Της Ξανθής Γούναρη

Με διψήφια αύξηση στον κύκλο εργασιών και απόφαση για σημαντική μερισματική διανομή, η Flying Tiger Copenhagen Hellas στέλνει ξεκάθαρο μήνυμα για τη δυναμική του fun shopping (είδη δώρων, διακοσμητικά, είδη χειροτεχνίας, τυποποιημένα ζαχαρώδη, ψιλικά, εποχιακά κ.λπ.) στην ελληνική αγορά ακόμη και σε εποχές πληθωριστικής πίεσης. Ο συνδυασμός προσιτών τιμών, πρακτικότητας, πρωτοτυπίας και υψηλής design αξίας εξηγεί τη δημοφιλία της δανέζικης αλυσίδας παρά το μικρό της αποτύπωμα στη λιανική με μόλις 12 καταστήματα.

Αύξηση του τζίρου με πίεση στα λειτουργικά κόστη

Οι εγχώριες πωλήσεις της Flying Tiger αυξήθηκαν πέρσι κατά 14,08%, φτάνοντας στα 12,31 εκατ. ευρώ, από 10,79 εκατ. το 2023. Το μικτό περιθώριο κέρδους διαμορφώθηκε στο 45,84%, υποχωρώντας οριακά από το 46,56% του 2023, μια κίνηση που αντανακλά τις πιέσεις στο κόστος αγοράς αλλά και την προσπάθεια της εταιρείας να διατηρήσει την ανταγωνιστικότητα των τιμών της.

Παρά την αύξηση του τζίρου, η κερδοφορία παρουσίασε μικτή εικόνα. Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν στα 255,2 χιλ. ευρώ, παραμένοντας σχεδόν σταθερά σε σχέση με τα 253,9 χιλ. ευρώ του 2023. Το καθαρό περιθώριο κέρδους υποχώρησε στο 2,07% από 2,35% το 2023, υποδηλώνοντας τις πιέσεις που δέχεται η λειτουργία από τα αυξημένα κόστη. Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 368,7 χιλ. ευρώ, μειωμένα κατά 6,9%, ενώ τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) υποχώρησαν στα 352 χιλ. ευρώ από 380,1 χιλ. ευρώ.

Οι αμοιβές προσωπικού αυξήθηκαν κατά 12,6% στα 2,03 εκατ. ευρώ, ενώ τα ενοίκια παραμένουν υψηλά στο 1,99 εκατ. ευρώ ετησίως. Τα κόστη αυτά αντιπροσωπεύουν περίπου το 33% του κύκλου εργασιών, αφήνοντας στενά περιθώρια για επιπλέον επενδύσεις.

Χαρακτηριστική είναι η αύξηση των εξόδων διάθεσης στα 4,07 εκατ. ευρώ από 3,68 εκατ. ευρώ και των εξόδων διοίκησης στα 1,20 εκατ. ευρώ από 972,1 χιλ. ευρώ. Συνολικά, τα λειτουργικά έξοδα (εκτός κόστους πωληθέντων) ανήλθαν σε 5,29 εκατ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας το 42,97% του κύκλου εργασιών.

Το παχυλό μέρισμα και η στρατηγική του αποθέματος

Η διανομή μερίσματος ύψους 600 χιλ. ευρώ στη μητρική Zebra A/S είναι ίσως η πιο ηχηρή κίνηση της χρονιάς. Το ποσό είναι υπερδιπλάσιο των καθαρών κερδών της χρήσης (255 χιλ. ευρώ) και αντλήθηκε από προηγούμενα αποθεματικά. Παρά την εκροή, η Flying Tiger Hellas έκλεισε το 2024 με αυξημένα ταμειακά διαθέσιμα, στα 1,68 εκατ. ευρώ από 1,54 εκατ. ευρώ το 2023, επιβεβαιώνοντας την ισχύ της ρευστότητάς της.

Επιπλέον, ένα από τα αξιοσημείωτα στοιχεία των περσινών αποτελεσμάτων της εταιρείας είναι η αύξηση των αποθεμάτων κατά 36,5%, φτάνοντας τα 964,4 χιλ. ευρώ. Η κίνηση αυτή δείχνει ότι οι Δανοί "διαβάζουν" τη ροή της ελληνικής αγοράς και επενδύουν στην παρουσία τους, παρά το μικρό - σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές χώρες - δίκτυο καταστημάτων.

