Του Χάρη Φλουδόπουλου

Με μια συμφωνία που αλλάζει τα δεδομένα για την παρουσία ελληνικών επιχειρήσεων στον ευρωπαϊκό ενεργειακό χάρτη, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ανοίγει την πόρτα σε μια από τις πιο απαιτητικές, αλλά και πιο υποσχόμενες αγορές υποδομών: την Ουκρανία. Το Μνημόνιο Συνεργασίας με την κρατική Ukrhydroenergo, που υπεγράφη χθες εγκαινιάζει την πρώτη συμμετοχή ελληνικού – και ευρύτερα ευρωπαϊκού – ομίλου σε μεγάλα ενεργειακά έργα της χώρας.

Πρόκειται για μια στρατηγική κίνηση με πολλαπλά οφέλη για τον όμιλο, η οποία όπως αναφέρουν αναλυτές της αγοράς μπορεί να εξελιχθεί σε επενδυτικό "game changer” την επόμενη δεκαετία.

Είσοδος σε μια αγορά με τεράστιες ανάγκες και ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική

Η Ουκρανία διαθέτει σήμερα τις μεγαλύτερες ανάγκες σε νέα ενεργειακή και τεχνική υποδομή στην Ευρώπη. Μεγάλα τμήματα του δικτύου έχουν υποστεί ζημιές, ενώ η χώρα βρίσκεται σε διαδικασία πλήρους επανασχεδιασμού του ενεργειακού της συστήματος, με στόχο την αναβάθμιση, την ασφάλεια εφοδιασμού και τη συμβατότητα με τα ευρωπαϊκά πρότυπα.

Σε αυτό το περιβάλλον, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ επιλέγει να εισέλθει με τον χαμηλότερο δυνατό βαθμό ρίσκου: μέσω σύμπραξης με τον κορυφαίο εγχώριο παίκτη στα υδροηλεκτρικά, την Ukrhydroenergo, κρατική εταιρεία με τεχνογνωσία, πρόσβαση και βαθιά γνώση της τοπικής αγοράς.

Η συνεργασία αυτή—σύμφωνα με κύκλους της αγοράς—"μηδενίζει” μεγάλο μέρος των κινδύνων μιας νέας αγοράς και ταυτόχρονα τοποθετεί τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον πυρήνα των έργων που θα καθορίσουν το ενεργειακό μέλλον της Ουκρανίας.

Έργα που δημιουργούν υπεραξίες από το μηδέν

Το MoU προβλέπει την ανάπτυξη δύο μεγάλων έργων στη Δυτική Ουκρανία:

1 - Αντλησιοταμιευτικός σταθμός Δνείστερου ισχύος 1.263 MW

2 - Νέο αντλιοστάσιο ισχύος 220 MW

Με συνολικό προϋπολογισμό 1,5 δισ. ευρώ, τα έργα βρίσκονται σε αρχικό στάδιο, δίνοντας στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ — που διαθέτει βαθιά τεχνογνωσία σε μεγάλα υδροηλεκτρικά και αντλησιοταμιευτικά έργα — τη δυνατότητα να διαμορφώσει τον σχεδιασμό από το μηδέν, να προωθήσει βέλτιστες τεχνικές λύσεις και να "χτίσει” σημαντικές υπεραξίες κατά την ωρίμανσή τους.

Η εμπειρία από το mega–project της Αμφιλοχίας, το οποίο θεωρείται το πλέον σύνθετο έργο αποθήκευσης ενέργειας στα Βαλκάνια, αποτελεί συγκριτικό πλεονέκτημα που δύσκολα βρίσκει ανταγωνισμό από άλλους ευρωπαϊκούς ομίλους.

