Σε διαδοχικές αναβαθμίσεις της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ προχωρούν τις τελευταίες ημέρες οι εγχώριοι και ξένοι αναλυτές, ως αποτέλεσμα της διαρκούς ενδυνάμωσης του ισολογισμού, του αποτελεσματικού πλάνου απομόχλευσης και της σαφούς βελτίωσης των κεφαλαιακών ροών του Οργανισμού.

Σε χθεσινή της έκθεση η Euroxx Securities ανακοίνωσε πως ξεκινά εκ νέου την κάλυψη του ΟΤΕ, δίνοντας τιμή τιμή-στόχο τα 14 ευρώ, ενώ προ δεκαημέρου η Alpha Finance τοποθέτησε τον πήχη στα 15,6 ευρώ με σύσταση υπεραπόδοση και η Eurobank στα 13,6 ευρώ, με σύσταση «αγορά». Η μετοχή του ΟΤΕ που στο κλείσιμο της αγοράς διαμορφώθηκε στα 10,20 ευρώ, βρίσκεται στο + 5% από την αρχή του χρόνου και καταγράφει απόδοση +800% από τα ιστορικά χαμηλά των 1,13 ευρώ (!) τον Ιούλιο του 2012, συνεχίζει να συγκαταλέγεται στις κορυφαίες επιλογές των διαχειριστών από το ελληνικό χρηματιστήριο, λόγω της αποτελεσματικότητας του πλάνου αναδιοργάνωσης που υλοποιεί η διοίκησή του Οργανισμού.

Όπως αναφέρει η Euroxx Securities, η διοίκηση του Οργανισμού είναι αξιέπαινη για την επιτυχή αντιμετώπιση πολλών κρίσιμων ζητημάτων κατά τη διάρκεια της κρίσης. Πέτυχε την πώληση περιουσιακών στοιχείων ύψους άνω των 1,2 δισ. ευρώ (Telecom Serbia, HellasSat και Globul), μείωσε το μισθολογικό κόστος στην Ελλάδα κατά 42% και από το 2009 έως σήμερα υλοποίησε κινήσεις εξοικονομήσεις κόστους που άγγιξαν τα 200 εκατ. ευρώ. Επιπλέον, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώθηκαν, το κεφάλαιο κίνησης βελτιώθηκε και ο ΟΤΕ κατόρθωσε να παράξει επαρκέστατες κεφαλαιακές ροές ώστε να ανταποκριθεί πλήρως στην αποπληρωμή χρεών του.

Είναι χαρακτηριστικό πως η σχέση καθαρού χρέους/EBITDA από 3,1 φορές το 2011, υποχώρησε πλέον σε μόλις 1,1 φορά, με τους αναλυτές της Euroxx να εκτιμούν πως ο ΟΤΕ θα είναι σε net cash position (καθαρά διαθέσιμα) το 2017, μετά την αποπληρωμή χρέους 517 εκατ. ευρώ το 2015 και 745 εκατ. ευρώ το 2016. Στο τέλος του περασμένου Ιουνίου, ο καθαρός δανεισμός του ΟΤΕ υποχώρησε στο 1,5 δισ. ευρώ, μειωμένος κατά 37% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2013.

Τα ταμειακά διαθέσιμα του ΟΤΕ πλέον αγγίζουν το 1 δισ. ευρώ, με τη Euroxx να εκτιμά πως ο ΟΤΕ είναι πλέον σε θέση να επιδιώξει εξωγενή ανάπτυξη. Συγκεκριμένα, η ΑΧΕ τονίζει πως ο ισολογισμός της εταιρείας επιτρέπει να υλοποιηθούν επιλεκτικές εξαγορές, δείχνοντας προς τη κατεύθυνση της NOVA, ένα deal που κατά τους αναλυτές της Εuroxx έχει στρατηγικό νόημα αλλά και προς την εξαγορά του μειοψηφικού πακέτου στη Romtelecom, χωρίς να αποκλείονται η διανομή μερίσματος (ενδεχομένως για την τρέχουσα χρήση) ή επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους.

Τα αποτελέσματα εξάμηνου έδειξαν επίσης πως παρά την επίδραση από τη μείωση των τελών τερματισμού κινητής τηλεφωνίας στη Ρουμανία και τον έντονο ανταγωνισμό, διατηρήθηκε η τάση βελτίωσης στα περιθώρια λειτουργικής και καθαρής κερδοφορίας. Επιπλέον, στη  σταθερή τηλεφωνία στην Ελλάδα, ο ΟΤΕ κατέγραψε εξαιρετικές επιδόσεις στις υπηρεσίες ευρυζωνικότητας και τηλεόρασης, ενώ περιόρισε περαιτέρω την απώλεια γραμμών στο τρίμηνο.

Οι υπηρεσίες VDSL του ΟΤΕ, που διατέθηκαν εμπορικά στα τέλη του 2012, είχαν προσελκύσει περισσότερους από 68.000 συνδρομητές μέχρι το τέλος του περασμένου Ιουνίου, ενώ ο συνολικός αριθμός συνδρομητών τηλεόρασης συνέχισε να αυξάνεται σημαντικά και πλέον οι συνδρομητές OTE TV ξεπερνούν τους 300 χιλιάδες. Την ίδια στιγμή, ο Οργανισμός βρίσκεται σε αναζήτηση νέων πηγών εσόδων, με επίκεντρο τον τομέα των Τεχνολογιών Πληροφορικής και Επικοινωνιών (ICT) και των έργων του δημοσίου.

Ν. Χρυσικόπουλος