Στο τελευταίο report της για τη Metlen η Pantelakis Securities, διατηρεί σύσταση Buy και ανεβάζει την τιμή στόχο για τη μετοχή από τα €52 στα €62, αποτυπώνοντας περιθώριο ανόδου 24% από τα τρέχοντα επίπεδα (€50,05).

Η έκθεση αναδεικνύει δύο στρατηγικά projects που αναμένεται να μεταμορφώσουν το προφίλ της εταιρείας έως το 2028:

Circular Metals: Επένδυση €450 εκατ. για την ανάκτηση μετάλλων από βιομηχανικά κατάλοιπα μέσω πατενταρισμένης τεχνολογίας, με τρεις μονάδες (πιλοτική στην Ελλάδα και δύο στη Ρουμανία). Στόχος η παραγωγή 390 χιλ. τόνων ετησίως, με ποσοστά ανάκτησης έως 99% και ήδη εξασφαλισμένες πρώτες ύλες άνω των 5 εκατ. τόνων. Η αγορά στην οποία στοχεύει η Metlen εκτιμάται στα $10 δισ. ετησίως στην Ευρώπη.

Defence Metallurgical Ops: Συμφωνίες με KNDS France (για το VBCI Philoctetes IFV) και Iveco Defence (στρατιωτικά φορτηγά) εντάσσουν τη Metlen στον πυρήνα της ευρωπαϊκής αμυντικής βιομηχανίας, με δυνατότητα EBITDA €130–170 εκατ. μεσοπρόθεσμα. Παράλληλα, το σχέδιο της Volos Technologies Hub, με επενδύσεις €150–180 εκατ., περιλαμβάνει παραγωγή εξαρτημάτων για τα άρματα Leopard 2A8.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Pantelakis, οι δύο νέες δραστηριότητες θα συνεισφέρουν πάνω από €270 εκατ. στο EBITDA του 2028 (Circular Metals €147 εκατ., Defence €126 εκατ.).

Η Metlen, που παραδοσιακά στηρίζεται στην ενέργεια και το rotation έργων ΑΠΕ, αναμένεται να δει το μεγαλύτερο μέρος της μελλοντικής αύξησης κερδοφορίας από τα μέταλλα. Συνολικά, το incremental EBITDA 2024–2028 εκτιμάται σε €746 εκατ., εκ των οποίων 53% προέρχεται από τα μέταλλα, 35% από την ενέργεια και 12% από υποδομές και παραχωρήσεις.

Σημαντική ώθηση δίνουν:

• Επέκταση αλουμίνας/βωξίτη και νέα μονάδα γαλλίου (+€110 εκατ. EBITDA).

• Η ενίσχυση του asset rotation σε ΑΠΕ, με πωλήσεις 3,9 GW σε τρία χρόνια και EBITDA €330 εκατ. ετησίως.

• Θετική προοπτική στην αγορά αλουμινίου, με τιμές πάνω από τα $3.000/τόνο.

• Η αποτίμηση και οι νέοι πολλαπλασιαστές

Τέλος σύμφωνα με την Pantelakis η πρόσφατη μετεγκατάσταση της έδρας στο Λονδίνο και η εισαγωγή της Metlen στον δείκτη FTSE 100 οδήγησαν σε παθητικές εισροές ~€400 εκατ., αυξάνοντας θεαματικά τη ρευστότητα και τη διεθνή ορατότητα της μετοχής.