Της Ελευθερίας Πιπεροπούλου

Σε πλήρη αναδιάταξη βρίσκεται το ευρωπαϊκό οικοσύστημα καινοτομίας, με τις startups να προσελκύουν κεφάλαια ύψους €23,8 δισ. το πρώτο εξάμηνο του 2025. Παρότι οι συνολικές επενδύσεις καταγράφουν πτώση -11,5% σε ετήσια βάση, τα funds αναπροσαρμόζουν τις προτεραιότητές τους, εστιάζοντας πλέον σε κλάδους στρατηγικής σημασίας: άμυνα, τεχνητή νοημοσύνη και φαρμακευτική έρευνα.

Η απογείωση της άμυνας 

Σύμφωνα με το "H1 2025 Report” που δημοσίευσε το Sifted, η άμυνα εντάσσεται για πρώτη φορά στην πεντάδα των ισχυρότερων τομέων σε επίπεδο επενδύσεων, με συνολικά €1 δισ. να κατευθύνονται σε startups του χώρου στο πρώτο εξάμηνο του έτους — σημειώνοντας αύξηση +26% σε ετήσια βάση, ενώ όσον αφορά τον αριθμό των γύρων χρηματοδότησης καταγράφηκε αύξηση 45%.

Σύμφωνα με το report, η Helsing, γερμανική εταιρεία αμυντικής τεχνητής νοημοσύνης, εξασφάλισε €600 εκατ. σε έναν γύρο χρηματοδότησης Series D, υπό την ηγεσία του fund Prima Materia του Daniel Ek (co-founder του Spotify). Με αποτίμηση πλέον στα €12 δισ., η Helsing είναι μία από τις πολύτιμες startups της Ευρώπης. Παράλληλα, δύο ακόμη startups στον χώρο της άμυνας έγιναν unicorns (σ.σ. εταιρείες με αποτίμηση άνω του 1 δισ. δολ.): η Quantum Systems από τη Γερμανία (drones) και η Tekever από την Πορτογαλία (πλατφόρμες παρακολούθησης και UAVs). 

Η παρουσία επενδυτικών κολοσσών όπως η Balderton Capital, που ηγήθηκε του γύρου €160 εκατ. της Quantum Systems, καταδεικνύει πως η άμυνα μπαίνει στο επίκεντρο. Όπως σχολιάζει η Laura McGinnis, partner της Balderton, "Μέσα σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικής έντασης και ανακατανομής κεφαλαίων, η Ευρώπη καταγράφει ήσυχα νίκες σε τομείς με υψηλές απαιτήσεις και ισχυρό αποτύπωμα, όπως η άμυνα, η βιοτεχνολογία και οι κβαντικές τεχνολογίες”. 

Η ελληνική περίπτωση της Delian

Μια από τις πιο χαρακτηριστικές περιπτώσεις της ευρωπαϊκής στροφής προς την αμυντική τεχνολογία έρχεται και από την Ελλάδα. Η Delian Alliance Industries, με έδρα την Αθήνα, ανακοίνωσε στις 29 Ιουλίου 2025 την ολοκλήρωση γύρου χρηματοδότησης Series A ύψους €12 εκατ., με στόχο την επιτάχυνση της παραγωγής οικονομικά προσιτών αυτόνομων αμυντικών συστημάτων. Του γύρου ηγήθηκαν τα funds Marathon Venture Capital και Air Street Capital, ενώ συμμετείχαν επίσης οι 201 Ventures, HCVC, EntropyIndustrial Capital και Nebular.

Όπως αναφέρθηκε στη σχετική ανακοίνωση, η Delian επεκτείνει την ευρωπαϊκή της παρουσία, δημιουργώντας δίκτυο παραγωγής και εξειδικευμένου προσωπικού σε όλη την ήπειρο. Παράλληλα, ενισχύει τις ομάδες μηχανικών και ανάπτυξης πεδίου, για να καλύψει τη ζήτηση από το ΝΑΤΟ και άλλες συμμαχικές χώρες. Η εταιρεία επενδύει επίσης στην έρευνα και ανάπτυξη, με στόχο τη λειτουργία των συστημάτων της σε περιβάλλοντα έντονης παρεμβολής και χωρίς GPS.

AI και healthtech παραμένουν στην κορυφή 

Πάντως, με €1,7 δισ. επενδύσεις και +226% αύξηση στον αριθμό των γύρων χρηματοδότησης, ο τομέας του agentic AI είναι ο ταχύτερα αναπτυσσόμενος της χρονιάς στην Ευρώπη. 

