Του Νίκου Κωτσικόπουλου

Παράθυρο ευκαιρίας έχει ανοίξει στις αγορές για ευνοϊκή χρηματοδότηση με ομόλογα και οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να το εκμεταλλευτούν.

Ήδη η Πειραιώς έκανε χθες την επιτυχημένη κίνηση με την έκδοση πράσινου ομολόγου το οποίο συγκέντρωσε το ενδιαφέρον και βελτίωσε το κόστος χρηματοδότησης.
Η Πειραιώς όπως και οι άλλες ελληνικές τράπεζες έχουν υψηλoύς δείκτες MREL πάνω από 28% και θεωρητικά δεν έχουν υποχρέωση να βγουν στις αγορές. Αλλά τα σχέδιά τους για φέτος σε συνδυασμό με τις απαιτήσεις της χρονιάς και το κλίμα που έχει διαμορφωθεί στις αγορές, συνθέτουν ένα τοπίο το οποίο καλεί για αποφάσεις.

Σε αυτό πρέπει να προστεθούν οι λήξεις ομολόγων που μπορούν να αποσυρθούν και να αναχρηματοδοτηθούν με καλύτερους όρους. Ομόλογα πρώτης εξοφλητικής προτεραιότητας που λήγουν το 2026, έχουν η Πειραιώς και η Εθνική Τράπεζα. Η διοίκηση της Eurobank επίσης έχει αναφέρει στους Έλληνες και διεθνείς αναλυτές ότι θέλει να αναχρηματοδοτήσει ομόλογο 950 εκατ. ευρώ που έχει ακριβή εξυπηρέτηση με επιτόκιο άνω του 6%.

Μάλιστα η Eurobank έκανε κίνηση τον Ιανουάριο με την έκδοση ομολόγου με την οποία συνέβαλε και στην αναχρηματοδότηση της Ελληνικής Τράπεζας, με φθηνό επιτόκιο, ενώ χθες ακολούθησε και η Πειραιώς.

Επίσης από τις μη συστημικές τράπεζες, η διοίκηση της Optima ανέφερε στους αναλυτές ότι σχεδιάζει την έκδοση ομολόγου χαμηλής εξοφλητικής προτεραιότητας 150 εκατ. ευρώ έως το τέλος Ιουνίου, ενώ και η διοίκηση της Attica προγραμματίζει  την έκδοση ομολόγων Tier II και AT1 φέτος.

Ποιοι παράγοντες επηρεάζουν το κλίμα στις αγορές

Το κλίμα στις αγορές είναι ευνοϊκό για το ευρώ και τις αξίες σε ευρώ όπως τα ομόλογα, αλλά κανείς δεν γνωρίζει τι πρόκειται να συμβεί. Οι περισσότεροι επενδυτικοί οίκοι περιμένουν ότι το δεύτερο εξάμηνο μπορεί να ενταθούν οι διακυμάνσεις, ενώ τα αμερικανικά ομόλογα και το δολάριο είναι σε καθοδική πορεία. 

Αν και αυτό έχει ήδη ενισχύσει τα ευρωπαϊκά ομόλογα και μετοχές, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι θα συνεχιστεί. Άλλωστε σύμφωνα και με την πρόεδρο της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ, το περιουσιακό στοιχείο που έχει ευνοηθεί περισσότερο από το ευρώ, είναι ο χρυσός, με τις αγορές των Κεντρικών Τραπεζών να είναι αυξημένες σε επίπεδα ρεκόρ. 

Οι αποδόσεις στα κρατικά αμερικανικά ομόλογα treasuries, είναι σε διακύμανση αλλά κοντά στη ζώνη των υψηλότερων επιπέδων της τελευταίας δεκαετίας, με το yield στο 4,47%. Αντίθετα οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών 10ετών ομολόγων στα 3,29% έχουν επιστρέψει στις τιμές που κατέγραφαν πριν την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία στα 3,29%, με το spread έναντι των δεκαετών γερμανικών bunds, να έχει υποχωρήσει στις 76 μονάδες βάσης.

Η ισοτιμία του ευρώ έχει ανέλθει πάνω από τα 1,13 δολάρια κι αν εξαιρεθεί το 1,15 του Απριλίου και το ευρώ έχει επίσης επιστρέψει στα επίπεδα τιμών του Φεβρουαρίου 2022.

Οι προτεραιότητες των τραπεζών είναι:

Πρώτον, να μειώσουν το κόστος χρηματοδότησης καθώς οι αγορές περιμένουν ακόμα μία μείωση επιτοκίων της ΕΚΤ, που θα φέρει το βασικό της επιτόκιο στο 2%. Αν μειώσουν αντίστοιχα το κόστος τους οι ελληνικές τράπεζες, αυτό θα ενισχύσει την προσπάθεια για να επιτύχουν κέρδη ανάλογα με τα περυσινά.

Δεύτερον, να αυξήσουν τη ρευστότητα και τα κεφάλαιά τους, για να ανταποκριθούν στον σχεδιασμό για αυξημένα δάνεια φέτος, αλλά και για να δημιουργήσουν απόθεμα  κεφαλαίων για την περίπτωση που θα κινηθούν για νέα εξαγορά.

Καλυμμένες είναι οι τράπεζες έναντι της υποχρέωσής τους να αυξήσουν τα κεφάλαια MREL. 

Για την Τράπεζα Πειραιώς ο δείκτης ήταν στο 28,2% στο πρώτο τρίμηνο. Αντίστοιχα είχε φθάσει το 28,8% για την Eurobank. Η Εθνική είχε δείκτη MREL στο 28,4% η Alpha Bank είχε ανεβάσει στο 29,3% τον δείκτη της .