Η Pfizer κατέληξε σε συμφωνία αγοράς της φαρμακευτικής Metsera Inc. σε μια deal αξίας 10 δισ. δολαρίων, έπειτα από έναν πόλεμο προσφορών και αντιπροσφορών με τη Novo Nordisk για τη νεοσύστατη εταιρεία φαρμάκων απώλειας βάρους.

Μετά από "προσεκτική εξέταση", η Novo Nordisk ανακοίνωσε σήμερα Σάββατο ότι δεν σκοπεύει να αυξήσει περαιτέρω την προσφορά της. Στην ανακοίνωση προστίθεται ότι η φαρμακευτική θα συνεχίσει να εξετάζει ευκαιρίες για επιχειρηματική ανάπτυξη και εξαγορές που να πληρούν τα κριτήρια απόδοσης και κατανομής κεφαλαίου της και να προάγουν τους στρατηγικούς της στόχους.

Η Metsera ανακοίνωσε αργά το βράδυ την Παρασκευή ότι η Pfizer θα καταβάλει ποσό 86,25 δολάρια ανά μετοχή, συμπεριλαμβανομένων 65,60 δολαρίων σε μετρητά αρχικά, συν πιθανές πρόσθετες πληρωμές έως και 20,65 δολάρια ανά μετοχή εφόσον επιτευχθούν ορισμένα ορόσημα.

Με τις ανακοινώσεις αυτές έληξε ένας αξιοσημείωτος πόλεμος προσφορών ανάμεσα σε  δύο από τις μεγαλύτερες φαρμακευτικές εταιρείες του κόσμου, που και οι δυο τους έβλεπαν τη Metsera ως λύση στα μεγάλα προβλήματα που αντιμετωπίζουν.

Η Novo, που είχε καταθέσει την προσφορά για τη Metsera τον Οκτώβριο, επιδίωκε να ανταγωνιστεί την Eli Lilly και να ενισχύσει τη χαμηλή τιμή της μετοχής της, ενώ η Pfizer αναζητούσε μια βιώσιμη είσοδο στην προσοδοφόρα αγορά των φαρμάκων κατά της παχυσαρκίας μετά από αρκετές αποτυχημένες προσπάθειες.

Τελικά, ήταν η κυβέρνηση των ΗΠΑ που έπαιξε τον καθοριστικό ρόλο στο ποια από τις δύο εταιρείες επικράτησε.

Η εξααγορά από τη Novo παρουσίαζε "απαράδεκτα υψηλούς νομικούς και ρυθμιστικούς κινδύνους για τη Metsera και τους μετόχους της" λόγω ανησυχιών περί αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας στις ΗΠΑ, ανέφερε η Metsera την Παρασκευή, σημειώνοντας ότι δέχθηκε τηλεφώνημα από την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου (FTC) σχετικά με πιθανούς κινδύνους αν προχωρούσε η προτεινόμενη συμφωνία με τη Novo. H Pfizer όμως από την πλευρά της, είχε ήδη λάβει έγκριση της FTC.

Το διοικητικό συμβούλιο της Metsera αποφάσισε, σύμφωνα με σχετική ετιαρική ανακοίνωση ότι η νέα προσφορά της Pfizer αποπτελούσε την "καλύτερη συναλλαγή για τους μετόχους, τόσο από την άποψη της αξίας όσο και της βεβαιότητας ολοκλήρωσης".

Σε ξεχωριστή ανακοίνωσή της, η Pfizer ανέφερε ότι είναι "ευχαριστημένη που συμφωνήσαμε με τη Metsera στους αναθεωρημένους όρους, οι οποίοι θα προσφέρουν άμεση και βέβαιη αξία στους μετόχους της Metsera". Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται σχετικά σύντομα, αμέσως μετά τη συνέλευση των μετόχων της Metsera που θα ρπαγματοποιηθεί στις 13 Νοεμβρίου.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Pfizer, Άλμπερτ Μπουρλά, γνωστός για τις επιθετικές του εξαγορές, από καιρό επιθυμούσε ένα φάρμακο κατά της παχυσαρκίας που θα μπορούσε να σημειώσει μεγάλη εμπορική επιτυχία, προκειμένου να αντισταθμίσει  τη μείωση των πωλήσεων από τα εμβόλια και φάρμακα κατά του Covid. Καθώς η λήξη των σχετικών πατεντών αναμένεται μάλιστα να μειώσει τις πωλήσεις κατά περισσότερο από 15 δισ. δολάρια μέχρι το τέλος της δεκαετίας, ο Μπουρλά βρίσκεται υπό πίεση να ενισχύσει το ερευνητικό χαρτοφυλάκιο της Pfizer.