Χρηματοδοτική υποστήριξη από EBRD, EIB και ευρωπαϊκούς θεσμούς: μηδενίζει το επενδυτικό ρίσκο

Ένα από τα ισχυρότερα στοιχεία της συμφωνίας είναι η προοπτική συμμετοχής διεθνών χρηματοπιστωτικών οργανισμών, όπως:

• EBRD
• EIB
• άλλοι ευρωπαϊκοί θεσμοί

Οι οργανισμοί αυτοί δεν περιορίζονται στη χρηματοδότηση, αλλά προσφέρουν τεχνική, ρυθμιστική και διαχειριστική υποστήριξη — κάτι που μειώνει δραστικά το ρίσκο για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και διασφαλίζει ότι τα έργα θα ενταχθούν πλήρως στο ευρωπαϊκό πλαίσιο.

Την ίδια στιγμή, η ουκρανική κυβέρνηση — λόγω των τεράστιων αναγκών — αναμένεται να διαμορφώσει ένα ιδιαίτερα επενδυτικά φιλικό περιβάλλον, προσφέροντας σταθερότητα και κίνητρα σε διεθνείς ομίλους.

Επένδυση με χαμηλό κόστος και τεράστια υπεραξία – τα νούμερα που κάνουν τη διαφορά

Με βάση τα διαθέσιμα στοιχεία:

• Κόστος επένδυσης: περίπου 1 εκατ. ευρώ/MW, στο ίδιο επίπεδο με την Αμφιλοχία
• Διάρκεια ζωής έργων: άνω των 100 ετών
• Αγοραία αξία αντίστοιχων έργων στην Ευρώπη: πάνω από 3 εκατ. ευρώ/MW

Με απλά λόγια: κάθε MW που θα κατασκευάσει η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα κοστίζει 1 εκατ. ευρώ και θα αποκτά αγοραία αξία άνω των 3 εκατ. ευρώ.

Πρόκειται για απόδοση που συναντάται εξαιρετικά σπάνια στα ευρωπαϊκά έργα υποδομών.

Τα ίδια κεφάλαια: διαχειρίσιμα και τοποθετημένα με αυστηρή προτεραιότητα στη διαφάνεια

Η διοίκηση του ομίλου, όπως αναφέρουν καλά ενημερωμένες πηγές, έχει ξεκαθαρίσει ότι πριν από οποιαδήποτε τοποθέτηση σε ίδια κεφάλαια απαιτείται πλήρης καθαρότητα σε:

• ρυθμιστικό πλαίσιο
• λειτουργικό πλαίσιο
• χρηματοδοτική δομή
• εξασφαλισμένη απόδοση σε υψηλότερα επίπεδα από τα ελληνικά projects

Τα κεφάλαια που θα απαιτηθούν κρίνονται απολύτως διαχειρίσιμα από τις ταμειακές ροές και τα υφιστάμενα διαθέσιμα της εταιρείας — στοιχείο που καταδεικνύει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ μπαίνει στην Ουκρανία όχι με υπερβολικό χρηματοδοτικό βάρος, αλλά με στοχευμένο, ρεαλιστικό επενδυτικό πλάνο.

Η στρατηγική αξία της Ukrhydroenergo και ο ειδικός ρόλος της ΤΕΡΝΑ

Η Ukrhydroenergo είναι η μεγαλύτερη εταιρεία υδροηλεκτρικής ενέργειας της Ουκρανίας, με 10 υδροηλεκτρικά συγκροτήματα και αντλησιοταμιευτικούς σταθμούς στους ποταμούς Δνείπερο και Δνείστερο. Η εμπειρία της σε έργα που χρηματοδοτούνται από την ΕΤΕπ από το 2014 και η μακρόχρονη σχέση της με τους ευρωπαϊκούς θεσμούς αποτελούν εγγύηση σταθερότητας.

Από την άλλη πλευρά, η ΤΕΡΝΑ είναι ο μεγαλύτερος κατασκευαστικός παίκτης της χώρας και ένας από τους κορυφαίους στην Ευρώπη σε έργα αποθήκευσης ενέργειας. Η συμμετοχή της στο project της Ουκρανίας δεν είναι απλώς κατασκευαστική: λειτουργεί ως μεταφορά τεχνογνωσίας και ως πλατφόρμα ανάδειξης της ελληνικής τεχνολογικής υπεροχής στα μεγάλα ενεργειακά έργα.