Του Κωνσταντίνου Μαριόλη 

Σημαντικές εξελίξεις αναμένονται για την Eurobank στον πρώτο μήνα του έτους, καθώς, εκτός απροόπτου, μέσα στον Ιανουάριο θα οριστικοποιηθούν τα πιο κρίσιμα ζητήματα για τη διενέργεια της πολυαναμενόμενης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Capital.gr,  η οριστικοποίηση και κατάθεση προς ψήφιση του νέου σχεδίου νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οδεύει προς νέα άτυπη παράταση, για τα μέσα Ιανουαρίου. Κυβερνητικές πηγές αναφέρουν ότι η κατάθεση του νομοσχεδίου αναμένεται να συμπέσει με την έλευση της Τρόικας, αφού οι εκπρόσωποι των πιστωτών του ελληνικού κράτους θα πρέπει να δώσουν το τελικό πράσινο φως.

Αν και οι διαπραγματεύσεις με την Τρόικα για το συγκεκριμένο ζήτημα έχουν θεωρητικά ολοκληρωθεί η καθυστέρηση που σημειώθηκε –κυρίως λόγω της προτεραιότητας που δόθηκε στο θέμα των πλειστηριασμών– μεταθέτουν χρονικά τις εξελίξεις.

Σημειώνεται ότι η αλλαγή του νόμου είχε αρχικά προγραμματιστεί για τις αρχές Δεκεμβρίου, ωστόσο το οικονομικό επιτελείο έριξε το βάρος στην ψήφιση του νομοσχεδίου για τους πλειστηριασμούς. Έτσι φτάσαμε στο τέλος του έτους, με αποτέλεσμα η πιο σύντομη ημερομηνία κατάθεσης του νομοσχεδίου να είναι η επόμενη Τρίτη 7 Ιανουαρίου. Ωστόσο, οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι το θέμα θα κλείσει περί τα μέσα του μήνα, όταν θα βρίσκεται η Τρόικα στην Αθήνα.

Κεντρικό περιεχόμενο του νομοσχεδίου δεν θα είναι άλλο από τον τρόπο με τον οποίο θα διενεργούνται οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών στο εξής, με “φόντο” την κεφαλαιακή ενίσχυση της Eurobank. Η ανάγκη για επικαιροποίηση του πλαισίου κρίνεται επιβεβλημένη αφού θεωρείται ότι το υφιστάμενο θεσμικό πλαίσιο είναι... κομμένο και ραμμένο στα μέτρα της προηγούμενης ανακεφαλαιοποίησης και πλέον οι συνθήκες είναι εντελώς διαφορετικές.

Στην ουσία, με το νέο νόμο η Eurobank θα μπορεί να πραγματοποιήσει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου σε τιμή μικρότερη από την τιμή κτήσης του ΤΧΣ, χωρίς να προκύπτει θέμα απιστίας για τα στελέχη του Ταμείου. Σήμερα όλοι αναγνωρίζουν ότι η τιμή της ΑΜΚ της Eurobank δεν μπορεί να έχει καμία σχέση με τα 1,54 ευρώ, επίπεδο στο οποίο το ΤΧΣ δαπάνησε 5,8 δισ. ευρώ για την κεφαλαιακή ενίσχυση της τράπεζας.

Σημειώνεται ότι το ΤΧΣ έχει “negative equity”, δηλαδή χάνει εκ των πραγμάτων κεφάλαια από την “εμπλοκή” του στην ανακεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών αφού αυτές είχαν αρνητική καθαρή θέση όταν τις ενίσχυσε.

Στα διαδικαστικά της αύξησης, στην Eurobank δεν θεωρούν ότι η χρονική μετάθεση της ψήφισης του νέου πλαισίου καθυστερεί την πραγματοποίηση της ΑΜΚ και γι΄ αυτό το λόγο εργάζονται πυρετωδώς για την προσέλκυση κεφαλαίων το συντομότερο δυνατό. Ήδη, διοικητική ομάδα της τράπεζας, με επικεφαλής τον διευθύνοντα σύμβουλο κ. Χρήστο Μεγάλου, έχει πραγματοποιήσει έξι αποστολές σε διεθνή χρηματοοικονομικά κέντρα, όπως το Λονδίνο και η Νέα Υόρκη.

Το ύψος της αύξησης δεν έχει ακόμα καθοριστεί (η διοίκηση της τράπεζας το τοποθετούσε στα 2 δισ. ευρώ), κάτι που αναμένεται να συμβεί με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress tests από την Τράπεζα της Ελλάδος περί τα μέσα Ιανουαρίου.

Ένα επίσης θέμα που σχετίζεται με το νόμο είναι το ενδεχόμενο να υπάρχουν διατάξεις που θα αφήνουν... ορθάνοιχτο παράθυρο για αλλαγές που θα αφορούν και τις υπόλοιπες τράπεζες, χωρίς όμως να θίγονται τα συμφέροντα των υφιστάμενων κατόχων warrants. Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι κάτι τέτοιο δεν είναι απίθανο. 

Μόλις γνωστοποιηθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες, με αποτέλεσμα να “κλειδώσει” το ύψος της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, και ψηφιστεί το νέο πλαίσιο που θα επιτρέπει κεφαλαιακή ενίσχυση με νέους όρους θα τρέξουν ακόμη πιο γρήγορα οι διαδικασίες. Αυτό σημαίνει ότι η ΑΜΚ τοποθετείται τουλάχιστον για το Φεβρουάριο, με την ακριβή ημερομηνία να εξαρτάται και από το αν θα πρέπει να συμπεριληφθούν τα αποτελέσματα του 2013 στο ενημερωτικό δελτίο της αύξησης.