Η μετοχή της Pfizer έχει καταρρεύσει από το αποκορύφωμα της πανδημίας, ενώ πολλαπλές προσπάθειες ανάπτυξης φαρμάκων κατά της παχυσαρκίας της ίδιας της εταιρείας απέτυχαν σε κλινικές δοκιμές.

Η συμφωνία με τη Metsera αφορά την επόμενη γενιά φαρμάκων κατά της παχυσαρκίας, σε μια αγορά που εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030. Τα νέα φάρμακα αναμένεται να έχουν ίση ή και καλύτερη αποτελεσματικότητα από το εβδομαδιαίο ενέσιμο Zepbound της Lilly, αλλά θα μπορούσαν να χορηγούνται λιγότερο συχνά ή να προκαλούν λιγότερη ναυτία και εμετό. Μια φαρμακοβιομηχανία που θα μπορούσε να προσφέρει τέτοιες πρακτικές βελτιώσεις θα μπορούσε να κατακτήσει σημαντικό μερίδιο αγοράς μακροπρόθεσμα.

Η Metsera, η οποία ιδρύθηκε το 2022, διαθέτει τρία φάρμακα σε πρώιμα και μεσαία στάδια ανάπτυξης, συμπεριλαμβανομένων θεραπειών που μπορεί να έχουν λιγότερες παρενέργειες ή μεγαλύτερη διάρκεια δράσης από υπάρχοντα φάρμακα όπως το Wegovy της Novo.

Ο πόλεμος των προσφορών

Τον Σεπτέμβριο η Pfizer είχε προχωρήσει σε συμφωνία εξαγοράς  της Metsera με έδρα τη Νέα Υόρκη έναντι τιμήματος 70 δολαρίων ανά μετοχή, όμως η Novo σόκαρε τη Wall Street καταθέτοντας υψηλότερη προσφορά. Η Pfizer επιχείρησε να εξασφαλίσει δικαστική εντολή που θα μπλόκαρε την προσφορά της Novo αλλά δεν τα κατάφερε, οπότε τη Δευτέρα αύξησε την προσφορά της , εν τέλει όμως η Novo την υπερέβη εκ νέου.

Καθώς η Pfizer και η Novo συνέχισαν να ανεβάζουν το τίμημα, η μετοχή της Metsera εκτοξεύτηκε, σημειώνοντας άνοδο περίπου 150% σε διάστημα ενάμισυ μήνα από την αρχική συμφωνία με την Pfizer. Η μετοχή σημειώθηκε περαιτέρω άνοδο κατά 2% στα 83,18 δολάρια την Παρασκευή στη Νέα Υόρκη, με αποτέλεσμα η χρηματιστηριακή αξία της Metsera να φτάσει τα 8,75 δισ. δολάρια.

Στο δικαστήριο του Delaware, η Pfizer υποστήριξε ότι η προσφορά της Novo παραβίαζε τους όρους της αρχικής συμφωνίας, καθώς δεν πληρούσε τα κριτήρια "καλύτερης πρότασης". Ωστόσο, το αίτημά της απορρίφθηκε. Η Pfizer μήνυσε επίσης τη Novo για αντιμονοπωλιακές παραβάσεις σε ομοσπονδιακό δικαστήριο του Delaware — κατηγορίες που η Metsera χαρακτήρισε "παράλογες".

Το Bloomberg News ανέφερε νωρίτερα χτες ότι η Pfizer αύξησε εκ νέου την προσφορά της κατά 5 σεντς την παρασκευή. Η τελική ανακοινωθείσα τιμή των 86,25 δολαρίων ανά μετοχή αντιπροσωπεύει premium 159% σε σχέση με την τιμή των 33,32 δολαρίων που είχαν οι μετοχές της Metsera πριν από την ανακοίνωση της αρχικής συμφωνίας με την Pfizer στις 22 Σεπτεμβρίου.

Η λύση για την Pfizer ήρθε εν τέλει μέσω της FTC, η οποία εξέφρασε ανησυχίες ότι η προσφορά της Novo "ενδέχεται να παραβιάζει τις διαδικαστικές διατάξεις" του νόμου που απαιτεί προέλεγχο συγχωνεύσεων. Η FTC δήλωσε αντίθετα ότι δεν είχε κανένα πρόβλημα με την προσφορά της Pfizer για τη Metsera.
 

Πηγή: Bloomberg