Της Ξανθής Γούναρη

Στη δημιουργία ενός ισχυρού, εξαγωγικού ομίλου τροφίμων με αιχμή τα υγιεινά και βιολογικά προϊόντα επενδύει συστηματικά το επενδυτικό ταμείο SMERemediumCap (SMERC), υπό την ηγεσία του Νίκου Καραμούζη. Με συνολική επενδυτική ισχύ 342,5 εκατ. ευρώ – μετά και την άντληση 200 εκατ. ευρώ για το SMERemediumCap II – το fund "χτίζει" ένα χαρτοφυλάκιο που εκτείνεται από τα αναψυκτικά και τα όσπρια έως τα healthy snacks, το ελαιόλαδο και το εμφιαλωμένο νερό, ενώ έχουν δρομολογηθεί και νέες επενδυτικές κινήσεις, οι οποίες προς το παρόν δεν περιλαμβάνουν εταιρείες γαλακτοκομικών και νωπών αγροτικών προϊόντων.

Σήμερα, το SMERC συμμετέχει σε εταιρείες όπως η ΕΨΑ, η Άροσις, η 3S Organics, η KROP και η The Olive Legend Group, ενώ παράλληλα διατηρεί σημαντική παρουσία στον κλάδο του εμφιαλωμένου νερού μέσω της Water Invest, μαζί με τους Σπύρο Θεοδωρόπουλο και Απόστολο Ταμβακάκη. Μέσω της τελευταίας, απέκτησε το πλειοψηφικό πακέτο της Σ. Μεντεκίδης, με τα brands Διός και Σέλι.

Κέρδη από το 2027 για την ΕΨΑ

Σε φάση σταδιακής επαναφοράς στην κερδοφορία βρίσκεται η ΕΨΑ, ένα από τα πιο αναγνωρίσιμα brands της ελληνικής αγοράς αναψυκτικών, μετά από μια απαιτητική μεταβατική περίοδο. Ωστόσο η πρώτη φάση αποδείχθηκε πιο δύσκολη από το αναμενόμενο, κυρίως λόγω της συγκυρίας στην αγορά και των αναγκαίων εσωτερικών αναδιαρθρώσεων.

Πάντως ούτε και το 2025 ήταν χρονιά κερδοφορίας για την εταιρεία, ωστόσο η εικόνα έχει αρχίσει να βελτιώνεται αισθητά, σύμφωνα με τον κύριο Καραμούζη. Σύμφωνα με τον σχεδιασμό, το 2026 αναμένεται να είναι έτος break even, ενώ η επιστροφή σε καθαρή κερδοφορία τοποθετείται στο 2027. Πρόκειται για ένα κλασικό turnaround case, όπου το βάρος πέφτει στη σταθεροποίηση, στη βελτίωση της εμπορικής παρουσίας και στην προσαρμογή στο νέο καταναλωτικό περιβάλλον.

Υπενθυμίζεται ότι το 2024 αποδείχθηκε η δυσκολότερη χρονιά των τελευταίων δεκαετιών για την ΕΨΑ. Οι ζημιές μετά από φόρους εκτοξεύθηκαν στα 4,44 εκατ. ευρώ, από 1,04 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ το EBITDA γύρισε βαθιά αρνητικό στα -3,01 εκατ. ευρώ. Ο κύκλος εργασιών υποχώρησε οριακά κατά 0,26%, στα 12,88 εκατ. ευρώ, με τα συσσωρευμένα ελλείμματα να αγγίζουν πλέον τα 14,73 εκατ. ευρώ.

Η ΕΨΑ δραστηριοποιείται σε μια αγορά που αλλάζει γρήγορα. Η κατανάλωση μετατοπίζεται όλο και περισσότερο προς το σούπερ μάρκετ και την κατανάλωση στο σπίτι, ενώ η παραδοσιακή χονδρική και τα μικρά σημεία εστίασης πιέζονται. Το HoReCa παραμένει σημαντικό, αλλά δεν έχει την ένταση προηγούμενων ετών, γεγονός που επηρεάζει άμεσα εταιρείες με ισχυρή ιστορική παρουσία στην εστίαση.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, το μεγάλο πλεονέκτημα της ΕΨΑ παραμένει το brand. Η ελληνικότητα, η σύνδεση με την παράδοση, η ποιότητα και η αναγνωρισιμότητα προσφέρουν ένα ισχυρό υπόβαθρο, αρκεί να υποστηριχθούν με σωστή εμπορική στρατηγική, προσεκτική τιμολογιακή πολιτική και στοχευμένη επικοινωνία. Η διοίκηση φαίνεται να επενδύει σε αυτή τη λογική, αντιμετωπίζοντας την εταιρεία όχι ως ευκαιρία γρήγορης απόδοσης, αλλά ως επένδυση με ορίζοντα.