Άλλωστε, σύμφωνα με τη διοίκηση, με βάση τα αποτελέσματα της χρήσης 2024 και του πρώτου εξαμήνου 2025, δεν διαφαίνεται ουσιαστική αρνητική επίδραση στη λειτουργία της ελληνικής θυγατρικής παρά τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες. Αυτή η διαπίστωση, σε συνδυασμό με τη διανομή παχυλού μερίσματος και την αύξηση των αποθεμάτων, υποδηλώνει εμπιστοσύνη της διοίκησης στη συνέχιση της ανοδικής πορείας.

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι αγορές αγαθών και υπηρεσιών από τη μητρική Zebra A/S ξεπέρασαν τα 7,09 εκατ. ευρώ το 2024, αντιπροσωπεύοντας το 57,6% του κύκλου εργασιών, ενώ η ελληνική θυγατρική διατηρεί έντοκη απαίτηση 1,07 εκατ. ευρώ από τη μητρική.

Το φυσικό κατάστημα νικά το e-commerce

Αν και η αλυσίδα λειτουργεί online κανάλι από τα τέλη του 2022, η πραγματική εμπορική της δύναμη παραμένει το δίκτυο των 12 καταστημάτων και οι αυθόρμητες (impulse) αγορές. Το e-commerce λειτουργεί συμπληρωματικά, όχι ως πυλώνας ανάπτυξης, ένα κοινό χαρακτηριστικό σε όλες τις ομοειδείς εταιρείες fun shopping.

Το δίκτυο εστιάζει σε εμπορικά κέντρα (Mediterranean Cosmos, Athens Metro Mall, The Mall Athens) και κεντρικά σημεία (Ερμού, Τσιμισκή, Αριστοτέλους), με παρουσία σε Θεσσαλονίκη, Αθήνα, Λάρισα, Βόλο και Πάτρα.

Παρά τη θετική πορεία, η εταιρεία αντιμετωπίζει ορισμένες προκλήσεις: οι φορολογικές χρήσεις 2019-2021 παραμένουν ανέλεγκτες, με τους ελεγκτές να εκφράζουν επιφύλαξη για πιθανές πρόσθετες φορολογικές επιβαρύνσεις, ενώ η αύξηση των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων κατά 21,16% αποτυπώνει την πίεση στο κεφάλαιο κίνησης.

Το διεθνές αποτύπωμα: Ρεκόρ εσόδων και επιθετική επέκταση

Η ελληνική επιτυχία αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης διεθνούς ανάπτυξης. Η Flying Tiger Copenhagen σημείωσε το 2024 ρεκόρ εσόδων στην 30ετή ιστορία της, με τον κύκλο εργασιών να φτάνει τα 5,2 δισ. κορώνες Δανίας (περίπου 697 εκατ. ευρώ), καταγράφοντας αύξηση άνω του 5%, ενώ το EBITDA διαμορφώθηκε επίσης σε ιστορικά υψηλά.

Η δανέζικη αλυσίδα λειτουργεί πλέον σε 38 αγορές με δίκτυο 1.000 καταστημάτων παγκοσμίως. Το 2024 σημειώθηκε είσοδος σε Αυστραλία, Βιετνάμ, Τουρκία και Μπαχρέιν, ενώ για το δεύτερο εξάμηνο του 2025 προγραμματίζονται ανοίγματα σε Μαλαισία, Σιγκαπούρη, Καναδά και Ταϊλάνδη.

Η σημαντικότερη εξέλιξη είναι το management buyout που ολοκληρώθηκε τον Ιανουάριο 2025. Ο CEO Martin Jermiin και ο CFO Christian Kofoed Hertz Jakobsen - μέλη του Δ.Σ. της ελληνικής θυγατρικής - ανέλαβαν την πλειοψηφία της ιδιοκτησίας με την υποστήριξη των Nordea και Danske Bank. Εισρεύσαν 1,4 δισ. κορώνες (περίπου 187 εκατ. ευρώ) νέα κεφάλαια για την εξόφληση παλαιών δανείων, απελευθερώνοντας πόρους για επενδύσεις σε νέα καταστήματα, e-commerce και supply chain.

Η κεφαλαιακή ενίσχυση και η αλλαγή ιδιοκτησιακού καθεστώτος ανοίγουν νέο κεφάλαιο για το brand. Για την Ελλάδα, η διεθνής δυναμική της μητρικής αποτελεί εγγύηση σταθερότητας, επιβεβαιώνοντας ότι τα φυσικά καταστήματα εξακολουθούν να έχουν κεντρικό ρόλο στο fun shopping concept.