Του Χάρη Φλουδόπουλου

Ένα ποσό της τάξης των 600 εκατ. ευρώ φαίνεται ότι θα αποτελούσε μια καταρχήν βάση συζήτησης για τη μητρική ΔΕΗ, η οποία μπαίνει στην τελική φάση της πώλησης της θυγατρικής ΑΔΜΗΕ, με το νομοσχέδιο για τον πλήρη διαχωρισμό της εταιρείας δικτύων να ξεκινά να συζητείται σήμερα στη βουλή. 

Αν και ακόμη δεν έχει γίνει επίσημη αποτίμηση της αξίας του διαχειριστή, με βάση τον ισολογισμό και τα πάγια της εταιρείας προκύπτει καθαρό ενεργητικό της τάξης των 935 εκατ. ευρώ, για το 100%. Δηλαδή για το υπό πώληση 66%, η ΔΕΗ βάζει τις προσδοκίες της στην περιοχή των 600 εκατ. ευρώ. Αυτό βεβαίως θα εξαρτηθεί και από άλλες παραμέτρους. Όπως εξηγούσαν στο περιθώριο του ενεργειακού συνεδρίου Investing in Energy 2014, πηγές της ΔΕΗ, η εικόνα που υπάρχει σήμερα από την αγορά είναι ότι με ρυθμιζόμενη απόδοση κεφαλαίων για τον ΑΔΜΗΕ της τάξης του 8% –όσο είναι σήμερα– όχι μόνο δεν μπορεί να προσελκυθεί επενδυτής για την εταιρεία αλλά ούτε καν να καλυφθούν οι ανάγκες για την υλοποίηση του νέου επικαιροποιημένου επενδυτικού προγράμματος που περιλαμβάνει κομβικά έργα για το σύστημα όπως η διασύνδεση των Κυκλάδων και της Κρήτης.

Σε κάθε περίπτωση, η ΔΕΗ εμφανίζεται αποφασισμένη για δύο πράγματα σε σχέση με την αποκρατικοποίηση του ΑΔΜΗΕ: Τουλάχιστον το μισό ποσό που θα προκύψει ως έσοδο για την εταιρεία θα διατεθεί αμέσως για τη μείωση του δανεισμού της, κάτι που εφόσον συμβεί θα βοηθήσει καθοριστικά για την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου δανεισμού της με σαφώς καλύτερους όρους και επιτόκιο. Θυμίζουμε ότι αυτό έχει τεθεί ως όρος και από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης, προκειμένου να αναβαθμιστεί η αξιολόγηση της ΔΕΗ. 

Εκτός όμως από τις τράπεζες, το υπόλοιπο ποσό θα αξιοποιηθεί από τη ΔΕΗ προκειμένου να χρηματοδοτηθούν οι νέες επενδύσεις της και κυρίως η κομβική επένδυση για την κατασκευή της Πτολεμαΐδας 5. Θυμίζουμε ότι η ΔΕΗ έχει εξασφαλίσει το μισό ποσό της επένδυσης περίπου 700 εκατ. ευρώ από το γερμανικό κοινοπρακτικό με την εγγύηση του ινστιτούτου εξαγωγικών ασφαλίσεων Hermes. Εκτιμάται λοιπόν ότι το μεγαλύτερο μέρος από το υπόλοιπο κόστος της επένδυσης μπορεί να καλυφθεί με τα έσοδα από την πώληση του ΑΔΜΗΕ, λύνοντας έτσι τα χέρια της διοίκησης της ΔΕΗ για την υλοποίηση του έργου.