Βιοχάλκο: Υψηλός δανεισμός και επιτόκια "ροκανίζουν" τα κέρδη
Παρασκευή, 04-Απρ-2008 09:32
Του Θανάση Παπαδή
Ο υψηλός δανεισμός του ομίλου Βιοχάλκο, σε συνδυασμό με την αύξηση των επιτοκίων δημιουργούν συνθήκες «ροκανίσματος» της κερδοφορίας της εταιρείας. Το γεγονός αυτό σε συνδυασμό με την κατακόρυφη πτώση των τιμών των μετάλλων το τελευταίο 3μήνο του 2007, είχαν ως αποτέλεσμα τη συρρίκνωση των κερδών για το σύνολο της χρήσης.
Πάντως η διαφαινόμενη ανάκαμψη των τιμών στα μέταλλα το πρώτο 3μηνο του τρέχοντος έτους, αλλά και η ευφορία που επικρατεί στα χρηματιστήρια δημιουργούν εκείνες τις συνθήκες, οι οποίες θα μπορούσαν να ανατρέψουν το κλίμα στην εταιρεία και να της επιτρέψουν να παρουσιάσει σημαντικά κέρδη, μειώνοντας ταυτόχρονα τον υψηλό δανεισμό που έχει.
Στις 31.12.2007 ο συνολικός δανεισμός της επιχείρησης ήταν στα 1,397 δισ. ευρώ έναντι 1,288 δισ. ευρώ που ήταν ένα χρόνο πριν. Η διάρθρωση των δανείων είναι ως εξής: 844 εκατ. ευρώ αποτελούν βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις του ομίλου Βιοχάλκο και 553 εκατ. ευρώ μακροπρόθεσμες. Την αντίστοιχη χρονική στιγμή του 2006 ο δανεισμός της αναλύονταν σε 840 εκατ. ευρώ σε βραχυπρόθεσμο δανεισμό και 448 εκατ. ευρώ με μακροπρόθεσμο.
Πάντως το τελευταίο 3μηνο του 2007 υπήρξε σχετική μείωση των υποχρεώσεων του μεγαλύτερου βιομηχανικού ομίλου της χώρας. Στις 30.9.2007 ο συνολικός δανεισμός της ήταν στο 1,5 δισ. ευρώ. Παρατηρούμε δηλαδή μία σαφή μείωση κατά περίπου 103 εκατ. ευρώ. Και αυτό ήταν ένας από τους λόγους που «κράτησαν» την κερδοφορία του ομίλου. Είναι χαρακτηριστικό ότι η καθαρή κερδοφορία στο τελευταίο 3μηνο του περασμένου έτους αυξήθηκε κατά μόνο 10 εκατ. ευρώ. Από 152 εκατ. στο 9μηνο έκλεισε τελικά στα 162 εκατ. ευρώ.
Ανασταλτικό παράγοντα στη μελλοντική κερδοφορία του ομίλου Βιοχάλκο αποτελεί και το γεγονός ότι έχει παρατηρηθεί μία σημαντική αύξηση του επιτοκίου. Έτσι για το μακροπρόθεσμο δανεισμό το επιτόκιο έχει διαμορφωθεί στις 31.12.2007 στο 5,53% από 4,91% που ήταν την ίδια χρονική στιγμή του 2007 και ελαφρά υψηλότερα από την 30.9.2007 (5,49%).
Για το βραχυπρόθεσμο δανεισμό η αύξηση του επιτοκίου είναι ακόμη μεγαλύτερη και ξεπερνά την μία ποσοστιαία μονάδα. Διαμορφώνεται στο 5,92% από 4,52% στις 31.12.2006 και 5,64% στις 30.9.2007.
Οι χρεωστικοί τόκοι για το 2007 ανήλθαν στο ποσό των 72,3 εκατ. ευρώ έναντι 61 εκατ. ευρώ το 2006. Βέβαια σε ένα μεγάλο βαθμό αυτές οι απώλειες αντισταθμίστηκαν από τους πιστωτικούς τόκους οι οποίοι και ανήλθαν σε 16,9 εκατ. ευρώ από 7 εκατ. ευρώ το 2006.
