Σαφείς ενδείξεις αντιστροφής του κλίματος σε κύριες αγορές όπου δραστηριοποιείται εισπράττει η διοίκηση της Coca Cola HBC, παραμένοντας ωστόσο εξαιρετικά προσεκτική αναφορικά με τις εκτιμήσεις της για το 2015, μια χρονιά που αναμένει αρνητικό αντίκτυπο από συναλλαγματικές ισοτιμίες, κυρίως στις αναδυόμενες αγορές.

Τα θετικά νέα έρχονται από την ελληνική αγορά όπου πέρυσι ο όγκος πωλήσεων διατήρησε την ανοδική του πορεία και αυξήθηκε κατά χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό στο τέταρτο τρίμηνο, όταν το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι είχε καταγράψει χαμηλή μονοψήφια πτώση. Στο σύνολο του έτους, ο όγκος των πωλήσεων αυξήθηκε κατά 2%, με αποτέλεσμα να καταγραφεί η πρώτη ετήσια αύξηση του όγκου πωλήσεων από το 2008. Η αύξηση αυτή, όπως ανέφερε η εταιρεία στο πλαίσιο της ενημέρωσης των αναλυτών μετά την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων για το 2014, οφείλεται κυρίως στις πωλήσεις των εμφιαλωμένων νερών. Οι επικεφαλής της CCH ανέφεραν πως αν και υπάρχει ικανοποίηση από τη βελτίωση της τάσης του όγκου πωλήσεων στην Ελλάδα, παραμένουν επιφυλακτικοί καθώς το μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει ευάλωτο και συναρτάται άμεσα με τις πολιτικές εξελίξεις.

Πρόβλημα οι συναλλαγματικές μεταβολές

Μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις που έχει να αντιμετωπίσει ο όμιλος μέσα στην χρονιά αφορά στον αρνητικό αντίκτυπο από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες στις αγορές, κυρίως τις αναδυόμενες, όπου δραστηριοποιείται. Η επίπτωση, όπως σημειώθηκε στην τηλεδιάσκεψη, μπορεί να είναι και της τάξης των 200 εκατ. ευρώ.

Όπως ανέφεραν οι κ.κ. Λόης και Ήμελλος, CEO και CFO αντίστοιχα της CCHBC, η διοίκηση θα επικεντρωθεί στους παράγοντες που μπορούν να αντισταθμίσουν τον πιθανό αντίκτυπο των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Όπως ανέφεραν, η διοίκηση είναι διατεθειμένη να πραγματοποιήσει αύξηση των τιμών για να αντισταθμίσει τη νομισματική υποτίμηση και τον επακόλουθο πληθωρισμό στις σχετικές χώρες. Δεύτερον, λαμβάνοντας υπόψη το χαμηλότερο κόστος ζάχαρης και ρητίνης PET, το μανατζμεντ αναμένει υψηλής τάξης μονοψήφια πτώση του ετήσιου κόστους πρώτων υλών ανά κιβώτιο σε ουδέτερη συναλλαγματική βάση. Όπως σημειώνεται και στη σχετική ανακοίνωση, είναι σημαντικό να επισημανθεί ότι το κόστος πρώτων υλών παίζει αποφασιστικό ρόλο στη μερική αντιστάθμιση των δυσμενών συναλλαγματικών μεταβολών λόγω του συσχετισμού που υπάρχει μεταξύ συναλλαγματικών ισοτιμιών, τιμών πετρελαίου και κόστους ρητίνης PET.

Παράλληλα, όπου κριθεί απαραίτητο θα εφαρμοστούν μέτρα βελτιστοποίησης της βάσης κόστους ώστε να διασφαλιστεί ότι οι λειτουργικές δαπάνες του ομίλου θα εναρμονιστούν με τις διαμορφούμενες συνθήκες. Τέλος, η διοίκηση εκτιμά ότι η λειτουργική μόχλευση από την αναμενόμενη ανάκαμψη του όγκου πωλήσεων (από το -2,8% το 2014) και το θετικό μείγμα χωρών, θα βοηθήσει στο μετριασμό του δυσμενούς νομισματικού αντίκτυπου.

Λόγω του αρνητικού αντίκτυπου των συναλλαγματικών ισοτιμιών στα ταμειακά διαθέσιμα το 2014 και το 2015, η διοίκηση άλλαξε και το στόχο για ελεύθερες ταμειακές ροές, σε 1,1 - 1,2 δισ. ευρώ στη διάρκεια της τριετούς περιόδου μεταξύ της 1ης Ιανουαρίου 2013 και της 31ης Δεκεμβρίου 2015.

Ανάκαμψη σε Ρωσία

Αναφορικά με τη Ρωσία, μια αγορά όπου ο όμιλος αντιμετώπισε σημαντικές προκλήσεις, οι τάσεις χαρακτηρίζονται ενθαρρυντικές, παρά τη συνέχιση των αρνητικών γεωπολιτικών εξελίξεων και τις γενικές μακροοικονομικές τάσεις που έπληξαν το διαθέσιμο εισόδημα.

Συνολικά στη Ρωσία, ο όγκος πωλήσεων επανήλθε σε ανοδική τροχιά καταγράφοντας αύξηση κατά μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό στο τέταρτο τρίμηνο, ενώ το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι είχε καταγράψει υψηλή μονοψήφια αύξηση. Αντίστοιχα, σε ετήσια βάση, ο όγκος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 1% μετά την αύξηση 5% στο αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους. Στην κατηγορία των ανθρακούχων αναψυκτικών καταγράφηκε αύξηση 3% ενώ οι πωλήσεις με το σήμα Coca-Cola αυξήθηκαν κατά 7%, αύξηση η οποία ενισχύθηκε από το βελτιωμένο όγκο πωλήσεων στο οργανωμένο εμπόριο και τις επιτυχημένες εμπορικές δραστηριότητες. Οι θετικές επιδόσεις στην κατηγορία των ανθρακούχων αναψυκτικών ενισχύθηκαν χάρη στην εντυπωσιακή αύξηση των πωλήσεων χυμών. Οι όγκοι πωλήσεων αυξήθηκαν κατά ποσοστό κοντά στο άνω άκρο του εύρους 10-20% στη διάρκεια του τριμήνου, υποστηριζόμενοι από την υψηλής τάξης μονοψήφια αύξηση των πωλήσεων του σήματος Dobry και την ένταξη του σήματος Moya Semya στο χαρτοφυλάκιο.

Η μετοχή της Coca Cola HBC στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου βρίσκεται σε διαπραγμάτευση στις 1.153 πένες με ετήσια απόδοση της τάξης του -26% και στο Χρηματιστήριο της Αθήνας στα επίπεδα των 15,80 ευρώ. Το διοικητικό συμβούλιο θα προτείνει μέρισμα ύψους 0,36 λεπτών του ευρώ ανά μετοχή (2013: 0,354 ευρώ).

N. Χρυσικόπουλος