Την ίδια στιγμή, η ανακάλυψη νέων φαρμάκων (drug discovery) διατηρεί την κορυφαία θέση σε απόλυτα μεγέθη χρηματοδότησης, συγκεντρώνοντας περίπου €2,2 δισ. το πρώτο εξάμηνο του 2025. Αν και παρουσιάζει πτώση -15% σε σύγκριση με τα €2,6 δισ. του αντίστοιχου περσινού διαστήματος, ο κλάδος κατέγραψε τις περισσότερες μεγάλες συμφωνίες χρηματοδότησης (6 megarounds) από κάθε άλλον τομέα. Ξεχωρίζει η περίπτωση της Isomorphic Labs, spinout της DeepMind, η οποία εξασφάλισε $600 εκατ.

Συνολικά οι επενδύσεις στο healthtech έφτασαν τα €5,7 δισ., κατακτώντας την πρώτη θέση μεταξύ των κατηγοριών και καταγράφοντας αύξηση 10,3% σε ετήσια βάση. Ακολούθησε το deeptech, το οποίο περιλαμβάνει και τον τομέα της άμυνας, προσελκύοντας €5,2 δισ.

Πτώση για το climate tech

Αντίθετα, το ενδιαφέρον για το climate tech παρουσιάζει κατακόρυφη πτώση. Οι χρηματοδοτήσεις μειώθηκαν κατά 40%, με υπο-κλάδους όπως το carbon accounting και την κυκλική οικονομία να καταγράφουν έως και -59% και -53% σε αριθμό deals. 

Κινητικότητα στο growth stage 

Αν και ο συνολικός αριθμός γύρων χρηματοδότησης μειώθηκε κατά -8,7% σε ετήσια βάση, η δραστηριότητα σε growth stage (Series B και C) κινήθηκε θετικά, με αύξηση +4% και +7% αντίστοιχα. Χαρακτηριστικό παράδειγμα, η Multiverse Computing από την Ισπανία, που σήκωσε $215 εκατ. σε έναν γύρο Series B, ενισχύοντας τη θέση της χώρας στην ευρωπαϊκή AI σκηνή.

Στα late stage deals (Series D έως pre-IPO), το δεύτερο εξάμηνο του 2024 ήταν ένα από τα πιο αδρανή στην ιστορία, με μόλις 15 γύρους. Ωστόσο, από το Q4 2024 έως και το Q2 2025, η εικόνα βελτιώθηκε: καταγράφηκαν 28, 27 και 27 γύροι αντίστοιχα ανά τρίμηνο, με τη συμφωνία των €600 εκατ. της Helsing να παίζει καταλυτικό ρόλο στην επαναφορά του ενδιαφέροντος.

Χώρες και πόλεις που ξεχώρισαν

Το επενδυτικό τοπίο στην Ευρώπη αναδιαμορφώνεται δυναμικά, με παραδοσιακές δυνάμεις να υποχωρούν και νέες αγορές να αναδεικνύονται στο προσκήνιο.

Η Ισπανία κατέγραψε τη θεαματικότερη αύξηση, με τις επενδύσεις να εκτοξεύονται κατά +132% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα €1,9 δισ. Πρωταγωνίστριες ήταν η Μαδρίτη και η Βαρκελώνη, που σημείωσαν σημαντική αύξηση στον αριθμό των γύρων κατά +46% και +31% αντίστοιχα.

Η Ιρλανδία, με άνοδο +60%, ενίσχυσε τον ρόλο της στο B2B SaaS και το deeptech, διπλασιάζοντας τη μέση αξία γύρου από €1,5 εκατ. σε €3 εκατ. 

Η Γερμανία, με συνολικές επενδύσεις €4,3 δισ. στο πρώτο εξάμηνο του 2025, παρουσίασε αύξηση +16% σε ετήσια βάση — εξαιρετική επίδοση, ιδιαίτερα σε σύγκριση με το Ηνωμένο Βασίλειο (-23%) και τη Γαλλία (-29%). Το Μόναχο προσέλκυσε €1,6 δισ., ξεπερνώντας το Βερολίνο για δεύτερο συνεχόμενο εξάμηνο.

Παρά τη μείωση, το Ηνωμένο Βασίλειο παραμένει στην κορυφή της λίστας σε απόλυτα μεγέθη, συγκεντρώνοντας €6,7 δισ. στο εξάμηνο, με ηγετική παρουσία στο fintech και στα mega-rounds.