Εμφανές επενδυτικό ενδιαφέρον εκδηλώθηκε την επαύριον του επενδυτικού roadshow του Χρηματιστηρίου Αθηνών στον Λονδίνο, όπου ο ΟΠΑΠ, ούτως ή άλλως, συγκαταλέγονταν μεταξύ των εταιρειών που πραγματοποίησαν τις περισσότερες συναντήσεις με ξένους θεσμικούς.

Σε αντίθεση με άλλες εισηγμένες, το επενδυτικό πλάνο του ΟΠΑΠ είναι πιο ξεκάθαρο, με τους fund managers  να αναγνωρίζουν πως η εκκρεμότητα των VLTs μπορεί να μεταβάλει την εικόνα. Με δεδομένο ότι στα προ roadshow επίπεδα τιμών, η τιμή της μετοχής δεν ενσωμάτωνε τις ωφέλειες από τη λειτουργία των 16.500 παιγνιομηχανημάτων, τις επόμενες ημέρες άρχισε να καταγράφεται αγοραστικό ενδιαφέρον και αυξημένος όγκος συναλλαγών.

Ο τίτλος "είδε” ξανά και τα επίπεδα των 8,35 ευρώ (επίπεδα τιμών Ιουνίου 2015), με την απόδοση από την περασμένη Παρασκευή, όταν και ολοκληρώθηκε το roadshow να αγγίζει τα επίπεδα του 8,8%. Είναι χαρακτηριστικό πως στη συνεδρίαση της περασμένης Τετάρτης, ο όγκος των συναλλαγών ξεπέρασε τα 1,4 εκατ. τεμάχια, τριπλάσιο σε σχέση με τις προηγούμενες συνεδριάσεις.

Όπως φάνηκε και στο roadshow, ο ΟΠΑΠ είναι από τις ελάχιστες μετοχές που παραμένουν ψηλά στη λίστα των επιλογών των ξένων από την Ελλάδα, ενώ συγκαταλέγεται στην πλειονότητα των top picks των εγχώριων ΑΧΕ. Η Euroxx αναφέρει ότι επιλέγει μετοχές με ελκυστική αποτίμηση, ισχυρό ισολογισμό και γενναιόδωρη μερισματική απόδοση, όπως ΟΠΑΠ, για τον οποίο δίνει τιμή-στόχο τα 10,20 ευρώ. Σαφέστατα, η επίλυση του ζητήματος των VLTs, θέμα που μονοπώλησε τις ερωτήσεις των fund managers στο Λονδίνο, αποτελεί game changer για τις προοπτικές του Οργανισμού και της μετοχής.

Η Eurobank Equities που δίνει τιμή-στόχο τα 10 ευρώ για τη μετοχή, ανέφερε πως στο roadshow το μάνατζμεντ και τα στελέχη του ΟΠΑΠ σημείωσαν σχετικά με τις προοπτικές των VLT πως το μέγεθος της παράνομης αγοράς κυμαίνεται μεταξύ 700 εκατ. - 1 δισ.ευρώ. Λαμβάνοντας ως παραδοχή ότι το νομοθετικό πλαίσιο γίνεται περισσότερο λογικό, η ανάπτυξη των VLT θα είναι ταχεία, με ένα αρχικό άνοιγμα 60 καταστημάτων (έκαστο θα φιλοξενεί 25 VLT) και θα ακολουθήσουν 20 καταστήματα την εβδομάδα.

Σε έκθεσή με ημερομηνία 9/9, πάντως, η IBG αν και μείωσε την τιμή-στόχο, τονίζει πως λόγω VLTs υπάρχει σημαντικό upside για τη μετοχή και για το λόγο αυτό διατηρεί τη σύσταση "αγορά”. Όπως τονίζεται στο σχετικό report, ο ΟΠΑΠ παραμένει μια ελκυστική επενδυτική περίπτωση ακόμη και χωρίς τα VLTs. Χαρακτηρίζει τον τίτλο macro play, με ορισμένα μοναδικά χαρακτηριστικά (σταθερό cash flow, κερδοφορία, ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης και επενδύσεις, ισχυρό ισολογισμό, υψηλή μερισματική πολιτική). Όσο για τα VLTs, εκτιμά πως με ευκολία εάν επιλυθεί το θέμα, θα μπορούσαν να προσθέσουν 3 ευρώ/μετοχή, ενώ εάν σταθεροποιηθεί η κατάσταση στην Ελλάδα, "βλέπει” περιθώρια ανόδου 50% για τη μετοχή.

Ν. Χρυσικόπουλος