Η Moody’s αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ιταλίας μετά από 23 ολόκληρα χρόνια, προσφέροντας μια σημαντική πολιτική νίκη στην πρωθυπουργό Τζόρτζια Μελόνι και τερματίζοντας μια μακρά περίοδο αστάθειας όπου η πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας κινούνταν επικίνδυνα κοντά στην κατηγορία "junk".

Ο οίκος ανέβασε την αξιολόγηση της Ιταλίας κατά μία βαθμίδα, στο Baa2, με σταθερές προοπτικές. Πρόκειται για την καλύτερη ένδειξη εδώ και χρόνια ότι η Ιταλία αφήνει πίσω της τις αβεβαιότητες και τις δημοσιονομικές εντάσεις της προηγούμενης δεκαετίας.

Αιτιολογώντας την αναβάθμιση η Moody’s ανέφερε ότι η πολιτική σταθερότητα των τελευταίων ετών έχει επιτρέψει στην κυβέρνηση να προωθήσει μεταρρυθμίσεις και επενδύσεις στο πλαίσιο του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, ενισχύοντας την αξιοπιστία της οικονομικής πολιτικής της χώρας.

Από τον κίνδυνο υποβάθμισης στο "δώρο” αναβάθμισης

H Moody's ήταν ο τελευταίος εκ των οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης που κρατούσε την Ιταλία σε χαμηλότερη βαθμίδα, έχοντας υποβαθμίσει τη χώρα στο Baa3 το 2018, επί κυβέρνησης Κόντε. Το 2022 μάλιστα είχε μεταβάλει τις προοπτικές του ιταλικού αξιόχρεου από σταθερές σε αρνητικές, προειδοποιώντας για ενδεχόμενη "βουτιά" στην κατηγορία junk.

Το σκηνικό αυτό άλλαξε ωστόσο με την άνοδο της Μελόνι στην εξουσία. Η μεταστροφή της Moody’s στα τέλη του 2023 έδωσε ανάσα στην κυβέρνηση, η οποία από τότε επιδιώκει τη συστηματική μείωση του ελλίμματος και τη σταθεροποίηση του δημόσιου χρέους — που είναι το δεύτερο μεγαλύτερο στην ευρωζώνη.

Αν η Ρώμη καταφέρει να επαναφέρει το έλλειμμα στο όριο του 3% φέτος, η Ιταλία θα βγει από το καθεστώς επιτήρησης που της έχει επιβληθεί από την Κομισιόν για υπερβολικές αποκλίσεις, ενισχύοντας περαιτέρω την εικόνα της στις αγορές.

Οι αγορές ανταποκρίνονται — επιφυλακτικά

Οι επενδυτές έχουν ήδη "ψηφίσει" θετικά: το spread μεταξύ του ιταλικούς 10ετούς και του γερμανικού ομολόγου έχει υποχωρήσει κάτω από τις 80 μονάδες βάσης — λιγότερο από το ένα τρίτο σε σχέση με την εποχή που η Μελόνι ανέλαβε την διακυβέρνηση.

Παρά τις θετικές εξελίξεις, η συνέχεια δεν προμηνύεται εύκολη. Το ιταλικό δημόσιο χρέος ξεπερνά το 130% του ΑΕΠ και η ανάπτυξη εκτιμάται γύρω στο 0,5% για φέτος, οπότε η κυβέρνηση Μελόνι καλείται να κρατήσει δύσκολες ισορροπίες ανάμεσα στις δημοσιονομικές απαιτήσεις των Βρυξελλών και τις πολιτικές υποσχέσεις ενόψει των εκλογών του 2027 — που μπορεί να περιλαμβάνουν πιθανές φοροελαφρύνσεις σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις.

Ο υπουργός Οικονομικών Τζιανκάρλο Τζορτζέτι πάντως έκανε λόγο για "ανανεωμένη εμπιστοσύνη" προς την Ιταλία και τη σημερινή κυβέρνηση. Για τη Μελόνι, η αναβάθμιση αποτελεί ένα από τα ισχυρότερα διεθνή "πιστοποιητικά" επιτυχίας μέχρι σήμερα.

Πηγή: Bloomberg