"Βρισκόμαστε σε μια πολύ δύσκολη στιγμή για την εταιρεία. Δεν είμαστε ευχαριστημένοι για την ακύρωση της συμφωνίας, βγαίνουμε λαβωμένοι και με αγωνία, όμως προχωράμε παρακάτω με στόχο να συμφωνήσουμε σε ένα σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης ώστε απρόσκοπτα να προχωρήσουμε στην υλοποίηση της στρατηγικής μας".

Με αυτά τα λόγια ο πρόεδρος του δ.σ. της Frigoglass, Χάρης Δαυίδ σκιαγράφησε την υπάρχουσα κατάσταση και την επόμενη ημέρα για τον όμιλο, ύστερα από τη ματαίωση συμφωνίας 225 εκατ. δολαρίων με την GZI για την πώληση του κλάδου υαλουργίας του ελληνικού ομίλου. Ενός asset που αποφασίστηκε να παραχωρηθεί για να καταστεί η απομόχλευση του ισολογισμού της Frigoglass, η οποία στο τέλος του 2015 εμφάνισε καθαρές οφειλές (net debt) ύψους 304 εκατ. ευρώ και η μη πώλησή του προκάλεσε αναταράξεις.
           
Επτά προσφορές
 
Η διοίκηση της Frigoglass αποκάλυψε πως δέχθηκε επτά προσφορές από ισάριθμους ενδιαφερόμενους για την πώληση της δραστηριότητάς στην υαλουργία. Μετά την αξιολόγησή τους, επιλέχθηκε αυτή της GZI, εταιρείας που κατασκευάζει συσκευασίες αλουμινίου για αναψυκτικά στη Δυτική Αφρική. Το τίμημα συμφωνήθηκε στα 225 εκατ. ευρώ, το υψηλότερο από όλες τις προσφορές. Οι σύμβουλοι και η διοίκηση, όπως αναφέρθηκε στη γ.σ., επέλεξαν την προσφορά της GZI διότι κρίθηκε ως η πιο συμφέρουσα, μακράν μεγαλύτερη της επόμενης και από τις υψηλότερες σε αντίστοιχες συναλλαγές. Το ενδιαφέρον από την πλευρά του υποψήφιου αγοραστή ήταν μεγάλο και είχε την υποστήριξη μεγάλων equity funds, του μεγέθους της Standard Chartered Private Equity, της Verod Capital Management και της Ashmore Private Equity, μεταξύ άλλων.

Η διαδικασία για την αγοραπωλησία προχωρούσε κανονικά, πραγματοποιήθηκε due diligence, είχαν δοθεί εξασφαλίσεις για τα κεφάλαια που θα λάμβανε από τις τράπεζες ο αγοραστής, υπήρχαν δεσμεύσεις και και όλα έδειχναν πως το deal θα ολοκληρώνονταν.

Ωστόσο, όπως ανέφερε ο κ. Δαυίδ, η επιδείνωση, αρχικά από το Σεπτέμβριο του 2015, του οικονομικού περιβάλλοντος στη Νιγηρία κυρίως λόγω της υποχώρησης της τιμής του πετρελαίου, ήταν δραματική. Επεβλήθησαν περιορισμοί στη διακίνηση κεφαλαίων, η χώρα μπήκε σε μια φάση αβεβαιότητας, το επενδυτικό ρίσκο εκτοξεύθηκε και οι συνθήκες δεν επέτρεψαν την ολοκλήρωση της συναλλαγής.

Η GZI, όπως ανέφερε ο επικεφαλής του ομίλου, κατέβαλλε επί τρεις μήνες κάθε δυνατή προσπάθεια για να τηρήσει τους όρους της συμφωνίας, χωρίς να τα καταφέρει. Στη συνέχεια αναζήτησε εναλλακτικούς τρόπους για να ολοκληρωθεί η συμφωνία, υπέβαλλε νέες, τροποποιημένες προσφορές, πλην discounted και σε τοπικό νόμισμα, όπως αναφέρθηκε, οι οποίες όμως δεν αντικατόπτριζαν την αξία του προς πώληση κλάδου και για αυτό απερρίφθησαν από τη διοίκηση.
 
Μομφές μετόχων

"Μόλις αντιληφθήκαμε ότι η συμφωνία ναυαγεί, ξεκινήσαμε να εργαζόμαστε για την επόμενη ημέρα", είπε ο κ. Δαυίδ, εστιάζοντας στις κινήσεις που υλοποιήθηκαν για την ενημέρωση της επενδυτικής κοινότητας και των Αρχών αναφορικά με την εξέλιξη. Ο κ. Μαμουλής, CEO του ομίλου, συμπληρώνοντας τόνισε ότι όλα έγιναν νομότυπα και με διαφάνεια, ότι τηρήθηκαν όλες οι αρχές της εταιρικής διακυβέρνησης για το θέμα, τοποθέτηση με την οποία δεν συμφώνησαν μέτοχοι της μειοψηφίας οι οποίοι υποστήριξαν ότι η διοίκηση δεν παρείχε πειστικές απαντήσεις για την ακύρωση της συμφωνίας, ούτε για τους λόγους που οδήγησαν σε αυτή την κατάληξη, αλλά και για το χρόνο που απαιτήθηκε μέχρι να ανακοινωθεί η μη επίτευξη συμφωνίας. "Δυστυχώς, η συναλλαγή αυτή δεν λάμβανε χώρα στην Ευρώπη, όπου τα πράγματα κινούνται με ταχύτερο ρυθμό", αντέτεινε η διοίκηση. Όσο για το κατά πόσον η εταιρεία ήταν διασφαλισμένη στο ενδεχόμενο να μην υλοποιηθεί η συμφωνία, αναφέρθηκε πως "υπήρξε κάποια ρήτρα", χωρίς να δοθούν περισσότερες λεπτομέρειες.