Η εικόνα αυτή μπορεί να αντιστραφεί σε περίπτωση που υπάρξουν νέα placement μετοχών. Σε αυτό όμως θα πρέπει να υπάρξει και η χρηματιστηριακή στήριξη, αφού οι βασικοί μέτοχοι της Βιοχάλκο δεν φαίνονται διατεθειμένοι να προχωρήσουν σε placement στις παρούσες τιμές. Σύμφωνα με πληροφορίες εκεί που θα δοθεί βάση είναι στην εταιρεία Σωληνουργεία Κορίνθου, η οποία και αποτελεί «ναυαρχίδα» ανάπτυξης για το σύνολο του ομίλου και βέβαια για την Σιδενόρ της οποίας είναι και θυγατρική.
Σε ό,τι αφορά τη διάθρωση των πωλήσεων της επιχείρησης παρατηρείται σημαντική αύξηση σε αυτές που κατευθύνθηκαν προς τις χώρες της Ε.Ε., αφού διαμορφώθηκαν στα 1,9 δισ. ευρώ έναντι 1,3 δισ. ευρώ το 2006 και διατηρούν τη «μερίδα του λέοντος» στις συνολικές πωλήσεις. Στην Ελλάδα οι πωλήσεις εμφανίζονται ελαφρά μειωμένες, διαμορφούμενες στα 1,016 δισ. ευρώ από 1,040 δισ. ευρώ.
Τέλος αναφορικά με την ανά κλάδο κερδοφορία παρατηρείται η εξής εικόνα: στον τομέα του σιδήρου η κερδοφορία ήταν μειωμένη και διαμορφώθηκε στα 126 εκατ. ευρώ από 143 εκατ. ευρώ το 2006, στο αλουμίνιο είχε αύξηση και ανήλθε στα 65 εκατ. ευρώ από 44,6 εκατ. ευρώ το 2006, στο χαλκό η πτώση των κερδών ήταν κατακόρυφη και από 54 εκατ. ευρώ υποχώρησαν στα 1,2 εκατ. ευρώ, στα καλώδια υπήρξε αύξηση στα 24 εκατ. ευρώ από 18 εκατ. ευρώ, σημαντική αύξηση και στα σωληνουργεία με 50 εκατ. ευρώ από 30 εκατ. ευρώ, ενώ τέλος σημαντικότατη η αύξηση και στην κερδοφορία από την παροχή υπηρεσιών που ο όμιλος Βιοχάλκο τα τελευταία χρόνια δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα. Τα κέρδη ανήλθαν στα 8,7 εκατ. ευρώ από 1,5 εκατ. ευρώ.
Ο υψηλός δανεισμός του ομίλου Βιοχάλκο, σε συνδυασμό με την αύξηση των επιτοκίων δημιουργούν συνθήκες «ροκανίσματος» της κερδοφορίας της εταιρείας. Το γεγονός αυτό σε συνδυασμό με την κατακόρυφη πτώση των τιμών των μετάλλων το τελευταίο 3μήνο του 2007, είχαν ως αποτέλεσμα τη συρρίκνωση των κερδών για το σύνολο της χρήσης.
Πάντως η διαφαινόμενη ανάκαμψη των τιμών στα μέταλλα το πρώτο 3μηνο του τρέχοντος έτους, αλλά και η ευφορία που επικρατεί στα χρηματιστήρια δημιουργούν εκείνες τις συνθήκες, οι οποίες θα μπορούσαν να ανατρέψουν το κλίμα στην εταιρεία και να της επιτρέψουν να παρουσιάσει σημαντικά κέρδη, μειώνοντας ταυτόχρονα τον υψηλό δανεισμό που έχει.
Στις 31.12.2007 ο συνολικός δανεισμός της επιχείρησης ήταν στα 1,397 δισ. ευρώ έναντι 1,288 δισ. ευρώ που ήταν ένα χρόνο πριν. Η διάρθρωση των δανείων είναι ως εξής: 844 εκατ. ευρώ αποτελούν βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις του ομίλου Βιοχάλκο και 553 εκατ. ευρώ μακροπρόθεσμες. Την αντίστοιχη χρονική στιγμή του 2006 ο δανεισμός της αναλύονταν σε 840 εκατ. ευρώ σε βραχυπρόθεσμο δανεισμό και 448 εκατ. ευρώ με μακροπρόθεσμο.
