεφτά.
Από την άλλη πλευρά οι εταιρείες αυτές έχουν ορισμένα ατού που δύσκολα μπορεί κανείς σε περιόδους με έντονη μεταβλητότητα να τα προσπεράσει. Πρώτον τα μερίσματα που διανέμουν είναι αφορολόγητα, ενώ και τα μερίσματα που λαμβάνουν από τις τοποθετήσεις τους δεν φορολογούνται γιατί συμψηφίζονται με τον φόρο που υπάρχει και αντιστοιχεί στο περίπου 0,4% επί της αξίας του ενεργητικού. Επίσης, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου θα εξαιρεθούν από τον φόρο υπεραξίας αν και όταν αυτός επιβληθεί.
Βεβαίως είναι δύσκολο να «πιάσεις» την απόδοση του Γενικού Δείκτη αφού ένα χαρτοφυλάκιο έχει και άλλες μετοχές πλην Γενικού Δείκτη, όπως επίσης και ομόλογα και διαθέσιμα. Αλλά με σημείο αναφοράς το 30,3% -αν εξαιρεθεί ο Δίας- η αμέσως καλύτερη επίδοση είναι το +5,82% της Αιολικής και ακολουθούν: Ωμέγα ΕΕΧ με 4,78%, Interinvest με 2,6%, Ανδρομέδα με 1,18% και Εuroline με 0,47%. Αρνητική επίδοση έχει η Altius με 3,95%, αλλά η εταιρεία έχει τεθεί σε εκκαθάριση μετά την απόφαση της γενικής συνέλευσης για λύση και έχει εδώ και αρκετό καιρό «γυρίσει» το χαρτοφυλάκιό της σε μετρητά. Το δρόμο της Altius θα ακολoυθήσει και η Ωμέγα ΕΕΧ αφού στις 15 Ιουνίου στην πρώτη επαναληπτική γενική συνέλευση της εταιρείας πλην συγκλονιστικού απροόπτου οι μέτοχοι θα αποφασίσουν τη λύση της εταιρείας και τη διανομή του ενεργητικού (9,36 εκατ. ευρώ) αναλογικά στους μετόχους.
Αν πάντως αποχωρήσει από το ταμπλό και η Ωμέγα, ο άλλοτε ισχυρός κλάδος των ΕΕΧ θα αριθμεί μόλις 5 εταιρείες με τρέχουσα αξία ενεργητικού τα 235 εκατ. ευρώ, όταν στο τέλος του 1999 το ενεργητικό των εταιρειών του κλάδου ήταν 4,2 δισ. ευρώ!
Είναι φανερό ότι οι επενδυτές δεν δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στις ΕΕΧ για αυτό και όλες διαπραγματεύονται με μεγάλα discounts. Δηλαδή η εσωτερική αξία της μετοχής υπολείπεται της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής. Πολλοί υποστηρίζουν ότι η αγορά δεν κάνει λάθος και «τιμωρεί» τις εταιρείες αυτές μέσω των discounts αφού δεν έχει δει ικανότητα και ευελιξία στη διαχείριση των χαρτοφυλακίων. Οταν ανεβαίνουν τα χρηματιστήρια μπορεί και ο απλός ιδιώτης επενδυτής να βγάλει λεφτά.
Από την άλλη πλευρά οι εταιρείες αυτές έχουν ορισμένα ατού που δύσκολα μπορεί κανείς σε περιόδους με έντονη μεταβλητότητα να τα προσπεράσει. Πρώτον τα μερίσματα που διανέμουν είναι αφορολόγητα, ενώ και τα μερίσματα που λαμβάνουν από τις τοποθετήσεις τους δεν φορολογούνται γιατί συμψηφίζονται με τον φόρο που υπάρχει και αντιστοιχεί στο περίπου 0,4% επί της αξίας του ενεργητικού. Επίσης, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου θα εξαιρεθούν από τον φόρο υπεραξίας αν και όταν αυτός επιβληθεί.