Το στοίχημα για την επόμενη διετία είναι σαφές: συγκράτηση κόστους, ενίσχυση της παρουσίας στα οργανωμένα κανάλια λιανικής και αξιοποίηση της αξίας του σήματος σε μια αγορά όπου ο ανταγωνισμός εντείνεται και οι πιέσεις στις τιμές είναι συνεχείς.

Από την εξαγορά της το 2023 από το fund SMERemediumCAP στην εταιρεία έχουν μπει 12,8 εκατ. ευρώ φρέσκα κεφάλαια, με το μετοχικό κεφάλαιο να αυξάνεται από 4,83 εκατ. ευρώ σε 14,43 εκατ. ευρώ.

Το αμερικανικό όνειρο της Άροσις

Την ίδια ώρα η Άροσις, μία από τις κορυφαίες εταιρείες παραγωγής οσπρίων στην Ελλάδα με έδρα την Καστοριά, στην οποία έχει αποκτήσει στρατηγική συμμετοχή το SMERC από το 2022, αρχίζει να ζει το αμερικανικό όνειρο, καθώς το 2025 οι πωλήσεις της πέραν του Ατλαντικού -με επώνυμο προϊόν- ανήλθαν στο 1,4 εκατ. ευρώ από μόλις 200 χιλ. ευρώ τα προηγούμενα χρόνια.

Η εταιρεία κάτω από την ομπρέλα της μητρικής εταιρείας AMITOS προχώρησε τον Μάρτιο του 2025 στην απόκτηση της εταιρείας Προϊόντα Γης Βοΐου. Η τελευταία, με έδρα τον νομό Κοζάνης, δραστηριοποιείται επίσης στον κλάδο της παραγωγής οσπρίων, έχοντας στο δυναμικό της 250 παραγωγούς.

Ο σχεδιασμός μετά την εξαγορά προβλέπει την άμεση υλοποίηση επενδυτικού προγράμματος άνω των 5 εκατ. ευρώ για τον εκσυγχρονισμό των εγκαταστάσεων του ομίλου στην Καστοριά, αξιοποιώντας εγκεκριμένο πρόγραμμα επιδότησης από τον αναπτυξιακό νόμο. Στόχος της επένδυσης είναι να αυξηθεί και να αναβαθμιστεί η παραγωγική δυναμικότητα του ομίλου, να βελτιωθεί περαιτέρω η ποιοτική επεξεργασία της πρώτης ύλης και να δημιουργηθούν σύγχρονοι αποθηκευτικοί χώροι.

Η Φωτιάδης Εξαιρετικά Τρόφιμα Α.Ε. (Άροσις) "έτρεξε" το 2025 με ρυθμό ανάπτυξης +15%. Το 2024 η εταιρεία κατέγραψε κύκλο εργασιών 4 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 16,4% έναντι των 3,43 εκατ. ευρώ του 2023. Παρά την άνοδο του τζίρου, η εταιρεία παρουσίασε ζημιές προ φόρων 1,13 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 0,03 εκατ. ευρώ πέρυσι, κυρίως λόγω αύξησης του κόστους πωλήσεων στα 2,91 εκατ. ευρώ από 1,41 εκατ. ευρώ. Οι ζημιές μετά φόρων διαμορφώθηκαν σε 0,96 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 0,18 εκατ. ευρώ το 2023. Τα ίδια κεφάλαια ενισχύθηκαν σημαντικά στα 1,32 εκατ. ευρώ από 0,28 εκατ. ευρώ, μετά από αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και έκδοση warrants συνολικής αξίας 1,99 εκατ. ευρώ.

Σε ό,τι αφορά την εταιρεία Προϊόντα Γης Βοΐου, οι πωλήσεις της εταιρείας κατά την χρήση του 2024, ανήλθαν σε 1,68 εκατ. ευρώ από 1,46 το 2023, αυξημένες κατά ποσοστό 15,47%. Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, το αποτέλεσμα μετά φόρων διαμορφώθηκε σε κέρδη 27.671 ευρώ έναντι 30.478 ευρώ της προηγούμενης χρήσης.

