Με την ισχύ που παρέχουν οι ισχυρές ταμειακές ροές και η επιτυχημένη αναχρηματοδότηση του δανεισμού του, η μη δεσμευτική προσφορά που κατέθεσε ο ΟΤΕ για τη Nova ανεβάζει σαφέστατα τον πήχη του ανταγωνισμού στην υπόθεση Forthnet.

Ο μεγαλύτερος τηλεπικοινωνιακός οργανισμός της χώρας οριοθέτησε την πρόταση για τη Nova εντός του εύρους των 250-300 εκατ. ευρώ, επισημαίνοντας πως θα προσαρμοστεί ανάλογα με τα ταμειακά διαθέσιμα και τις δανειακές υποχρεώσεις (debtfree/cashfreebasis) της εξαγοραζόμενης δραστηριότητας.

Αυτό σημαίνει πως η πρόταση καλύπτει το σύνολο του δανεισμού της Nova που, με βάση τις λογιστικές καταστάσεις της Forthnet, βρίσκεται στα επίπεδα των 225 εκατομμυρίων ευρώ, διασφαλίζοντας παράλληλα κεφάλαια και ταμειακή ρευστότητα για την ανάπτυξη της συνδρομητικής πλατφόρμας.

Με βάση τα αποτελέσματα της Forthnet για τη χρήση του 2013, ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός του ομίλου Forthnet το Δεκέμβριο του 2013 είχε διαμορφωθεί σε 325 εκατ. ευρώ, από τα οποία περίπου 225 εκατ.ευρώ αφορούν τη δραστηριότητα της Nova (Forthnet Media Holding, 100% θυγατρική της Forthnet και η θυγατρική Multichoice Hellas). Σύμφωνα με πρόσφατο σημείωμα της Eurobank Equities, η Forthnet κατέγραψε EBITDA της τάξης των 65 εκατ. ευρώ το 2013 και λειτουργικές ταμειακές ροές ύψους 64 εκατ. ευρώ εξαιρουμένων τόκων.

Όπως σημειώνεται στη λογιστική κατάσταση, το Μάιο του 2008 η Forthnet Media Holdings υπέγραψε συμβάσεις για την έκδοση κοινού, 9ετούς διάρκειας, εμπραγμάτως εξασφαλισμένου ομολογιακού δανείου, μέχρι του ποσού των 245 εκατ. ευρώ. Ακολούθως, τον Ιούλιο του 2011, η Forthnet Media Holdings υπέγραψε με κοινοπραξία τραπεζών σύμβαση για νέο ομολογιακό δάνειο, ύψους 50 εκατ. ευρώ. Μέρος του νέου ομολογιακού δανείου χρησιμοποιήθηκε για την προπληρωμή των δόσεων του ομολογιακού του 2008. Η αποπληρωμή του νέου ομολογιακού, όπως σημειώνεται θα γίνει σε οχτώ δόσεις, μέχρι την 31η Δεκεμβρίου 2017, με τις δύο τελευταίες δόσεις να είναι ίσες με το 40% του συνολικού ποσού.

Στην οικονομική κατάσταση της Forthnet αναφέρεται ακόμη πως η λογιστική αξία της Forthnet Media Holding A.E στην κατάσταση οικονομικής θέσης της Forthnet ανέρχεται σε 74,4 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα λιανικής από τη δραστηριότητα στο pay tv ανήλθαν σε 136 εκατ. ευρώ, πάντα στο σύνολο του 2013. Πρέπει να επισημανθεί ότι η εξαγορά της Nova το 2008 πραγματοποιήθηκε στα επίπεδα των 490 εκατ. ευρώ.

Ενδιαφέρον στοιχείο επίσης είναι ότι μόλις χθες ανακοινώθηκε από τον όμιλο Forthnet η πρόθεση συγχώνευσης των θυγατρικών του εταιρειών Multichoice Hellas (ΜΗ) και Forthnet Media Holdings (FMH). Σύμφωνα με ανακοίνωση της Forthnet, η FMH θα απορροφήσει την MH, με στόχο τη μείωση του λειτουργικού κόστους, ενώ η συγχώνευση έχει προ-εγκριθεί από τις δανείστριες τράπεζες του ομίλου.

Πλέον στα πλαίσια των διαδικασιών που ακολουθούνται σε τέτοιες περιπτώσεις, αναμένεται η έναρξη των διαδικασιών για την αποτίμηση της Nova προκειμένου να υπάρξει απάντηση στην προσφορά του ΟΤΕ.

Στο Χρηματιστήριο Αθηνών η μετοχή της Forthnet (βρίσκεται υπό καθεστώς επιτήρησης) έκλεισε στη πρώτη δημοπρασία στο +18,84% και στα 1,64 ευρώ, ενώ η μετοχή του ΟΤΕ ενισχύεται αυτή την ώρα κατά 2,31%, στα 11,05 ευρώ.

Νίκος Χρυσικόπουλος
nikos.chrissikopoulos@capital.gr