Του Χάρη Φλουδόπουλου

Σε καθεστώς έντονης μεταβλητότητας κινείται η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου, με τις τιμές να καταγράφουν ισχυρές διακυμάνσεις μέσα σε λίγα μόλις 24ωρα, αποτυπώνοντας το εύθραυστο ισοζύγιο μεταξύ καιρού, αποθεμάτων και διεθνούς ανταγωνισμού για φορτία LNG.

Την περασμένη Παρασκευή, τα συμβόλαια αναφοράς στο TTF εκτοξεύθηκαν στα υψηλότερα επίπεδα επτά μηνών, προσεγγίζοντας τα 37 ευρώ ανά μεγαβατώρα, μετά από ένα ράλι της τάξης του 30% από τις αρχές του μήνα. Ωστόσο, τη Δευτέρα ακολούθησε απότομη διόρθωση άνω του 7%, με τις τιμές να υποχωρούν προς τα 34 €/MWh, καθώς η αγορά επαναξιολόγησε τα δεδομένα για τον καιρό και τη βραχυπρόθεσμη ισορροπία προσφοράς – ζήτησης.

Άνοδος 36% σε έναν μήνα

Η ένταση των κινήσεων γίνεται πιο κατανοητή αν ληφθεί υπόψη η συνολική εικόνα του Ιανουαρίου. Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία, η τιμή του φυσικού αερίου έφτασε έως τα 37,66 €/MWh, καταγράφοντας αύξηση περίπου 36% σε διάστημα ενός μήνα, ενώ μόνο το τελευταίο δεκαήμερο προστέθηκαν σχεδόν 10 ευρώ ανά μεγαβατώρα. Πρόκειται για επίπεδα σαφώς υψηλότερα σε σχέση με τις αρχές του χειμώνα, αν και παραμένουν μακριά από τα ακραία ρεκόρ της ενεργειακής κρίσης.

Ο ρόλος του καιρού και των αποθεμάτων

Καταλύτης για την ανοδική κίνηση υπήρξαν οι δυσμενείς καιρικές συνθήκες σε μεγάλο μέρος της Ευρώπης, που αύξησαν τη ζήτηση για θέρμανση και επιτάχυναν την κατανάλωση αποθεμάτων. Τα ευρωπαϊκά αποθηκευτικά αποθέματα κινούνται σήμερα κοντά στο 50%, αισθητά χαμηλότερα από τα επίπεδα της αντίστοιχης περσινής περιόδου, σύμφωνα με στοιχεία της Gas Infrastructure Europe, γεγονός που περιορίζει τα περιθώρια άμυνας του συστήματος σε ένα παρατεταμένο κύμα ψύχους.

Η αρχική αντίδραση της αγοράς ενισχύθηκε και από τεχνικούς λόγους, καθώς το απότομο γύρισμα του καιρού οδήγησε σε κλείσιμο θέσεων από επενδυτικά κεφάλαια που είχαν στοιχηματίσει σε πτωτική πορεία των τιμών.

LNG και διεθνής ανταγωνισμός

Παρά τη διόρθωση των τελευταίων ημερών, οι βασικοί παράγοντες πίεσης παραμένουν ενεργοί. Η Ευρώπη εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το LNG – κυρίως αμερικανικής προέλευσης – ενώ την ίδια στιγμή εντείνεται ο ανταγωνισμός από την Ασία, όπου επίσης καταγράφονται ενδείξεις αυξημένης ζήτησης λόγω χαμηλών θερμοκρασιών. Σε αυτό το περιβάλλον, ακόμη και μικρές καθυστερήσεις ή εκτροπές φορτίων μπορούν να μεταφραστούν σε έντονες κινήσεις τιμών.

Το μήνυμα της αγοράς

Η χθεσινή υποχώρηση δεν αλλάζει τη μεγάλη εικόνα: η αγορά φυσικού αερίου παραμένει ευάλωτη και εξαιρετικά ευαίσθητη σε κάθε νέα πληροφορία. Με τον χειμώνα να μπαίνει στην πιο κρίσιμη φάση του και τα αποθέματα να αποτελούν τον "αδύναμο κρίκο", η μεταβλητότητα αναμένεται να διατηρηθεί, κρατώντας τις τιμές σε τροχιά έντονων διακυμάνσεων και τις αγορές σε διαρκή επιφυλακή.