Μεγάλη επένδυση στην 3S Organics

Από τον Οκτώβριο του 2024 η μητρική εταιρεία AMITOS έχει επενδύσει μετοχικά και στη συνεχώς αναπτυσσόμενη δυναμική εταιρεία τροφίμων 3S Organics, με αυξανόμενη παρουσία στην αγορά των υγιεινών προϊόντων πρωινού και τις μπάρες δημητριακών. Στους πελάτες της εταιρείας συγκαταλέγονται κορυφαίες εταιρείες της ελληνικής βιομηχανίας τροφίμων και αλυσίδες σουπερμάρκετ.

Όπως ανέφερε ο κύριος Καραμούζης, για την 3S Organics έχει δρομολογηθεί μια μεγάλη επένδυση στην κατεύθυνση της περαιτέρω ενίσχυσής της.

Οι οικονομικές επιδόσεις της εταιρείας συνέχισαν να κινούνται ανοδικά και το 2025, σύμφωνα με τον επικεφαλής του SMERC. Για το 2024 ο κύκλος εργασιών ήταν 6,72 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 38,5% έναντι των 4,85 εκατ. ευρώ του 2023. Το μικτό αποτέλεσμα διαμορφώθηκε σε 1,97 εκατ. ευρώ από 1,42 εκατ. ευρώ πέρυσι, με μικτό περιθώριο κέρδους 29,4%.

Τα αποτελέσματα προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 277,1 χιλ. ευρώ έναντι 219,7 χιλ. ευρώ το 2023. Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 234,1 χιλ. ευρώ από 190,9 χιλ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 172,0 χιλ. ευρώ έναντι 145,0 χιλ. ευρώ πέρυσι.

Τα ίδια κεφάλαια ενισχύθηκαν σε 1,77 εκατ. ευρώ από 1,60 εκατ. ευρώ, με τη συμμετοχή της AMITOS (49%) να αποτιμάται σε 1,52 εκατ. ευρώ.

Η εξυγίανση της KROP

Επειδή στις μπίζνες δεν βάζεις μόνο γκολ, "τρως" κιόλας, η επένδυση στην εξαγωγική εταιρεία φρέσκων φρούτων Krop, με έδρα την Άρτα, στην οποία το SMERemediumCap απέκτησε πλειοψηφικό μετοχικό ποσοστό τον Μάρτιο του 2021, δεν εξελίχθηκε όπως αναμενόταν.

Αν και έγιναν πολλές προσπάθειες η FRUVENCO, η μητρική εταιρεία φρούτων, να αποκτήσει κρίσιμη μάζα μέσω συγκέντρωσης δεν κατέστη δυνατόν.

Η εταιρεία KROP, κατέθεσε μέσα στο καλοκαίρι αίτηση προληπτικών μέτρων, ανοίγοντας τον δρόμο για τη διαδικασία εξυγίανσης.

Στη χρήση που έληξε τον Ιούνιο του 2024, η εταιρεία, η οποία εξάγει πάνω από το 95% των προϊόντων της σε χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, κατέγραψε πωλήσεις 11,19 εκατ. ευρώ, ελαφρώς μειωμένες έναντι των 11,56 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρήσης.

Το αποτέλεσμα από λειτουργικές δραστηριότητες διαμορφώθηκε σε κέρδη 94,1 χιλ. ευρώ έναντι ζημιών 749,3 χιλ. ευρώ πέρυσι. Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 94,1 χιλ. ευρώ, βελτιωμένα σημαντικά έναντι της προηγούμενης χρήσης.

Οι ζημιές προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 271,3 χιλ. ευρώ από ζημιές 1,09 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ τα συνολικά αποτελέσματα μετά από φόρους και αναβαλλόμενη φορολογία παρουσίασαν κέρδη 10,2 χιλ. ευρώ έναντι ζημιών 1,08 εκατ. ευρώ πέρυσι.

Τα ίδια κεφάλαια ενισχύθηκαν σε 563,2 χιλ. ευρώ από αρνητικά ίδια κεφάλαια 1,29 εκατ. ευρώ, μετά από αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1,35 εκατ. ευρώ και αναπροσαρμογή παγίων.