"Ψήφο εμπιστοσύνης" δίνει και η Eurobank Equities στην Metlen, εκτιμώντας ότι παρά την προειδοποίηση κερδοφορίας που εξέδωσε ο όμιλος η δυναμική των κερδών στις βασικές του δραστηριότητες παραμένει άθικτη, με τον τίτλο να διατηρεί ισχυρά περιθώρια ανόδου καθώς θα αποκαθίσταται η εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Ειδικότερα, σημερινό report της χρηματιστηριακής επισημαίνει ότι η προειδοποίηση που εξέδωσε την περασμένη εβδομάδα η Metlen υποβαθμίζει κατά 25% το outlook στα EBITDA του ομίλου το 2025, λόγω υπέρβασης κόστους στον κλάδο M Power Projects. Ωστόσο, όπως ενημέρωσε η διοίκηση της Metlen, τα έργα αυτά αφενός δεν επηρεάζουν τις βασικές δραστηριότητες του ομίλου και αφετέρου αναμένεται πλέον να ολοκληρωθούν εντός αναθεωρημένων προϋπολογισμών και χρονοδιαγραμμάτων.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Eurobank Equities αναμένει βραχυπρόθεσμα ότι η κερδοφορία της Metlen θα μειωθεί σημαντικά το 2025 και θα αναθεωρηθεί χαμηλότερα το 2026 (κατά μεσαίο έως υψηλό μονοψήφιο ποσοστό σε επίπεδο EBITDA), οι επενδυτές θα αποδώσουν από ελάχιστη έως καθόλου αξία στο M Power Projects και το επεισόδιο θα εισαγάγει ένα ζήτημα αξιοπιστίας.

Έτσι, η χρηματιστηριακή προσαρμόζει τις εκτιμήσεις της αφαιρώντας οποιαδήποτε συνεισφορά από το M Power Projects, αλλά υπογραμμίζει πως η εικόνα μιας μετοχής εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την απόδοση σε επίπεδο βασικής κερδοφορίας.

Και συνεχίζοντας να εφαρμόζει μοντέλο SOTP για την αποτίμηση της μετοχής (Sum of the Parts - Αποτίμηση του Αθροίσματος των Μερών) η εκτίμηση της Eurobank Equities για την υποκείμενη δυναμική της κερδοφορίας επί των βασικών δραστηριοτήτων της Metlen δεν εντοπίζει παρά ελάχιστες μεταβολές μεσοπρόθεσμα.

Ακόμα παραπάνω, μετά τις κατάλληλες προσαρμογές για να συμπεριληφθεί η επίπτωση από το  M Power Projects, το ενημερωμένο SOTP αποδίδει μια τιμή - στόχο στα 56,2 ευρώ, από τα 62 ευρώ προηγουμένως.

Κάτι που, σε συνδυασμό με την έντονη πτώση που ακολούθησε την προειδοποίηση κερδοφορίας και οδήγησε την αξία του τίτλου στα 36,12 ευρώ (τελευταίο κλείσιμο χθες) υποδηλώνει περιθώρια ανόδου 55,6% από τα τρέχοντας επίπεδα (και συνολικά 58,6% συμπεριλαμβανομένων των διανομών) με τη χρηματιστηριακή να δίνει ως εκ τούτου και τη σύσταση Buy.