Ο πρόεδρος της Frigoglass Χάρης Δαυίδ και ο CEO Νίκος Μαμουλής τόνισαν πως διοίκηση και βασικοί μέτοχοι είχαν φθάσει να υπολογίζουν το μέλλον της Frigoglass χωρίς την υαλουργία. Επανέλαβαν πως παρά τις μεγάλες προσπάθειες, ο όρος της εξασφάλισης επαρκούς χρηματοδότησης για την εξαγορά από την πλευρά του αγοραστή, της GZI, δεν ήταν εφικτό να τηρηθεί λόγω της δραματικής επιδείνωσης του οικονομικού περιβάλλοντος στη Νιγηρία που δεν επέτρεψε να τηρηθούν οι όροι, παρότι πίσω από τη ως μέτοχος βρίσκεται ένας όμιλος του μεγέθους της Standard Chartered. "Το deal δεν έγινε, κακώς, και συμφωνούμε μαζί σας, αλλά τώρα πρέπει να κοιτάξουμε την επόμενη ημέρα", είπε ο κ. Δαυιδ.

Όσο για το κατά πόσον μπορεί η δραστηριότητα στο γυαλί να τεθεί  ξανά προς πώληση, ο κ. Δαυίδ σημείωσε ότι "πρόκειται για ένα σταθερό asset που μας έχει στηρίξει πολλά χρόνια. Παραμένει το πιο κερδοφόρο κομμάτι του ομίλου. Τώρα δεν μπορούμε να εξετάσουμε μια νέα πώληση. Αν έρθει κάποιος θα το συζητήσουμε, αλλά δεν έχουμε κάτι στα χέρια μας. Πρέπει να κοιτάξουμε τι είναι στον έλεγχό μας. Τώρα ανασυντασσόμαστε και κοιτάμε τα του οίκου μας".

Στις επίμονες ερωτήσεις μετόχων μειοψηφίας εάν η ακύρωση του deal είχε ως απώτερο σκοπό την κατάρρευση της μετοχής, που καταγράφει απώλειες 90% από την αρχή του 2016, προκειμένου να υπάρξει στη συνέχεια δημόσια πρόταση έναντι πολύ χαμηλού τιμήματος, ο κ. Δαυίδ αντέδρασε σφοδρά λέγοντας "μα είναι δυνατόν τώρα, είναι δυνατόν να ισχυρίζεται κανείς κάτι τέτοιο;".Σε συνέχεια των ίδιων ερωτήσεων για το κατά πόσον θα γίνει ΑΜΚ, εάν θα υπάρξει δημόσια πρόσφορα και γενικώς τι θα περιλαμβάνουν τα επόμενα βήματα, η διοίκηση επανέλαβε ότι αυτά θα καθοριστούν από το πλάνο της ανακεφαλαιοποίησης που αναμένεται να δημοσιοποιηθεί μέσα στους επόμενους μήνες, ώστε η εταιρεία να αποκτήσει μια υγιή κεφαλαιακή δομή. "Οταν καταλήξουμε, θα ενημερώσουμε όλους τους μετόχους, τους ομολογιούχους, τις τράπεζες, όλους τους εταίρους", τόνισε ο κ. Μαμουλής.  
 
Το πλάνο αναδιάρθρωσης
 
Με 53 εκατ. ευρώ EBITDA η εταιρεία δυσκολεύεται με τον δανεισμό της, πρόσθεσε η διοίκηση. Οπότε πρέπει να εκπονηθεί ένα πλάνο αναδιάρθρωσης για την επόμενη ημέρα, και πάνω σε αυτό το σχέδιο εργάζεται ήδη, σε συνεργασία με μεγάλους συμβουλευτικούς ομίλους, με στόχο την επιστροφή του ομίλου σε κερδοφόρα ανάπτυξη.

Mε την εταιρεία να παραμένει σε καθεστώς αρνητικής καθαρής θέσης (47 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2015, με τις ζημιές στη χρήση να φθάνουν τα 62 εκατ. ευρώ) και τη μετοχή σε καθεστώς επιτήρησης, ουσιαστικά το δάνειο που παρέχει ο βασικός μέτοχος, Truad Verwaltungs AG, συμφερόντων Δαυίδ-Λεβέντη, εξασφαλίσει τον απαιτούμενο χρόνο για να προκύψει αυτό το πλάνο. Το δάνειο χορηγείται με επιτόκιο euribor+6,75%, με όρους παρόμοιους των ανανεούμενων πιστωτικών γραμμών (revolving credit facilities) που επίσης ανανεώθηκαν.

Όπως έγραψε το Capital.gr., με πλειοψηφία οι μέτοχοι στη γενική συνέλευση ενέκριναν (μεταξύ των υπόλοιπων θεμάτων της ημερήσιας διάταξης), την χορήγηση δανειακής σύμβασης ύψους 30 εκατ. ευρώ (με λήξη της σύμβασης τον Μάρτιο του 2017) από την Truad Verwaltungs AG. Το πόσο της δανειακής σύμβασης θα χρησιμοποιηθεί για την αποπληρωμή 10 εκατ. ευρώ υφιστάμενων πιστωτικών γραμμών και για ανάγκες κεφαλαίου κίνησης.