ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 14:35

"Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις" χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα της Alpha Bank η πλειονότητα των αναλυτών, ωστόσο σε μείωση της τιμής-στόχου προβαίνουν οι Citi, KBW, BETA Securities, Marfin Analysis, National Sec-P&K και Proton Bank, λόγω εκτιμήσεων για χαμηλότερα κέρδη ανά μετοχή.

Ειδικότερα, σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Alpha Bank στα 23 ευρώ, από τα 25 ευρώ προηγουμένως προχώρησε η Citi σε έκθεσή της με ημερομηνία 26 Αυγούστου, όπου διατηρεί «buy».

"Τα καθαρά κέρδη β’ τριμήνου ύψους 210 εκατ. ευρώ ήταν ανάλογα των μέσων εκτιμήσεων της αγοράς, αλλά οριακά χαμηλότερα από τις προβλέψεις της Citi, για κέρδη 213 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά έσοδα από τόκους ενισχύθηκαν κατά 17% στα 456 εκατ. ευρώ", αναφέρει ο οίκος, προσθέτοντας πως "η αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων 25% είναι ενδεχομένως από τις υψηλότερες στην ελληνική τραπεζική αγορά".

Μεταξύ άλλων ο οίκος επισημαίνει την ισχυρή ανάπτυξη των χορηγήσεων, την επιτάχυνση στη Ν.Α. Ευρώπη καθώς και την "ανθεκτικότητα" των περιθωρίων.

"Διατηρούμε τη σύσταση ‘Buy/High Risk’ για την Alpha Bank. Διατηρούμε αμετάβλητες, τις εκτιμήσεις μας για τα μεικτά λειτουργικά κέρδη του 2008 και του 2009. Ωστόσο, λόγω των υψηλότερων προβλέψεων, μειώνουμε τις εκτιμήσεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 5% για το 2008 και κατά 3% για το 2009", αναφέρει η Citi, εξηγώντας έτσι το λόγο για τον οποίο προχώρησε και στη μείωση της τιμής-στόχου.

Θετική παραμένει για την Alpha Bank και η Keefe, Bruyette & Woods, όπως αναφέρει σε σχετική της έκθεση (με ημερομηνία 26 Αυγούστου) όπου σχολιάζει τα αποτελέσματα του τραπεζικού ομίλου. 

Ο οίκος σημειώνει πως η Alpha Bank ανακοίνωσε για το β’ τρίμηνο του έτους καθαρά κέρδη ύψους 209 εκατ. ευρώ, οριακά χαμηλότερα των εκτιμήσεών της, ανάλογα όμως των μέσων προβλέψεων της αγοράς. 

Ωστόσο αναφέρει πως, λαμβάνοντας υπόψη κάποιες "πιο αδύναμες" τάσεις στις προμήθειες, τα κόστη και τις προβλέψεις, σε σχέση με τις αρχικές της εκτιμήσεις, μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά  μετοχή κατά 4% για το 2008 και κατά 5% για το 2009. Σε αυτό το πλαίσιο σημειώνει πως μειώνει την τιμή-στόχο στα 23,2 ευρώ (από τα 24,3 ευρώ πριν). 

Η KBW επισημαίνει μεταξύ άλλων πως παραμένει θετική για τα θεμελιώδη της Alpha Bank, σημειώνοντας πως η απόλυτη αποτίμηση είναι "ελκυστική", ωστόσο εκτιμά πως άλλες ελληνικές τράπεζες προσφέρουν μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου. Σημειώνεται πως ο οίκος διατηρεί τη σύσταση "market perform" για τη μετοχή της Alpha Bank.

Στα 26 ευρώ από 28,80 ευρώ προηγουμένως, μειώνει την τιμή- στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank η BETA Securities, διατηρώντας σύσταση "overweight".

Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Alpha Bank στα 19,70 ευρώ, από τα 20,10 ευρώ προηγουμένως προχώρησε και η Marfin Analysis σε έκθεσή της με ημερομηνία 27 Αυγούστου. 

Η χρηματιστηριακή, η οποία διατηρεί τη σύσταση «hold» για τη μετοχή της Alpha Bank, αναφερόμενη στα μεγέθη α’ εξαμήνου εκτιμά πως τα κέρδη (414 εκατ. ευρώ) κινήθηκαν ανάλογα των συγκλίνουσων προβλέψεων, αλλά και των εκτιμήσεών της. 

Όπως αναφέρει αναπροσάρμοσε τις εκτιμήσεις της παίρνοντας μια περισσότερο «συντηρητική» στάση όσον αφορά τις λειτουργικές δαπάνες και τις προμήθειες. Ειδικότερα, σε γενικές γραμμές μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη κατά περίπου 2%, σε μέσο όρο, τόσο για την τρέχουσα χρονιά, όσο και για τα επόμενα δυο χρόνια.

Στα 24,10 ευρώ, από τα 24,80 ευρώ προηγουμένως, αναπροσαρμόζει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank η National Sec - P&K σε έκθεσή της με ημερομηνία 27 Αυγούστου όπου υποβαθμίζει τη σύσταση σε "equalweight".

Αναφερόμενη στα αποτελέσματα της Τράπεζας τα χαρακτηρίζει "καλά", προσθέτοντας πως κινήθηκαν ανάλογα των εκτιμήσεών της, αλλά και των μέσων προβλέψεων της αγοράς, με τα υψηλότερα του αναμενόμενου κέρδη από συναλλαγές να αντισταθμίζουν τα χαμηλότερα του εκτιμώμενα καθαρά έσοδα από τόκους και τα υψηλότερα κόστη. 