Πάντως το τελευταίο 3μηνο του 2007 υπήρξε σχετική μείωση των υποχρεώσεων του μεγαλύτερου βιομηχανικού ομίλου της χώρας. Στις 30.9.2007 ο συνολικός δανεισμός της ήταν στο 1,5 δισ. ευρώ. Παρατηρούμε δηλαδή μία σαφή μείωση κατά περίπου 103 εκατ. ευρώ. Και αυτό ήταν ένας από τους λόγους που «κράτησαν» την κερδοφορία του ομίλου. Είναι χαρακτηριστικό ότι η καθαρή κερδοφορία στο τελευταίο 3μηνο του περασμένου έτους αυξήθηκε κατά μόνο 10 εκατ. ευρώ. Από 152 εκατ. στο 9μηνο έκλεισε τελικά στα 162 εκατ. ευρώ.
Ανασταλτικό παράγοντα στη μελλοντική κερδοφορία του ομίλου Βιοχάλκο αποτελεί και το γεγονός ότι έχει παρατηρηθεί μία σημαντική αύξηση του επιτοκίου. Έτσι για το μακροπρόθεσμο δανεισμό το επιτόκιο έχει διαμορφωθεί στις 31.12.2007 στο 5,53% από 4,91% που ήταν την ίδια χρονική στιγμή του 2007 και ελαφρά υψηλότερα από την 30.9.2007 (5,49%).
Για το βραχυπρόθεσμο δανεισμό η αύξηση του επιτοκίου είναι ακόμη μεγαλύτερη και ξεπερνά την μία ποσοστιαία μονάδα. Διαμορφώνεται στο 5,92% από 4,52% στις 31.12.2006 και 5,64% στις 30.9.2007.
Οι χρεωστικοί τόκοι για το 2007 ανήλθαν στο ποσό των 72,3 εκατ. ευρώ έναντι 61 εκατ. ευρώ το 2006. Βέβαια σε ένα μεγάλο βαθμό αυτές οι απώλειες αντισταθμίστηκαν από τους πιστωτικούς τόκους οι οποίοι και ανήλθαν σε 16,9 εκατ. ευρώ από 7 εκατ. ευρώ το 2006.
Η εικόνα αυτή μπορεί να αντιστραφεί σε περίπτωση που υπάρξουν νέα placement μετοχών. Σε αυτό όμως θα πρέπει να υπάρξει και η χρηματιστηριακή στήριξη, αφού οι βασικοί μέτοχοι της Βιοχάλκο δεν φαίνονται διατεθειμένοι να προχωρήσουν σε placement στις παρούσες τιμές. Σύμφωνα με πληροφορίες εκεί που θα δοθεί βάση είναι στην εταιρεία Σωληνουργεία Κορίνθου, η οποία και αποτελεί «ναυαρχίδα» ανάπτυξης για το σύνολο του ομίλου και βέβαια για την Σιδενόρ της οποίας είναι και θυγατρική.
Σε ό,τι αφορά τη διάθρωση των πωλήσεων της επιχείρησης παρατηρείται σημαντική αύξηση σε αυτές που κατευθύνθηκαν προς τις χώρες της Ε.Ε., αφού διαμορφώθηκαν στα 1,9 δισ. ευρώ έναντι 1,3 δισ. ευρώ το 2006 και διατηρούν τη «μερίδα του λέοντος» στις συνολικές πωλήσεις. Στην Ελλάδα οι πωλήσεις εμφανίζονται ελαφρά μειωμένες, διαμορφούμενες στα 1,016 δισ. ευρώ από 1,040 δισ. ευρώ.
Τέλος αναφορικά με την ανά κλάδο κερδοφορία παρατηρείται η εξής εικόνα: στον τομέα του σιδήρου η κερδοφορία ήταν μειωμένη και διαμορφώθηκε στα 126 εκατ. ευρώ από 143 εκατ. ευρώ το 2006, στο αλουμίνιο είχε αύξηση και ανήλθε στα 65 εκατ. ευρώ από 44,6 εκατ. ευρώ το 2006, στο χαλκό η πτώση των κερδών ήταν κατακόρυφη και από 54 εκατ. ευρώ υποχώρησαν στα 1,2 εκατ. ευρώ, στα καλώδια υπήρξε αύξηση στα 24 εκατ. ευρώ από 18 εκατ. ευρώ, σημαντική αύξηση και στα σωληνουργεία με 50 εκατ. ευρώ από 30 εκατ. ευρώ, ενώ τέλος σημαντικότατη η αύξηση και στην κερδοφορία από την παροχή υπηρεσιών που ο όμιλος Βιοχάλκο τα τελευταία χρόνια δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα. Τα κέρδη ανήλθαν στα 8,7 εκατ. ευρώ από 1,5 εκατ. ευρώ.