Του Νίκου Ρουσάνογλου

Σημαντική ενίσχυση των ετήσιων εσόδων από μισθώματα, αλλά και της αξίας του χαρτοφυλακίου της Noval Property του ομίλου Viohalco, προβλέπει η Eurobank Equities ότι θα αποφέρει στην εισηγμένη, η ολοκλήρωση του εν εξελίξει επενδυτικού προγράμματος, ύψους 340 εκατ. ευρώ, που μάλιστα έχει κι εξασφαλισμένη χρηματοδότηση από το "πράσινο" ομολογιακό δάνειο και τα έσοδα από την περσινή δημόσια εγγραφή των μετοχών της εταιρείας στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Σύμφωνα με σχετική ανάλυση της χρηματιστηριακής, τα ετήσια έσοδα από μισθώματα προβλέπεται ότι θα αυξηθούν κατά περίπου 20 εκατ. ευρώ έως το 2030, με το 60% αυτής της ανόδου να οφείλεται στις νέες επενδύσεις και το υπόλοιπο ποσοστό να προέρχεται από ανανεώσεις υφιστάμενων μισθωτηρίων, νέες συμβάσεις και την αναπροσαρμογή των μισθωμάτων με βάση τον πληθωρισμό. Συνολικά, η Eurobank Equities "βλέπει" μέση ετήσια αύξηση κατά 11% για την περίοδο 2024 - 2030. Κατά το 2024, τα έσοδα από μισθώματα ανήλθαν σε 33,4 εκατ. ευρώ, ενώ για την φετινή χρήση αναμένεται να αυξηθούν σε 38,1 εκατ. ευρώ. Για το 2026, προβλέπεται νέα αύξηση σε 43,5 εκατ. ευρώ και το 2027 σε 46,6 εκατ. ευρώ. Ανάλογη πορεία ανόδου προβλέπουν οι αναλυτές και για τα λειτουργικά κέρδη EBITDA (προσαρμοσμένα, δηλαδή χωρίς τυχόν υπεραξίες από την αναπροσαρμογή των αξιών στην εύλογη αξία). Συγκεκριμένα, η προσαρμοσμένη λειτουργική κερδοφορία προβλέπεται να αυξηθεί φέτος σε 23,2 εκατ. ευρώ, από 20,6 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ για τις επόμενες χρήσεις του 2026 και του 2027, θα διαμορφωθεί σε 27,2 εκατ. ευρώ και 29,2 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.

Όσον αφορά στην εξέλιξη του χαρτοφυλακίου ακινήτων, η Eurobank Equities σημειώνει ότι αποτελείται από 61 ακίνητα μικτής εμπορικής αξίας 648 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 31 αποδίδουν έσοδα (τα υπόλοιπα είναι ακίνητα προς αξιοποίηση). Εξ αυτών, το 28% των εισοδημάτων από ενοίκια προέρχεται από κτίρια γραφείων, το 50% από εμπορικά ακίνητα, το 10% από ακίνητα φιλοξενίας (π.χ. ξενοδοχεία) και το 8% από ακίνητα logistics, ενώ το 22% της μικτής αξίας αφορά σε "πράσινα" κτίρια με τις αντίστοιχες πιστοποιήσεις. Παράλληλα, το εν εξελίξει επενδυτικό σχέδιο ύψους 340 εκατ. ευρώ, αναμένεται να αυξήσει την αξία του χαρτοφυλακίου της Noval σε 979 εκατ. ευρώ μέχρι το τέλος της δεκαετίας. Το 85% της αύξησης αυτής θα προέλθει από το επενδυτικό πρόγραμμα και μόλις το 15% από υπεραξίες των υφιστάμενων ακινήτων.

Ήδη, μέχρι το τέλος του 2025, η εισηγμένη αναμένεται να επενδύσει συνολικά 60 εκατ. ευρώ, ολοκληρώνοντας μια σειρά νέων αναπτύξεων ακινήτων, με συνολικής εκμισθώσιμη επιφάνεια 25.000 τ.μ. Σε σχετική παρουσίαση της Noval στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, κ. Μιχάλης Παναγής, ανέφερε ότι "για το 2025 προβλέπουμε αύξηση των εσόδων από ενοίκια, από τα 33,4 εκατ. ευρώ, σε ένα εύρος από 36 έως 38 εκατ. ευρώ.

Αντίστοιχα, τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη EBITDA (χωρίς την επίδραση των κερδών από την αποτίμηση του χαρτοφυλακίου στην εύλογη αξία), προβλέπεται να αυξηθούν σε 22 - 24 εκατ. ευρώ, από 20,6 εκατ. ευρώ, που ήταν το 2024".

Το επόμενο διάστημα αναμένεται να εγκαινιαστεί το νέο κτίριο γραφείων 6.100 τ.μ. στην οδό Χειμάρρας 16, που έχει μισθωθεί σε εταιρείες του ομίλου Viohalco, όπως επίσης και το ανακατασκευασμένο κτίριο γραφείων της εταιρείας στην Λ. Κηφισίας 199 (εκμισθώσιμης επιφάνειας 4.186 τ.μ.), στο ύψος του Αμαρουσίου. Πρόκειται για το πρώην κτίριο των ΕΛΠΕ, το οποίο θα επαναλειτουργήσει ως κτίριο μηδενικού ανθρακικού αποτυπώματος, με την διαδικασία της εύρεσης μισθωτών να βρίσκεται στο τελικό της στάδιο. Παράλληλα, το 2026 θα είναι και το πρώτο πλήρες έτος λειτουργίας του Ardittos House, του μικτού συγκροτήματος κατοικιών και γραφείων στο Μετς (με εκμισθώσιμη επιφάνεια 2.600 τ.μ.), αλλά και του 50% του συγκροτήματος The Grid, καθώς η συμφωνία που έχει συναφθεί με την Ernst & Young θα ξεκινήσει να "τρέχει" από τις αρχές του νέου έτους.

Στο πλαίσιο αυτό, η Eurobank Equities έχει θέσει ως τιμή-στόχο της μετοχής της Noval τα 3,35 ευρώ με σύσταση αγοράς.