Στα θετικά, η National Sec - P&K αναφέρει την ανάπτυξη του όγκου, τη βελτίωση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου σε ετήσια βάση, το βελτιωμένο δείκτη NPL, τα καλύτερα του αναμενόμενου έσοδα από συναλλαγές. Στα αρνητικά αναφέρει, μεταξύ άλλων, τα οριακά υψηλότερα του αναμενόμενου κόστη, την "αδύναμη" ανάπτυξη των εσόδων από προμήθειες. 

Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως αναπροσάρμοσε το μοντέλο της για το υπόλοιπο του έτους, αλλά και για το 2009. Σε αυτό το πλαίσιο προβλέπει πως τα καθαρά κέρδη του 2008 θα διαμορφωθούν στα 816 εκατ. ευρώ και για το 2009 στα 920 εκατ. ευρώ, γεγονός που εξηγεί και τη μείωση στην τιμή-στόχο.

«Ανευ εκπλήξεων» χαρακτηρίζει τα μεγέθη της Alpha Bank η Proton Bank η οποία μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας στα 22,70 ευρώ από τα 24 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση «neutral».

Όπως αναφέρει στην έκθεσή της, με ημερομηνία 27 Αυγούστου, τα καθαρά κέρδη β’ τριμήνου της Τράπεζας (209 εκατ. ευρώ) κινήθηκαν πολύ κοντά στις εκτιμήσεις της και στις μέσες προβλέψεις της αγοράς. Τα κέρδη όμως από τις βασικές τραπεζικές δραστηριότητες αν και κινήθηκαν χαμηλότερα των προσδοκιών, λόγω των «πιο αδύναμων» προμηθειών και προβλέψεων αντισταθμίστηκαν από τα εντυπωσιακά καλά έσοδα από συναλλαγές.

Η χρηματιστηριακή μείωσε τις εκτιμήσεις της για την κερδοφορία του ομίλου κατά 4,5%-5,5%, λόγω κυρίως των "αδύναμων" επιδόσεων στις προμήθειες και των αυξημένων προβλέψεων. Πλέον εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη του 2008 θα διαμορφωθούν στα 845,6 εκατ. ευρώ, με στόχο τα 1,23 δισ. ευρώ το 2010, χαμηλότερα  του στόχου της διοίκησης που εκτιμά πως στο 2010 τα κέρδη θα ανέρχονται στα τουλάχιστον 1,4 δισ. ευρώ.

Επίσης, υπογραμμίζει το γεγονός ότι οι νέες εκταμιεύσεις δανείων από τη Νοτιοανατολική Ευρώπη (1,2 δισ. ευρώ) υπερέβησαν για πρώτη φορά τις εκταμιεύσεις δανείων στην Ελλάδα (1 δισ. ευρώ), ενώ επισημαίνει ότι η Alpha Bank διαθέτει επαρκή ρευστότητα για να συνεχίσει την "ισορροπημένη" στρατηγική της, με τη διοίκηση να διατηρεί τους στόχους του business plan.

Την τιμή-στόχο των 20,30 ευρώ και τη σύσταση "neutral" διατηρεί η Merrill Lynch σε έκθεσή της με ημερομηνία 27 Αυγούστου, όπου σχολιάζει τα αποτελέσματα β’ τριμήνου της Τράπεζας. 

Ο οίκος σημειώνει πως τα καθαρά κέρδη β’ τριμήνου (209 εκατ. ευρώ) ήταν ανάλογα τόσο των δικών της προβλέψεων όσο και των μέσων εκτιμήσεων της αγοράς. Επίσης, αναφέρει πως τα καθαρά έσοδα από τόκους ενισχύθηκαν από τον καλύτερο του αναμενόμενου όγκου και την κατά 7 μονάδες βάσης διεύρυνσης των καθαρών περιθωρίων, ενώ προσθέτει πως τα έσοδα από συναλλαγές υπερέβησαν τις εκτιμήσεις, ενώ σε επίπεδο προμηθειών κινήθηκαν χαμηλότερα. Για τα κόστη εκτιμά πως η αύξηση ήταν, όπως και σε άλλες ελληνικές τράπεζες, οριακά υψηλότερη του αναμενόμενου, δεδομένης της ανάπτυξης του δικτύου των καταστημάτων. 

Η Merrill Lynch αναφέρει πως τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Alpha Bank για το β’ τρίμηνο του έτους θα έχουν οριακές επιδράσεις στις εκτιμήσεις της. Εν τω μεταξύ, αναφέρει πως η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας (για την οποία έχει θέσει την τιμή-στόχο των 28,3 ευρώ και τη σύσταση "buy") παραμένει η προτιμητέα της επιλογή μεταξύ των ελληνικών τραπεζών. 

Η ATE Securities χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα "θετικά", σημειώνει τις αρνητικές επιπτώσεις των συνθηκών της αγοράς στην ανάπτυξη των καθαρών εσόδων από προμήθειες, υπογραμμίζει ωστόσο την "πολύ ισχυρή" πιστωτική επέκταση στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Η Piraeus Securities σημειώνει ότι τα κόστη κινήθηκαν υψηλότερα των προβλέψεών της, λόγω κυρίως της επέκτασης της Alpha Bank στη ΝΑ Ευρώπη, ωστόσο σημειώνει ότι η διοίκηση της τράπεζας κατάφερε να διατηρήσει σε "καλό" επίπεδο τα επαναλαμβανόμενα κέρδη, όπως υποδηλώνουν -μεταξύ άλλων- και τα στοιχεία για το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο.