Από τον Δημήτρη Δελεβέγκο


Στην αξιοποίηση του κρυμμένου «θησαυρού», του χαρτοφυλακίου ακινήτων ύψους 770 εκατ. ευρώ, επικεντρώνεται η Εθνική Τράπεζα μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης του τραπεζικού ιδρύματος. Σύμφωνα με πληροφορίες του «Κ», η Εθνική Πανγαία -της οποίας η συγχώνευση με τη Eurobank Properties δεν κατέστη εφικτή- αναμένεται να προχωρήσει σε αναζήτηση στρατηγικού επενδυτή, κατ΄ εφαρμογή της στρατηγικής της τράπεζας για διάθεση των non-core assets. Ήδη βρίσκεται σε εξέλιξη η πώληση του ξενοδοχειακού συγκροτήματος Αστέρας Βουλιαγμένης, με τη διαδικασία να βρίσκεται στο στάδιο της επιλογής των επενδυτικών σχημάτων που περνούν στη δεύτερη φάση. Πού στηρίζεται η στρατηγική επένδυσης της εταιρείας σε ακίνητη περιουσία;

Στα ποιοτικά χαρακτηριστικά του χαρτοφυλακίου της ΑΕΕΑΠ, που αποτελείται από 242 εμπορικά ακίνητα (κυρίως τραπεζικά καταστήματα και γραφεία), τα οποία διαθέτουν σταθερές αποδόσεις, επειδή, ως επί το πλείστον, είναι μισθωμένα από την Εθνική Τράπεζα. Την ίδια στιγμή, το πορτφόλιο της Πανγαία δεν θα επηρεαστεί από την -εντός των επόμενων μηνών-εφαρμογή του προγράμματος αναδιάρθρωσης της τράπεζας, καθώς, όπως αναφέρουν ενημερωμένες πηγές, σε όλη την Ελλάδα ένας πολύ μικρός αριθμός υποκαταστημάτων, όχι περισσότερα από 40, προγραμματίζεται να διακόψουν τη λειτουργία τους.

Στη διεύρυνση του χαρτοφυλακίου με την προσθήκη νέων ακινήτων. Στο πλαίσιο αυτό, τον περασμένο Φεβρουάριο η Εθνική Πανγαία απέκτησε έναντι περίπου 100  εκατ. ευρώ το κτιριακό συγκρότημα Karela Office Park στην Παιανία, που μισθώνεται από την Cosmote. Όπως αναφέρουν από την ΑΕΕΑΠ, το συγκεκριμένο ακίνητο αποτελεί «προστιθέμενη αξία», λόγω της κομβικής τοποθεσίας του και του γεγονότος ότι αποτελεί ένα από ελάχιστα εξολοκλήρου «πράσινα» κτίρια στην Ελλάδα.

Ακόμα ένα «asset» που -σύμφωνα με πληροφορίες-θα επεδίωκε η θυγατρική της Εθνικής Τράπεζας να εντάξει στο χαρτοφυλάκιό της είναι η ομάδα των 28 sale & leaseback κτιρίων του Δημοσίου. Πρόκειται, μεταξύ άλλων, για μεγάλο αριθμό γραφείων, όπου, μέχρι πρότινος, στεγάζονταν Εφορίες και υπουργεία για τα οποία ενδιαφέρον έχει εκδηλώσει και η Eurobank Properties, την οποία η Εθνική Τράπεζα ελέγχει με 56,07%.

Ενδιαφέρον
Όπως πληροφορείται το «Κ», το επενδυτικό ενδιαφέρον για το χαρτοφυλάκιο της Εθνικής Πανγαία είναι έντονο, δεδομένου ότι ήδη ξένα funds αναζητούν ευκαιρίες στην Αθήνα, σε συνέχεια της τοποθέτησης (19,12%) της καναδικών συμφερόντων Fairfax Financial Holdings στη Eurobank Properties. Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι η ΑΕΕΑΠ θα παραμείνει ενοποιημένη στην Εθνική Τράπεζα, με το σχεδιαζόμενο «πωλητήριο» να μην αφορά παρά το 49% της εταιρείας.

Ακόμα ένα ισχυρό «χαρτί» της θυγατρικής της ΕΤΕ σχετίζεται με τη δυνατότητα για υλοποίηση επενδύσεων σε οικιστικά ακίνητα, τουριστική κατοικία (έως το 25% του συνόλου των επενδύσεων), σε υπό ανέγερση ακίνητα και σε οικόπεδα με οικοδομική άδεια, όπως προβλέπει το νέο νομοθετικό πλαίσιο.


