Του Δημήτρη Δελεβέγκου

Στο προσκήνιο αναμένεται να βρεθει για άλλη μια φορά η Forthnet μέσα στα επόμενα 24ωρα καθως εντείνονται οι διεργασίες στα στρατόπεδα των ενδιαφερόμενων αλλά και στο επιτελείο της εισηγμένης καθώς αναμένεται ότι θα ολοκληρωθεί η πρώτη "ανάγνωση» της πρότασης που κατέθεσε ο ΟΤΕ. Ωστόσο, όπως αναφέρουν οι πληροφορίες, οι λεπτομέρειες των κινήσεων που θα ακολουθήσει η Forthnet δεν είναι σαφές εάν θα γνωστοποιηθούν στο επενδυτικό κοινό εντός των προσεχών ημερών, κάτι που εν τέλει θα αποτελέσει αντικείμενο νομικής ερμηνείας.

Οι καθοριστικοί παράγοντες

Το τίμημα που προσφέρει ο ΟΤΕ κυμαίνεται από 250 έως 300 εκατομμύρια ευρώ, ενώ όλα θα εξαρτηθούν από το ύψος της αποτίμησης της Nova. Παράλληλα, η αγορά αναμένει τις κινήσεις στη σκακιέρα της διεκδίκησης της NOVA των Wind και Vodafone που δεν έχουν πάψει να ενδιαφέρονται για την αγορά του συνόλου των μετοχών της εταιρείας. Και όπως αναφέρουν παράγοντες της αγοράς, οι δύο εταιρείες- ελέγχουν αθροιστικά το 40% της Forthnet, αντίστοιχα-θα μπορούσαν να υποβάλουν δημόσια πρόταση, γεγονός που θα καθιστούσε ακόμη πιο σκληρή την μάχη της διεκδίκησης.

Την ίδια στιγμή, η αραβική Emirates International Telecommunications (EIT) που ελέγχει με 44% τη Forthnet θα πρέπει να σταθμίσει έναν μη αμελητέο κίνδυνο που σχετίζεται με την μακροπρόθεσμη πορεία της εταιρείας χωρις τη Nova.

Άλλωστε, χάρη στη NOVA η Forthnet κατάφερε να αποφύγει δυσχερεις καταστάσεις και μέσα σε μία διετία να βελτιώσει τα μεγάθη και τους χρηματοοικονομικούς της δεικτες με αιχμη το 3play. Με άλλα λόγια, το  δύσκολο ερώτημα στο οποίο θα κληθούν να απαντήσουν οι μέτοχοι της Forthnet είναι εάν τα «υπέρ» είναι περισσότερα σε σχέση με τα «κατά» από την πώληση της NOVA που αποτελεί την «άγκυρα» της εταιρείας.

Μπορεί, δηλαδή, η διάθεση της pay tv στον ΟΤΕ να επιτρέψει στη Forthnet να μειώσει σημαντικά το δανεισμό της που διαμορφώνεται στα 330 εκατομμύρια ευρώ (από τα οποία 225 εκατ. ευρώ αφορούν τη NOVA), ωστόσο η εταιρεία θα απολέσει το συγκριτικό πλεονέκτημα που την καθιστά σήμερα πολύφερνη νύφη. Εξάλλου, η συνδρομητική τηλεόραση υπήρξε ο βασικός «μοχλός» μεγέθυνσης, στον οποίο στηρίχθηκε η Forthnet για να διευρύνει το μερίδιο αγοράς της στις τηλεπικοινωνίες.

Επομένως, πρόκειται για μία δύσκολη εξίσωση, ωστοσο, όπως σχολιάζουν στελέχη της αγοράς, πλεον έφτασε η ώρα των μεγάλων μετασχηματισμών στην αγορά των telecoms, όπου στο νέο τοπίο κυρίαρχα θα είναι δύο ή τρία κραταιά σχήματα.