Της Ξανθής Γούναρη

Τι κι αν οι τιμές του καφέ έχουν φτάσει στο Θεό! Η κατανάλωση του αγαπημένου ροφήματος παραμένει σχεδόν ανελαστική, με τους Έλληνες να συνεχίζουν να πίνουν 2-3 καφέδες ημερησίως. Το μόνο που έχει αλλάξει δραστικά είναι που τους πίνουν. Πλέον για περισσότερους από τους μισούς το "πάμε για καφέ" έχει γίνει "πίνουμε καφέ σπίτι" και "παίρνουμε καφέ στο χέρι". Υπολογίζεται ότι στην εκτός σπιτιού αγορά ο όγκος κατανάλωσης καφέ υποχωρεί έως και 15% όταν το κανάλι των σούπερ μάρκετ συνεχίζει να κινείται ανοδικά με οδηγό τον καφέ espresso.

Σε αυτό το μεταβαλλόμενο περιβάλλον, η διοίκηση της Jacobs Douwe Egberts εκτιμά ότι η εταιρεία θα παραμείνει κερδοφόρα και εφέτος παρά τη συρρίκνωση των περιθωρίων κέρδους για δύο συνεχόμενες χρονιές.

Βασικοί άξονες της στρατηγικής της είναι η διατήρηση των εξαγωγών προς την Κύπρο, η περαιτέρω μείωση του λειτουργικού κόστους, η αποτελεσματικότερη διαχείριση του πιστωτικού κινδύνου και η ενίσχυση της παρουσίας στα κανάλια retail και HoReCa.

Η εταιρεία αναμένεται να διατηρήσει επαρκή ρευστότητα για την κάλυψη των υποχρεώσεών της για τουλάχιστον δώδεκα μήνες, κινούμενη με "αργά και προσεκτικά βήματα" για να περιορίσει τα αρνητικά αποτελέσματα από την αστάθεια της αγοράς και τις καθυστερημένες πληρωμές πελατών.

Ανοδική πορεία τζίρου με συμπίεση κερδών

Το 2024, σύμφωνα με τα στοιχεία του ισολογισμού της Jacobs Douwe Egberts Εμπορία Καφέ GR ΕΠΕ, τα οποία ενσωματώνονται στις οικονομικές καταστάσεις της ολλανδικής Jacobs Douwe Egberts BV, έκλεισε με καθαρό κύκλο εργασιών (σ.σ. χωρίς τις πρόσθετες παροχές και εκπτώσεις προς τους πελάτες) στα 81,51 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 7,7% έναντι των 75,702 εκατ. ευρώ του 2023. Οι συνολικές αγορές της εταιρείας ανήλθαν στα 66,374 εκατ. ευρώ, έναντι 59,974 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση, καταγράφοντας άνοδο 10,7%.

Ωστόσο, το περιθώριο μικτού κέρδους υποχώρησε στο 18,57% από 20,78% το 2023, γεγονός που αντανακλά την αυξημένη πίεση από τις τιμές των πρώτων υλών, ιδίως του καφέ. Τα καθαρά κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στο 1,546 εκατ. ευρώ, έναντι 1,705 εκατ. ευρώ το 2023, υποχωρώντας 9,3%.

Μετά την αφαίρεση των φόρων εισοδήματος ύψους 747.000 ευρώ (έναντι 685.000 ευρώ το 2023), τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 799 χιλ. ευρώ, έναντι 1,020 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση, σημειώνοντας πτώση 21,7%. Η σημαντική αυτή υποχώρηση αντανακλά τη συνδυασμένη επίπτωση της συμπίεσης των περιθωρίων και της αύξησης της φορολογικής επιβάρυνσης.

Περισσότερες εκπτώσεις και παροχές

Οι εκπτώσεις και παροχές προς τους πελάτες της ανήλθαν στα 21,782 εκατ. ευρώ από 18,672 εκατ. ευρώ το 2023, σημειώνοντας άνοδο 16,7%. Η εξέλιξη αυτή υπογραμμίζει την πίεση που δέχεται η εταιρεία για να διατηρήσει τις υψηλές θέσεις της στο retail και το HoReCa, καθώς ο ανταγωνισμός έχει εντατικοποιηθεί.

Σημειώνεται ότι η εταιρεία διατηρεί στο χαρτοφυλάκιό της ισχυρά σήματα καφέ όπως Jacobs, Bravo, L’Or Espresso, κατέχοντας υψηλά μερίδια στην κατηγορία του καφέ φίλτρου, του ελληνικού και στις κάψουλες καφέ.

Ενισχυμένες εξαγωγές στην Κύπρο

Θετική εξέλιξη για την εταιρεία αποτελεί η ενίσχυση των εξαγωγών προς την Κύπρο, που σημείωσαν άνοδο 19,8% σε ετήσια βάση. Συγκεκριμένα, οι πωλήσεις εμπορευμάτων εσωτερικού (σ.σ. πριν τις εκπτώσεις) ανήλθαν στα 95,73 εκατ. ευρώ, ενώ οι εξαγωγές προς την Κύπρο διαμορφώθηκαν στα 7,56 εκατ. ευρώ.

Η διοίκηση της Jacobs Douwe Egberts τονίζει τη σημασία διατήρησης των εξαγωγών προς την Κύπρο, ώστε να μην διαταραχθεί η πορεία της από τον διεθνή ανταγωνισμό. Η κυπριακή αγορά αποτελεί σημαντικό κομμάτι της στρατηγικής της εταιρείας, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 7,3% του συνολικού κύκλου εργασιών.