Σε επίπεδο μεγεθών, η Εθνική Πανγαία αποτελεί τη μεγαλύτερη ελληνική εταιρεία επενδύσεων σε ακίνητα, τα οποία αποτιμώνται (31/12/2012) προς 770,6 εκατ. ευρώ, μέγεθος που έχει μειωθεί περίπου κατά 50 εκατ. σε σχέση με το 2011. Ωστόσο, κατά την περασμένη χρήση η ΑΕΕΑΠ ενίσχυσε τα έσοδα από μισθώματα, που ανήλθαν σε 70 εκατ. ευρώ, από 68,3 εκατ., αλλά και τα λειτουργικά κέρδη, που ξεπέρασαν τα 16 εκατ. ευρώ (από 2,6 εκατ.). Το 2012 το καθαρό περιθώριο κέρδους εκτοξεύθηκε από 9% σε 31%, ενώ η εσωτερική λογιστική αξία αυξήθηκε στα 6,37 ευρώ, από 6,23 ευρώ/μετοχή.

Επίσης, διαθέτει μηδενικό δείκτη μόχλευσης, γεγονός που σημαίνει ότι η εξάρτησή της από ξένα κεφάλαια είναι ανύπαρκτη, με τα ταμειακά διαθέσιμα στο τέλος της χρήσης να έχουν διαμορφωθεί στα 165,4 εκατ. ευρώ.

Χαρτοφυλάκιο - μαμούθ διαθέτουν οι τέσσερις τράπεζες
Άνω των7,5δισ. ευρώ είναι η συνολική αξία των ακινήτων που διαθέτουν οι τράπεζες Πειραιώς, Alpha Bank, Εθνική και Eurobank, σύμφωνα με τα ενημερωτικά δελτία.

Η ΕΤΕ είναι ο μεγαλύτερος ιδιοκτήτης, διαθέτοντας χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από 2.557 ακίνητα αξίας 2,04 δισ. ευρώ (τέλη Δεκεμβρίου). Από τα ακίνητα αυτά ση-μαντικόε αριθμός -αξίας 212,7 εκατ. ευρώ- προέκυψε λόγω αναγκαστικής εκτέλεσης εμπράγματης εξασφάλισης από υπερήμερα δάνεια.

Ακολουθεί η Τράπεζα Πειραιώς, που διαθέτει (τέλος του πρώτου τριμήνου) 2.83 1 ακίνητα αξίας 1,8 δισ. ευρώ, από τα οποία 1.064 οικόπεδα και 1.767 κτίρια, με το χαρτοφυλάκιο της τράπεζας να περιλαμβάνει ακόμα 45 προς πώληση ακίνητα αξίας 18,5 εκατ. ευρώ. Στα «assets» με τη μεγαλύτερη αξία συμπεριλαμβάνονται το εμπορικό κέντρο City Link, επενδυτικό οικόπεδο στη Λευκωσία και κτίριο κεντρικών υπηρεσιών στη Λεωφόρο Αλεξάνδραε 170.

Η Alpha Bank κατέχει ακίνητα αξίας 1,6 δισ. ευρώ (31/12/2012), με το χαρτοφυλάκιο να περιλαμβάνει 1.028 ακίνητα. Σε αυτά ανήκουν 810 ακίνητα προς πώληση, που προήλθαν από πλειστηριασμό (1 59 οικόπεδα και 651 κτίρια). Τα πιο ακριβά ακίνητα της τράπεζας βρίσκονται στο κέντρο της Αθήνας και αφορούν τα κεντρικά γραφεία ms Alpha (Σταδίου) και πολυώροφα κτίρια σε Πανεπιστημίου και Πεσμαζόγλου.

Η Eurobank είναι ιδιοκτήτρια (31/1 2/201 2) ακινήτων αξίας 1,1 δισ. ευρώ, μέγεθος που δεν περιλαμβάνει ακίνητα ύψους 523 εκατ. και λοιπό εξοπλισμό που προήλθε από πλειστηριασμούς. Η λίστα με τα μεγαλύτερης αξίας ακίνητα περιλαμβάνει οικόπεδα και κτίρια γραφείων σε Νέα Ιωνία, Βουκουρέστι και Άλιμο.

* Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" της 21ης Ιουνίου