Της Ελευθερίας Κούρταλη

Εντολή στη Morgan Stanley έδωσε η Alpha Bank ως μοναδικό bookrunner, ώστε να "τρέξει" την έκδοση νέου τριετούς τίτλου.

Ειδικότερα, η έξοδος στις αγορές της Alpha Bank η οποία θα διενεργηθεί πιθανότατα αύριο και εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες, αφορά ένα υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας (senior preferred), sub-benchmark ομόλογο διάρκειας τριών ετών με μη δυνατότητα ανάκλησης πριν την πάροδο δύο ετών, δηλαδή τύπου 3NC2. 

Ο τίτλος αναμένεται να λάβει αξιολόγηση B2 από τη Moody’s και B+ από την S&P.

Οι sub-benchmark εκδόσεις συνήθως έχουν μέγεθος κάτω από τα 500 εκατ. ευρώ και πάνω από τα 250 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Axia Research, όσον αφορά τα senior preferred ομόλογα, η Alpha θα κάνει call τον διετή τίτλο (2ΝC1) που εκδόθηκε πέρυσι (κουπόνι 3%, απόδοση έως τη λήξη 6,75%), και θα επιδιώξει να εκδώσει 2,25 δισ. ευρώ επιπλέον senior preferred τίτλους έως το 2025.

Εκτιμά ότι η τράπεζα θα φτάσει το 26,9% του MREL έως το 2025, πάνω από τον τελικό της στόχο. Συγκεκριμένα εκτιμά πως στο β’ εξάμηνο του 2022 θα εκδώσει τίτλους MREL ύψους 400 εκατ. ευρώ, το 2023 ύψους 750 εκατ. ευρώ, το 2024 ύψους 500 εκατ. ευρώ και το 2025 ύψους 600 εκατ. ευρώ, καθώς και σε πρόσθετες εκδόσεις Τ2 έπειτα από τα call παλαιότερων εκδόσεων.

Η Axia εκτιμά ότι το τραπεζικό σύστημα της Ελλάδας θα φτάσει το 27% MREL, συμπεριλαμβανομένων 9 δισ. ευρώ νέων εκδόσεων, έως το 2025. 

Αξίζει να σημειωθεί πως πρόκειται για το τρίτο ομόλογο υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας από το 2020, όταν η Alpha Bank ξεκίνησε να υλοποιεί το πλάνο της για την κάλυψη του MREL, σύμφωνα με το Στρατηγικό της Σχέδιο, ενισχύοντας σημαντικά την παρουσία της στις διεθνείς κεφαλαιαγορές. 
 
Το νέο ομόλογο της Alpha Bank είναι ο δεύτερος τίτλος που εκδίδεται από ελληνική τράπεζα το 2022, σε μία χρονιά με μεγάλες προκλήσεις για τις αγορές χρέους παγκοσμίως. Είναι ενδεικτικό ότι σε σχέση με την προηγούμενη αντίστοιχη έκδοση της Τράπεζας, τον Δεκέμβριο του 2021, τα επιτόκια της Ελληνικής Δημοκρατίας έχουν αυξηθεί από 0,12% και 0,81% για το πενταετές και το δεκαετές ομόλογο σε 4,27% και 5,05% αντίστοιχα.