Απώλειες, όχι μόνο από την αρχή του 2008 αλλά και σε διάστημα 12μήνου καταγράφουν όλες ανεξαιρέτως οι τραπεζικές μετοχές στο Χ.Α. Η επίδοση του κλάδου έχει επιβαρύνει συνολικά την εικόνα της «τραπεζοκίνητης» ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς όμως οι αναλυτές εκτιμούν πως όσοι όμιλοι πέτυχαν «ποιοτική» αύξηση των μεγεθών τους το 2007 θα βελτιώσουν και την εικόνα των μετοχών τους. 

Η εικόνα των «μεγάλων»
 

Στην τελευταία της έκθεση για τον τραπεζικό κλάδο η Piraeus Sec. προχώρησε στη μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας στα 54,60 ευρώ από τα 60 ευρώ. Οι αναλυτές της χρηματιστηριακής προχώρησαν στην κίνηση αυτή λόγω της αύξησης όπως αναφέρουν του risk premium κατά 50 μονάδες βάσης στον υπολογισμό του κόστους του κεφαλαίου.

Η μετοχή της Εθνικής βρίσκεται 17% χαμηλότερα από την αρχή του έτους και οριακά κάτω από την τιμή της την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Η εικόνα αυτή όμως είναι πιθανό να αλλάξει καθώς οι αναλυτές αναμένουν σημαντική αύξηση της κερδοφορίας της τράπεζας το 2007, κάτι που πιθανολογείται ότι θα επιδράσει θετικά και στο ταμπλό. Συγκεκριμένα, εκτιμάται ότι τα καθαρά κέρδη του ομίλου της Εθνικής Τράπεζας θα ανέλθουν σε 1,625 δισ. ευρώ έναντι 990 εκατ. το 2007, αυξημένα κατά 64%.

Μπορεί η Eurobank να ανακοίνωσε υψηλότερα των προσδοκιών αποτελέσματα, όμως οι αναλυτές φαίνεται ότι ανέμεναν καλύτερες επιδόσεις. Η  Proton Bank προχώρησε στη μείωση της τιμής-στόχου στα 31 ευρώ από τα 33,2 ευρώ προηγουμένως, η Marfin Analysis έδωσε χαμηλότερη τιμή-στόχο στα 26,30 ευρώ από 29,90 ευρώ προηγουμένως, ενώ Merrill Lynch και Goldman Sachs διατήρησαν τις προηγούμενες συστάσεις τους. Η μετοχή της Eurobank βρίσκεται 22% χαμηλότερα από την αρχή του έτους (στα 18,70 ευρώ κλείσιμο στις 12/2), με υψηλό έτους τα 27,24 ευρώ.

Ελαφρά πάνω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών διαμορφώθηκαν και τα κέρδη της Τράπεζας Πειραιώς που έφθασαν τα 653 εκατ. ευρώ έναντι 434,6 εκατ. ευρώ το 2006. Σήμερα αναμένονται οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών που εκτιμάται ότι θα προχωρήσουν και σε αναθεωρήσεις στις τιμές-στόχους και συστάσεις για τη μετοχή της τράπεζας. Νωρίτερα, η Deutsche Bank είχε επαναδιατυπώσει τη σύσταση «αγορά» και την τιμή-στόχο των 34,5 ευρώ για τη μετοχή που χθες έκλεισε στα 21,26 ευρώ (-20% από την αρχή του έτους). Η τιμή-στόχος του οίκου είναι 62% υψηλότερη από τη τρέχουσα.

H επιτυχημένη εφαρμογή του επιχειρηματικού σχεδίου της τράπεζας, η ισχυρή θέση της στην ελληνική αγορά και η εκτίμηση για καλύτερα των αναμενομένων αποτελέσματα ώθησαν την Standard & Poor΄s να αναβαθμίσει τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Alpha Bank σε "Α-" από "ΒΒΒ+". Η αναβάθμιση σύμφωνα με αναλυτές αποτελεί προπομπό ανάλογων κινήσεων και από άλλους οίκους. Στην πιο πρόσφατη έκθεσή της η Merrill Lynch διατήρησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank στα 27,8 ευρώ (κλείσιμο στα 21 ευρώ χθες για το τίτλο). Από την αρχή του χρόνου η μετοχή της τράπεζας βρίσκεται στο –16%. 

Στα top picks της Citigroup μεταξύ των ελληνικών και κυπριακών τραπεζών παραμένει η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου ενώ η Eurobank Sec εκτιμά πως τα καθαρά της κέρδη για το 2007 θα ενισχυθούν κατά 52%. Η μετοχή της τράπεζας βρίσκεται χαμηλότερα κατά 17% από την αρχή του χρόνου και 11% σε διάστημα 52 εβδομάδων.

 

Οι μεγαλύτερες απώλειες
 

Απώλειες 57% καταγράφει σε διάστημα 52 εβδομάδων η μετοχή του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, ενώ από την αρχή του χρόνου βρίσκεται 15% χαμηλότερα. Ο τίτλος έχει υποχωρήσει στα επίπεδα των 10,58 ευρώ, αφού προηγουμένως είχε προσεγγίσει τα ιστορικά υψηλά των 20,13 ευρώ (στις αρχές του 2007). Οι επιδόσεις του Τ.Τ. στο Χ.Α. μάλλον δεν θα βοηθηθούν από τα αποτελέσματα του ομίλου για το 2007 καθώς οι αναλυτές εκτιμούν πως τα κέρδη του θα μειωθούν σε σχέση με τα 137,2 εκατ. ευρώ του 2006. Ήδη η Piraeus Sec. μείωσε την τιμή-στόχο για τη μετοχή του Τ.Τ. στα 11,1 ευρώ από τα 12,2 ευρώ διατηρώντας τη σύσταση «ουδέτερη».

Εξίσου δυσχερής παραμένει η χρηματιστηριακή εικόνα της Γενικής Τράπεζας που σε διάστημα 52 εβδομάδων έχει χάσει το 46% της αξίας της, ενώ από την αρχή του χρόνου βρίσκεται στο –11%. Η τράπεζα δεν θα μοιράσει μέρισμα για τη χρήση του 2007 που αναμένεται πάντως να είναι βελτιωμένη έναντι της προηγούμενης χρονιάς. 

Τέλος, την τριάδα των μετοχών με τις μεγαλύτερες απώλειες τον τελευταίο χρόνο συμπληρώνει η Aspis Bank (-41% από τον περυσινό Φεβρουάριο και –23% από τις αρχές του 2008).