Αυξημένες απαιτήσεις και πιστωτικός κίνδυνος

Ένα από τα κρίσιμα ζητήματα που αντιμετωπίζει η εταιρεία είναι η σημαντική αύξηση των εμπορικών απαιτήσεων, που ανήλθαν στα 29,333 εκατ. ευρώ από 27,254 εκατ. ευρώ το 2023, καταγράφοντας άνοδο 7,6%. Ακόμη πιο ανησυχητική είναι η εκτόξευση των λοιπών απαιτήσεων κατά 66,3%, στα 5,035 εκατ. ευρώ από 3,028 εκατ. ευρώ.

Η διοίκηση αναγνωρίζει ρητά τον πιστωτικό κίνδυνο ως έναν από τους κυριότερους κινδύνους για την εταιρεία, επισημαίνοντας "τη μεγάλη αδυναμία αριθμού πελατών για έγκαιρη αποπληρωμή των ανοικτών τους υπολοίπων".

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές λόγω της αύξησης των απαιτήσεων κατέγραψαν αρνητικό πρόσημο -3,680 εκατ. ευρώ το 2024, σε αντίθεση με θετική ροή 6,946 εκατ. ευρώ το 2023. Η επιδείνωση οφείλεται κυρίως στην αύξηση των απαιτήσεων κατά 4,572 εκατ. ευρώ, που απορρόφησε σημαντικό κεφάλαιο κίνησης.

Ισχυρή χρηματοοικονομική θέση παρά τις πιέσεις

Παρά τη συμπίεση των περιθωρίων και τις προκλήσεις στο κεφάλαιο κίνησης, η εταιρεία διατηρεί ισχυρή χρηματοοικονομική θέση. Ο δείκτης κυκλοφορούντος ενεργητικού προς βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις διαμορφώθηκε στο 128,02% από 124,78% το 2023, ενώ ο δείκτης ιδίων κεφαλαίων προς σύνολο υποχρεώσεων ενισχύθηκε στο 55,47% από 50,64%.

Η καθαρή θέση της εταιρείας ανήλθε στα 18,442 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, έναντι 17,643 εκατ. ευρώ το 2023, ωστόσο, τα ταμειακά διαθέσιμα μειώθηκαν σημαντικά στα 6,499 εκατ. ευρώ από 11,987 εκατ. ευρώ, πτώση 45,8%, αντανακλώντας τις επενδύσεις σε πάγια, την αύξηση του κεφαλαίου κίνησης και την απορρόφηση ρευστότητας από τις αυξημένες απαιτήσεις.

Έλεγχος λειτουργικών εξόδων

Θετικό στοιχείο αποτελεί η μείωση των λειτουργικών εξόδων κατά 5,8%, στα 8,185 εκατ. ευρώ από 8,693 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ ιδιαίτερα σημαντική ήταν η μείωση των δαπανών προβολής και διαφήμισης κατά 14,4%, στα 3,545 εκατ. ευρώ από 4,141 εκατ. ευρώ.

Οι παροχές σε εργαζομένους παρέμειναν σχετικά σταθερές στα 3,756 εκατ. ευρώ, με την εταιρεία να απασχολεί κατά μέσο όρο 70 εργαζομένους, από 79 του 2023.

Επενδύσεις στο HoReCa

Η εταιρεία πραγματοποίησε επενδύσεις σε ενσώματα πάγια ύψους 2,028 εκατ. ευρώ το 2024, αυξημένες από τα 2,001 εκατ. ευρώ του 2023. Οι επενδύσεις αυτές αφορούν κυρίως μηχανές καφέ που διατίθενται με χρησιδάνειο στους συνεργάτες της εταιρείας, ιδίως στο κανάλι HoReCa.

Οι τάσεις στην εγχώρια αγορά του καφέ

Με τον ανταγωνισμό ανάμεσα στις επώνυμες μάρκες και τα προϊόντα ιδιωτικής ετικέτας παραμένει έντονος, η εγχώρια αγορά του καφέ στο κανάλι της οργανωμένης λιανικής παραμένει ανθεκτική.

Στο οκτάμηνο του 2025, ο στιγμιαίος καφές σε όρους όγκου έχει βελτιωμένη επίδοση με άνοδο 4,5% φτάνοντας τα 1,98 εκατ. κιλά, ακολουθούμενος από τον καφέ φίλτρου που σημειώνει αύξηση 3,9% (1,299 εκατ. κιλά) και τον espresso με 2% (1,496 εκατ. κιλά). Ο ελληνικός καφές, που αποτελεί έναν από τους πιο σταθερούς και εμβληματικούς κλάδους του ευρύτερου τομέα των τροφίμων, είναι η μόνη κατηγορία που υποχωρεί κατά 1,3% σε όγκο στα 4,54 εκατ. κιλά.

Η πραγματική ανάπτυξη όμως καταγράφεται στις κάψουλες espresso, καθώς σε όγκο αυξάνονται κατά 11,4%, σημειώνοντας την καλύτερη επίδοση στα επώνυμα προϊόντα.

Την ίδια ώρα, εκρηκτική άνοδο καταγράφει ο espresso ιδιωτικής ετικέτας με +52,8%, που αποτυπώνει τη στροφή των καταναλωτών σε οικονομικότερες λύσεις. Ο καφές φίλτρου ιδιωτικής ετικέτας ακολουθεί με +13%, κερδίζοντας συνεχώς μερίδιο εις βάρος των επωνύμων προϊόντων, ενώ ο ελληνικός καφές ιδιωτικής ετικέτας εμφανίζει αύξηση 1,8%.